山东海化：业务扩张推动业绩增长
　　山东海化（000822） 4月10公布2005年度年报，期内实现主营业务收入692475万元、净利润28471万元，
分别同比增长57%与55%。2005年摊薄EPS 0.40元，分配预案每10股派现1元。  
　　伴随60万t/a纯碱及纯碱技改、30万t/a氯化钙及技改、8万t/a硝盐等项目的陆续达产见效，实现了利润
与收入的同步增长——2005年公司主营业务收入、主营业务利润、利润总额与净利润同比增幅分别为57%、37%、
51%与55%。但公司主导业务纯碱的市场价格变化很大程度上造成了公司分季度业绩的波动。
　　目前，公司业务仍处于不断扩张之中。2004年，公司在建工程99422万元，当年建成项目转固定资产105458
万元；2005年上述数字分别为95276万元与93197万元。值得一提的是，公司自筹资金约9亿元兴建的10万t/a
醋酸乙酯、4万t/a苯胺与5万t/a甲烷氯化物装置将于2006年部分达产见效。自筹资金约7亿元投资建设的氯
碱工程项目已于2005年年底建成并将成为2006年的又一利润增长点。另外，公司于2005年投建的20万t/a氯化
钙与10万t/a硝酸项目及其他相关工程均体现了公司业务快速扩张的特征，预计公司2006年业绩增幅可达30%。
未来几年也有望实现高速持续增长。见表1。（赵献兵）

表 1  公司业绩预测           %
年  份          2004       2005     2006E      2007E
主营收入/万元    441297     692475       755063     788502
主营收入增长率     66.28      56.92         9.04    4.43
净利润/万元     18398      28471        37557      49217
净利润增长率     15.00      54.75        31.91      31.04
EPS*/元           0.40       0.40         0.51    0.67
P/E/倍             10.05      10.05         7.88    6.00
P/B/倍              0.90       1.15      1.09    0.98
  注*：按3月31日数据计算。