3月，国内顺丁橡胶现货市场价格跌后整理；截至3月31日收盘，山东市场大庆BR9000均价为13710元/吨，环比下跌4.55%。进入3月，原料丁二烯端多次挺价试探，成本面因素带动顺丁供价跌后小幅回调，华北地区前期部分停车或短时检修装置重启，月内产量明显提升；下游产能利用率逐步恢复至常规水平，顺丁市场出货压力明显，现货价格逐步走低。进入月末，市场谨慎观望丁二烯端产能投放及顺丁装置未来检修预期，市场价格跌幅放缓。

　　近一年以来，顺丁橡胶与丁苯橡胶及丁二烯相关系数均保持在较高，与泰混20号胶相关性表现偏弱；3月，顺丁橡胶现货价格与丁二烯现货价格相关性下降，与丁苯橡胶现货价格维持较强相关性，与泰混20号胶价格相关性增强。3月波动的主要原因是，二季度顺丁橡胶常规检修增多，市场先行消化未来供应减量预期，同时原料丁二烯端受到低价补空需求及装置未来投产预期等因素影响波动频率较高，因此二者相关性有所下降；丁苯橡胶与顺丁橡胶下游高度重合，但现货供应预计充足影响下市场价格持续偏弱，二者相关性略有下降；天然橡胶与顺丁橡胶市场价格相关性较强，但多源于自身原料供应面及库存增量弱于预期等因素影响，实际相关性因素表现不明显。

　　后市分析

　　4月份国内民营装置检修较多，且5月末燕山石化即将检修，国内供应下降预期明显，同时原料端预计偏弱震荡，顺丁橡胶成本小幅下降后生产利润或进一步改善；下游产销压力持续或导致刚需消耗略有减少，但价格回落后或带动部分逢低补货需求跟进。综上，预计4月顺丁橡胶均价环比小幅下降至13500元/吨附近，谨慎观望原料端行情走势及国内顺丁橡胶装置运行情况指引。