2月份 有机原料市场评析（二）
本期市场评论员 李新
纯苯
报价全面提涨 后市乐观
1月份，国内纯苯市场在下游良好态势以及外盘强势盘整的带动下保持强劲涨势。由于油价暴涨刺激，亚洲纯
苯1月份大幅上扬，同时下游苯乙烯在元旦后连续上涨也给了市场很大的支撑。外盘芳烃类产品的大涨以及纯苯下
游其他产品涨幅最终拉动了国内市场的积极热情。市场交易出现回温，市场询价有所增多，中石化销售公司及中石
油纯苯报价全面提涨。
截止到1月27日，亚洲纯苯市场报价760～770美元/t（FOB韩国），较上月同期上涨65～75美元/t；华东市
场主流成交6800～6900元/t，较上月同期上涨800～900元/t。
走势特点
1.外盘拉动是主要动力之一 1月份国际油价暴涨，月末WTI收于68.35美元/桶。纯苯卖家继续拉升市场的
上扬速度，月末提高卖盘至760美元/t（FOB 韩国）左右，较月初上涨55美元/t。
2.国内厂商报价大踏步追涨 中石化出厂报价大幅上调至6700～6800元/t。
后市分析
1.国际油价将维持相对稳定高位
专家预期，国际石油价格预计在今后一段时期内仍将维持在一个相对稳定的高位，大幅攀升或下跌的可能性均
不大。一方面，油价过高会使全球经济增速放缓，从而引起对石油需求的减少，进而压缩油价的上升空间；另一方
面，由于全球原油产量不可能有明显增加，炼油能力不足的“瓶颈”问题一时也难以解决，油价下调空间同样极为
有限。
2.苯乙烯装置集中检修，报价强劲攀扬
2006年第一季度日本、韩国、中国台湾苯乙烯装置都将降低开工率检修，导致石化厂家供给日趋紧俏，苯乙
烯报价强劲攀扬。但是我们必须看到，苯乙烯价格的坚挺在很大程度上是建立在装置检修基础上，这相反必然减少
对纯苯的消耗，给未来市场带来不利因素。
3.美国市场走势继续左右亚洲/欧洲市场发展
对于美湾纯苯后市，多数市场人士比较乐观，美国将于第一季度进入不同寻常的检修多发时期，因此预计2月
价格持续走强，并且3月的行情有可能也将一路上扬。但因目前的需求并不强劲，因此市场的上行也并非坦途。考
虑到短期内原油市场的高位也继续对美国现货市场形成支撑，相信２月合同价格应该会给现货市场一定的启示。
4.供需矛盾短期仍然难以缓解
尽管亚洲到美国的套利窗口已处于开启的状态，但亚洲市场行情仍不能盲目乐观。东南亚，韩国与中国将于
2006年有新产能投入生产，而2～3月份将有大批下游苯乙烯装置进行停车检修，亚洲的苯乙烯新产能不可能在短
期内获得满负荷运行。因而亚洲纯苯市场的供应将于2月或3月可能继续保持过量。亚洲到美国的套利交易将愈发
显得重要，该交易方式将是解决2006年亚洲供应过量的重要途径。
总体看，受外盘纯苯上涨提振、下游苯乙烯市场也处于上升行列，更为主要的是内盘库存压力得到明显缓解（中
国大多数主要生产商的库存水平尚可），将共同促使内盘纯苯2月持续上涨，后市比较乐观。
甲苯/二甲苯
市场回暖 后市艋整为主
1月份，甲苯/二甲苯市场是一个先扬后抑的振荡盘整的过程，主要受下游需求跟进平缓和原油、外盘价格持
续波动下挫所致，以及贸易商套利心态较重和下游厂家高价抵触情绪日渐高涨的双重打击。
走势特点
1.外盘市场大幅反弹 1月份，受资源供应紧张和下游需求回暖的推动，以及原料价格持续高位的提振，关键
是中国市场需求增加和商谈气氛热烈，亚洲甲苯/二甲苯市场好转，价格大幅反弹。
2.内盘市场迅速回暖 1月份，国内市场在下游需求回升和进口资源减少且外盘持续走高的驱使下，以及贸易
商、生产厂家库存低且联手拉高价格，甲苯/二甲苯市场迅速回暖，价格连续攀升，甲苯升幅在400～500元/t，二
甲苯涨幅在200～300元/t，成交活跃。
月底，受节日、油价反复振荡的影响，外盘价格持续波动不定。同时贸易商、下游厂家日渐退场观望和下游需
求逐步退弱，以及市场价格抬升过速，贸易商获利空间小和下游厂家高价抵制，使得市场一度振荡僵持。
后市分析
受外盘价格频繁波动、下游需求跟涨迟缓、2月份到岸的进口资源有所增加和贸易商／下游工厂高价抵制情绪
增强的打击，以及2月份长假过后，贸易商及下游厂家才陆续返回且不会大量投放资金运作，基本恪守按需购买策
略的影响，生产厂家也介于库存问题而不敢轻易调价。另外贸易商及下游厂家认为，目前价格反复振荡，是与下游
需求未能同步息息相关的，缺乏下游需求有力的支持，市场进一步走高势必触礁，适度回调到下游厂家、贸易商心
理能够承受的价位，关键是有拓展获利的空间，才能吸引贸易商和下游厂家返回市场补货，重创热点。因此，2月
份上半月国内甲苯/二甲苯市场弱势盘整，以小幅上扬为主；下半月振荡盘整为主。
苯乙烯
涨势显著 后市走强
1月份，国内苯乙烯市场继续保持了上年末的强劲涨势，连续2个月市场月均涨幅达到500元/t。不过1月份
市场表现起伏不定，下游买家始终退缩的状况最终决定了市场在外部利好推动下难以冲击高位。总体看，市场的价
格趋势由下游买家采购积极程度决定，外部因素推动力有限。
截至1月27日，亚洲苯乙烯市场报价1060～1070美元/t（FOB韩国），较上月同期上涨75美元/t；华东市场
主流成交10300～10400元/t，较上月同期上涨400～500元/t。
后市分析
由于一季度很多亚洲苯乙烯生产线停产，将使近期苯乙烯市场供给紧俏，远东区苯乙烯现货价还有上涨趋势，
外盘价格走高将对国内市场价格将产生推升作用。
近期苯乙烯市场的迅猛涨势，一方面市场上行的动力来自于成本市场——原油和纯苯上涨的支撑。更为重要的
是，受石化厂家年检临近（因日本，韩国，台湾都将在2006年第一季度降低开工率检修），导致石化厂家供给日趋
紧俏。受两大因素联袂支撑，促使苯乙烯市场强劲攀扬，并且这两大因素在2月份仍会对苯乙烯市场形成支撑。
对于苯乙烯市场的后期发展，亚洲苯乙烯装置已经迎来岁修，且短期内成本市场也不会出现塌陷，整体仍以高
位运行为主，因而苯乙烯市场后期走势及价格都不会出现大幅的波动，美国及欧州市场也会在高位运行，下跌可能
性不大。
国内市场方面，上游原料不断大幅上扬，受年初亚洲乙烯装置集中检修的影响，市场投机资金大量注入乙烯市
场，从而将进一步刺激2月份苯乙烯市场的强势。