油胶：11月SBS油胶价格宽幅下滑，市场跌幅8%左右，成交刚需为主。进入11月，油胶市场空头因素占据主导，几无利好支撑，供应增加、鞋材刚需下降，叠加成本持续走低和干胶道改低位拖拽，导致11月内油胶价格一路下滑，其中最大的空头因素是成本，11月丁二烯价格持续走低，中石化丁二烯月度跌幅18.93%，自2024年初价格持续上涨后，首次跌破万元大关，成本面拖拽明显，市场持续看跌心态下，开单户报盘多数时间维持倒挂，而终端观望心态浓厚，除刚需采购，暂无明显建仓意愿，对后市仍有看跌心理。干胶道改：11月内SBS干胶道改市场转向快速下滑通道，成交重心大幅回落。主要原因在于需求下滑叠加成本下降双重因素驱动，11月份下游需求面转向相对淡季，尤其是北方逐步步入冬季，道路改性及防水卷材刚需减量，其次在于丁二烯持续回落，对市场拖拽心态加剧。另外心态面的调整也不可忽视，10月份道改牌号紧供应利好快速消散，道改市场报盘大幅下滑，跌速之快及跌幅之大均超过了预期，干胶市场报盘亦是随之下滑，后市持续看跌预期下终端仅维持刚需采购，成交重心回落。

　　后市分析

　　12月来看，主要原料丁二烯持续弱势不减，难有利好支撑抬头，且目前SBS成本同主流供价之间价差较大，多数客户对于SBS后市仍有一定看跌预期，心态延续空头；供需面来看，12月多数主流供方满负荷运行，供应明显增量，但需求面持续减量，空头指引仍是主要影响，预计12月，SBS市场延续弱势下滑趋势，但12月底不排除存在“抄底”阶位，刺激建仓，行情触地后或者延续横盘。