3月份聚酯切片及相关原料市场评析
□本期市场评论员 韩大卫
聚酯切片 进入下行通道
2月上旬，聚酯切片价格在上游原料价格的推动下小幅度上涨，市场交易也有好转，下游企业采购积极性上升。
至月中之后，原料下调带动价格回落。
聚酯切片价格下滑还在继续，销售情况也迟迟没有起色，业内人士目前的心理状况普遍悲观。目前华东市场的
3月承兑报价普遍回落到10000元/t，成交价位也相应回落到9950～10000元/t，较之原料行情更加低迷。
后市分析
鉴于聚酯合纤原料以及合纤已经进入下行通道且原油出现大幅度反弹的可能性极小，预计切片相关产品市场仍
将以小幅下调为主。
导致聚酯切片价格回落的主要原因是下游需求方面，由于下游涤丝产品销售比较差，产销率一直较低，价格也
不断的下挫，所以聚酯切片的销售很成问题。现在即便是生产厂家让价销售也难以促进下游的采购，但是不降价就
更加看不到希望，聚酯厂家方面还是希望提前降一点以便多出一点货。除了下游的糟糕表现之外，还有一个因素就
是上游原料行情持续走软，使聚酯失去了成本支撑。虽然原料的降价应该缓解聚酯生产的压力，但是现在原料降价
的负面作用更大，不仅没有降低聚酯生产的成本压力，反而促使聚酯价位继续下挫。随着行情的走软，聚酯厂家的
开机率也在压力之下不断降低。
从后期看：一方面下游切片纺涤丝因为没有利润可赚，所以对切片的需求只减不增；另一方面贸易商也对现货
的兴趣不高，而上游的价格下挫还在继续，所以聚酯切片近期看不到利好消息，继续下调整理的局面可能还会持续
一段时间。
相关产品
PX：2月份，受亚洲PX价格连续几周来的上涨的影响，国内华东市场实际成交价格有一定幅度的上涨。
后市：原油价格仍然是决定PX价格的主要支撑力，但下游的接受能力依然有限，预计市场价格将进入盘整阶
段。
PTA：2月上旬，由于聚酯工厂在内贸市场询盘积极，市场气氛较前两周明显好转，成交价格涨幅为50元/t。
但月中之后，成本支撑力减弱，价格开始回落，但需求仍属一般。
后市：后市继续上涨的动力已经不足，由于原料PX成本处于高位的支撑，PTA内外盘行情将处于小幅盘整之
中。
CPL：2月份，国产CPL在国际市场价格支撑的条件下持续上涨，至月末涨势趋稳。
涤纶短纤：2月上旬，短纤市场价格有一定幅度的上涨，动力来自于上游原料。涤纶短纤厂家库存水平一般，
涤纶短纤厂家库存基本消耗至正常水平。至中旬后，原料总体下跌，市场观望气氛浓厚，短丝库存压力增加，价格
下跌。
后市：目前下游产品反映一般，聚酯原料行情出现回落，遂行就市的降价行为将继续不断出现。
涤纶长丝：2月上旬，下游生产比较稳定，开机率一般，加之原料价格的支撑，故长丝表现稳定。下旬，库存
较高，商家资金压力较大，降价趋势显露。
后市：上游原料的成本压力继续存在，长丝产品报价上调将成为趋势。
乙二醇 横盘整理
2月上旬，华东乙二醇市场高开低走，多数聚酯工厂当下无采购意向，市场整体询盘气氛较淡。中旬，市场在
经历了短暂冲高后随即进入下滑通道。下旬，市场先扬后抑，由于下游产品销售情况未能出现起色，下游工厂询盘
热情受到抑制，市场买盘量随之减少，市场商谈区间重归至8300～8350元/t，基本与月中持平，但在高端价位成
交不易，市场整体呈“有价无市”态势，后市看空者人数增多。
走势特点
1. 进口现货市场逐渐走软
乙二醇进口现货市场受油价下跌和国内下游工厂游离市场采购的影响，价格在840～845美元/t展开拉锯，买
