油胶：11月SBS油胶出厂价格持续下调，市场重心走低，成交维持刚需。11月内油胶出货压力持续，上旬受双十一支撑，刚需订单有所增加，但市场现货充裕，同时有低价干胶可选择，因此油胶成交始终偏弱，个别牌号持续倒挂且出货速度缓慢，上游库存压力逐步累积，从而拖拽供价下调，中下旬整体供应逐步减量，但刚需亦有下滑，供需双低局面下，市场依旧难以加价，在出厂价附近徘徊。11月底中石化丁二烯宽幅下调，导致油胶市场气氛谨慎，终端观望为主，延缓采购，成交再度僵持。截至11月29日，福建市场F875送到11500元/吨左右，浙江市场T171G无货。干胶道改：11月内SBS干胶道改市场报盘延续跌势，但尚未触及底位，终端批量采购意向一般，成交维持刚需。11月内SBS多个供方降负荷运行，尤其是道改牌号减量明显，但终端需求不佳拖拽叠加空头氛围影响凸显，且部分牌号前期累库压力导致批量商谈进一步加剧客户看跌氛围，主流供价短期两次下调，低价竞争“白热化”，但是报盘尚未触及终端及大户建仓意向，行情略显僵持，而成本迟迟未降，临近11月底行情止跌盘整，等待最新成本及排产指引。截至11月29日，巴陵791-H执行11600元/吨，跌500元/吨，巴陵792库提11500元/吨，跌400元/吨。

　　后市分析

　　11月底来看，部分主流牌号倒挂成交增加，且随着中石化丁二烯下调趋势启动，SBS生产成本存一定下调空间，且12月份多数大户及终端等待“触底”价格刺激“冬储”启动，不排除部分客户看空低价提前超卖，预计12月SBS市场报盘延续下滑趋势，但是由于短期成本跌幅受限，因此SBS主流牌号跌幅控制在500元/吨左右，其他牌号存升贴水空间，建议避免深度看空。