化工市场宽幅震荡后下跌——11月国内化工市场综述 - 华化评市场

　　化工市场11月（11月1日—11月29日）走势宽幅震荡后下跌。截至11月29日，金联创监测的化工行业指数收于5527点（11月1日为5644点），跌幅为2.1%。在金联创监测的131个化工产品中，月度均价环比上涨的产品共23个，占金联创监测化工产品总数的17.6%；下跌的产品共101个，占产品总数的77.1%；持稳的产品7个，占产品总数的5.3%。

涨幅榜产品

　　液氯国内液氯市场高位震荡，11月29日收于475元/吨，月环比涨幅为33.4%。11月氯碱装置开工较10月窄幅上调，部分检修装置陆续恢复生产，供应端利空市场，液氯产量增加，但下游企业开工上调，需求表现活跃，市场交投氛围尚可，企业出货压力不大，临近月底，下游需求减少，尾盘走势下行。12月下游需求有所减少，供需面承压，预计12月液氯市场弱势整理。

　　一铵55%粉状国内磷酸一铵市场稳中上行，11月29日收于3500元/吨，月环比涨幅为11.8%。11月中上旬，原料磷矿石货紧价扬，成本面支撑仍存；下游及贸易商仍有询单及采购需求，但高价之下跟进心态谨慎。企业心态坚挺，待发订单充足，受磷复肥协会会议、今冬明春"保供稳价"工作倡议及收紧出口政策影响，市场观望心态浓厚。下旬，企业继续执行预收订单，暂无销售压力，出厂价格基本维持稳定，贸易商出货意愿较前期增强，价格与工厂分化，供应方面依旧紧张，市场货源紧俏。预计12月国内磷酸一铵市场或窄幅向下波动。

　　合成氨液体国内合成氨市场先涨后跌，11月29日收于3793元/吨，月环比涨幅为8.1%。11月中上旬，国内合成氨市场多地供需失衡以及下游淡储农需支撑，且湖北等地磷复肥需求偏好，多地主流价格冲高；但下旬随着检修氨企相继恢复、河南以及湖北等地新增产能陆续投产以及国家对淡储的干预使得前期利好快速消化，供需矛盾得到有效缓解，市场高位多联动走跌，市场交投氛围快速转弱。预计 12 月国内合成氨市场将继续低位整理为主，再难冲高。

　　　　　　　跌幅榜产品

　　纯碱国内纯碱市场跌后反弹，11月29日收于2550元/吨，月环比跌幅为20.9%。11月上旬，库存水平较高，下游需求清淡，对纯碱采购观望为主；市场价格偏弱调整。下旬，远兴第三条生产线投产不及预期，部分企业纯碱装置降负生产，供应端利好市场，库存水平降低。纯碱企业订单充裕，预售订单情况良好，贸易商操作积极性高，下游玻璃开工稳定，对纯碱需求支撑增强，采购积极性提升。纯碱市场供大于求的局面难以改善，预计12月市场以窄幅震荡为主。

　　氯乙酸国内氯乙酸市场震荡整理，环比10月均价大幅走低，11月29日收于3100元/吨，月环比跌幅为20.5%。11月初，下游需求按需采购为主，市场交投清淡，但企业库存不高；后期，场内供应收紧，持货商挺价报盘，价格重心上移，下游买盘意向尚可。预计12月氯乙酸市场小幅整理为主，需求增长减缓，整体供应或较充足，价格推涨范围有限。

　　MIBK 国内MIBK市场大幅回落，11月29日收于13000元/吨，月环比跌幅为20.4%。10月MIBK成本面变化不大，但下游需求疲软，商家出货承压，被迫让利走货，企业利润遭受压缩，另外下游防老剂行情偏弱，对MIBK采购意向谨慎，市场商谈重心不断下移。预计12月MIBK市场弱势整理，下游防老剂行业处于需求淡季，需求难有改善，不过MIBK行业开工相对不高，企业利润大幅缩水，继续让利意向有限，抑制市场下行空间。

　　　　　　　其他重点产品

　　芳烃芳烃市场偏弱运行，纯苯、甲苯、PX分别收于-3.8%、-7.0%和-3.4%。11月中上旬国内纯苯市场跌后反弹，下旬市场连续大跌。11月国内甲苯市场跌势缓和，上旬出口商谈相对活跃，减缓国内供需矛盾；另外，甲苯企业外销量环比下降，使得供应端增长节奏低于此前预期，给予价格部分支撑；但国内化工合成需求相对薄弱，汽油混调消费处于淡季，歧化经济性也没有继续增长，因此市场交投活跃度相对较低，市场心态仍偏谨慎。11月亚洲PX市场偏弱震荡：月初威联化学一套100万吨/年PX装置开始检修，不过华东一套200万吨/年PX装置恢复重启，下游工厂维持低加工费，需求难有起色；上旬PX供应整体稳定，市场情绪尚可，价格波动不大；但随后国内化工品市场普遍偏弱，下游PTA市场跟跌，抑制市场情绪，不过PX现货需求仍存，且下游PTA开工略高，PX市场略有抗跌性；月末国内PX开工提升，下游采购意向谨慎，市场继续转为弱势。

　　聚酯原料聚酯原料主要产品弱势为主，PTA、乙二醇、短纤、瓶级PET分别收于0.0%、2.1%、-0.8%和-0.7%。11月国内PTA市场冲高回落：11月初国际原油上涨，成本端对PTA形成提振，供应量预期增量PTA上涨动力不足；下游需求负反馈将压缩上游利润，市场心态承压盘中再次回落；中旬，油价走强对PTA市场形成支撑，PTA价格上涨；下旬，原油走强，且PTA装置检修比较集中有效的缓解了库存压力，PTA盘面冲高整理，但随着人民币汇率持续升值，国内化工品整体回落，PTA大幅下跌；月末，PTA检修装置恢复，基本面逐渐向偏弱预期转换，PTA出现价格及基差同时走跌的行情。11月国内乙二醇市场偏弱震荡，整体供需僵持。11月涤纶短纤市场呈震荡下跌趋势，下游需求疲软负反馈影响短纤市场，工厂继续累库。11月国内瓶级PET现货市场区间震荡，市场价格波动收窄。

　　塑料树脂塑料树脂市场主要产品震荡偏弱，PE、PP、PVC、PS、ABS分别收于0.1%、0.2%、-1.2%、-1.3%和-2.4%。11月PE行情震荡下行，走势偏弱：首先需求疲软，下游行业新订单增加有限，农膜生产进入淡季，下游企业开机率下滑，终端采购积极性不佳，下游多继续观望等待市场低价，影响出货速度及心态；同时国内供应充足也拖累市场。11月聚丙烯市场偏弱震荡。11月PVC市场在供需基本面继续转差以及宏观无明显利好下维持低位震荡。11月国内PS市场重心下移。11月ABS市场震荡走低。

　　　　　12月市场或前低后高

　　12月，外部市场环境方面，国际原油市场将面临来自2024年全球经济放缓预期的压力，从而抑制油价走势，原油价格或呈现震荡回落的态势，WTI主流区间78~70美元/桶，布油主流区间84~75美元/桶。国内环境方面，从基本面看，虽然处于市场淡季，但整体化工产品实际需求未如预期中差，刚需托底下，12月初化工市场或延续11月的底部震荡格局；重点关注12月中央政治局会议、中央经济工作会议和美联储议息会议的召开，在国内稳增长预期升温和海外紧缩预期缓解的共振作用下，化工市场有望在月中后得到一定提振，预计12月化工市场或呈现前低后高走势。