家接盘意向明显减淡，市场看跌气氛浓厚。合同价方面，SHELL公布3月份乙二醇亚洲合同价为890美元/t（CFR
亚洲），较其2月份报价上调20美元/t。
2. 下跌阵脚逐步稳定
受贸易商出现明显亏损以及PTA等其他聚酯原料跌势趋缓的影响，乙二醇行情下跌阵脚逐步稳定，但实际的成
交量仍未能够有效的释放。尽管价格上出现反弹现在还是显得有些吃力，不过部分有采购意向的聚酯工厂开始进货，
只是聚酯产业链的大盘表现不甚理想，聚酯产品的库存积压问题比较严重，所以乙二醇反弹基础仍然不太稳固。
后市分析
目前看，虽然2～3月份多套乙二醇装置检修为现货后市走向提供了利好支撑，但由于下游尚未启动，因此需
求方面的增减量尚难确定。且目前聚酯工厂的下游产品库存已上至15～20天，已到了警戒的边缘，并且由于下游
织造厂受订单量少的原故迟迟未有大规模恢复开工的迹象，因此下游能否真正启动将会对后市走向产生重大影响。
目前下游聚酯工厂对3月份行情多数看淡，据悉目前已有部分下游工厂有计划于三月份下调开工率或提前进行
装置检修，受此类计划的指引，下游聚酯工厂接盘意向愈加犹豫，市场买盘量稀少。内盘交易在2月末逐步趋向活
跃，特别是在江苏市场一些现货采购比重较多的聚酯工厂，这对于刺激行情的全盘走稳比较有利。牵制乙二醇行情
的主要还是在聚酯产品的销售环节上，产品销路没有打开之前，聚酯工厂始终对采购现货在态度有所保留，心态上
也会比较审慎，这是制约乙二醇行情反弹的关键因素所在。
总体看，下游涤丝销售状况渐有好转，刺激乙二醇贸易商心态向上，受到下游工厂补仓需求推动，乙二醇表现
尚可，稳中推涨，但从下游工厂方面来看，聚酯产品库存普遍高居，虽然销售有所好转，但离理想水平还有明显差
距，短期内库存仍是积重难返，限制了乙二醇发展空间，预计3月份市场整体以横盘整理为主，短期内行情坚挺，
稳中走高。
二乙二醇 平稳为主
2月份，在得不到下游支撑的局势下，二乙二醇市场启稳后呈现回落态势，难以从根本上反弹，市场的主要矛
盾所在仍然是高库存和低需求。上旬，长假结束后贸易商纷纷归市，国内二乙二醇市场整体企稳，但部分下游用户
尚未恢复生产，从而市场人气不佳，局部涨跌。中旬，在油价大跌、买家采购意向淡薄，同时下游需求不足的情况
下，二乙二醇国内市场整体呈下滑趋势，局部平稳。下旬，受国际油价大幅下挫影响，二乙二醇市场回落，后期因
油价回暖，市场心态有所好转，部分持仓待涨，从而价格走稳，不过下游询货情况仍不甚理想。外商明确报盘稀少，
且内外盘倒挂严重，国内买家更倾向于人民币买卖，因此进口市场价格一时缺失指引。
后市分析
国际油价虽然在2月末接连上涨3个交易日，但对二乙二醇的推动力度都相当有限，形成报价上涨、实际成交
持平的局势。油价振荡的不稳定性，决定了市场一旦失去了原油的支撑，高库存，低需求的矛盾会愈发凸显，行情
趋软。
目前国内二乙二醇市场利空因素占主导地位。贸易商在承受库存压力的同时也在承受着高库存所带来的资金紧
缺压力，为缓解这方面的压力释放库存，唯一的出路就是降价刺激需求。但目前的需求情况一直不乐观，下游工厂
因缺乏订单，开工率难以提升，因此现有市场库存需要一段时间来消耗。虽然后期二乙二醇到货成本较高，会对市
场起到一定的支撑作用，但市场取决于供需关系，如果供需关系得不到改善，行情仍要受到压制，估计短期内行情
好转的希望很小，市场平稳为主，价格将小幅波动。