Ｇ泸天化：2年内业绩将年均增长30%
　　G泸天化（000912）近日公布2005年年报称，公司2005年共实现主营业务收入312277万元，同比增长17%；
实现净利润45643万元，同比增长近71%；2005年其EPS 0.78元；分配方案拟每10股派发现金股利3元(含税)。
　　主要产品的量增价升使公司2005年主营业务收入同比增长17%。而价格上涨因素为公司主营业务收入毛利率
贡献了近5%的增长率，公司还收到增值税返还及享受抵免所得税合计近5000万元，这使得公司当期利润增幅明显
超越相应收入增幅。2005年公司分季度EPS分别为0.14元、0.29元、0.18元与0.17元。
　　公司40万t/a甲醇项目已于2005年年底建成投产，2.5万t/a BDO项目也于2006年一季度建成。公司还拟
于年内新扩建4万t/a浓硝酸、13.5万t/a硝铵锌等项目。这些项目将为公司提供新的业绩增长点。
　　公司本年度化肥淡储获批量为50万t，同比增长25%，而年报显示公司库存商品（额）同比增长近40000万元，
据推测多为尿素淡储，有望全部于2006年销售旺季实现利润。且2005年上半年公司完成相关收购后对“天华公司”
的持股比例已由39%增至59%，使其相应对“九禾公司”控股比例由43%增至48%。以上因素将使2006年公司业绩
实现30%或更高的增长，见表1。（赵献兵）

表 1  公司业绩预测          %
年  份              2004       2005       2006E      2007E
主营收入/万元    266989     312277   470483       5333
主营收入增长率   24.07      16.96          51     13
净利润/万元     26627      45643       60767      76949
净利润增长率     63.07      71.42          33     27
EPS*/元              0.45       0.78        1.04       1.32
P/E/倍             12.11       7.06        5.29       4.17
P/B/倍              1.78       1.55        1.29       1.08
   注*：按3月31日数据计算。