5月份部分化工产品市场预测——聚氨酯
□本期市场评论员 普华
■纯MDI 供需平衡 市场趋稳
4月上半月,纯MDI市场保持阴跌趋势，而下半月随着市场货源的消耗，加之黑料市场的强势影响，其价格基
本保持平稳，成交重心缓慢回升。华东地区市场主流价格在23000～23500元/t，其中陶氏货源价格在23000～23300
元/t，拜耳货源在23000～23400元/t，锦湖三井货源在23000～23300元/t，三井货源在23100～23300元/t，NPU
货源在23300～23500元/t，巴斯夫货源在23100～23400。温州地区价格基本在23000元/t。华南地区主流价格跌
至23400～23800元/t，成交价集中在23600元/t。
4月份，国外供应商方面报价基本稳定在2300～2330美元/t，下游接盘价格在2280～2300美元/t。亨斯曼货
源报价在2300美元/t，三井货源报价2330美元/t，BASF货源报价在2300～2330美元/t，拜耳货源报价在2350
美元/t，陶氏货源报价2300美元/t。国产货源3月份的结算价格为23800元/t，4月份挂牌价格为23800元/t。
后市分析
5月份鞋底原液和浆料行业将进入传统淡季，对纯MDI的需求将有所减弱。而供应方面，NPU装置在5月初开
始进行检修；三井化学在5月中旬检修，其出口我国的货源肯定会有所减少；亨斯曼装置仍未恢复；万华宁波大榭
装置开工率则继续保持较低水平，市场总体供需应能够达到平衡。预计5月份纯MDI市场将趋稳，但受聚合MDI的
强势影响，市场也有小幅上扬的可能。
上下游产品：
原油：4月原油价格持续保持强势，并且居高不下，一度达到75美元/桶以上，参见本期B13版原油市场月度
分析。
苯胺：月初市场价格延续3月份的跌势，中旬启稳后逐渐走高，主要厂商报价均有提高。
甲醛：由于各地市场存在差异，4月份甲醛市场表现分化，四川、重庆等地由于需求状况良好，市场价格出现
了一定幅度的上涨，而山东等地由于政府部门对板材环保指标的监控力度加大，价格小幅下跌。目前各地市场具体
价格行情为：山东地区出厂价为1040～1240元/t，江西地区1180～1250元/t，江浙地区1400元/t，广东福建地
区1340～1400元/t，天津地区甲醛企业开工率约为70%，甲醛出厂价为1200～1240元/t，成都地区出厂价格上涨
30元/t至1250～1300元/t，重庆地区为1350～1400元/t，湖北地区为1180～1300元/t，河北地区为1070～1180
元/t，黑吉两省为1350～1420元/t；辽宁为1220～1350元/t。
鞋底原液：由于己二酸价格基本保持平稳，鞋底原液价格4月份保持平稳，在19500～20000元/t，行业整体
开工率略有降低，维持在65%～70%。
浆料：4月浆料市场以平稳为主，湿法、干法浆料价格均没有大的变化，各地市场涨跌幅均仅在数十元范围内。
氨纶：随着40D氨纶需求的走旺，4月市场供应出现偏紧，目前多数厂家前期量大成交的让利行为已经取消。
而随着部分厂家近期陆续的调价，40D氨纶市场中心价整体上移，国产40D包纱用氨纶价格在45500～46000元/t。
行业整体开工率也较3月有较大提高，约在80%。
其他相关原料：4月份国内市场AA价格稳定在18600～19000元/t，BDO价格为17500～18000元/t，DMF价格
波动较大，为5800～6300元/t，PTMEG价格为27500～28500元/t。
■软泡聚醚 小幅上扬
4月初，软泡聚醚整体价格变化不大。月初，由于软泡聚醚与环氧丙烷市场价格相差无几，生产厂家压力非常
大，北方许多需外购环氧丙烷的厂家因此停产或检修。受到下游需求减弱的影响，国内主要的软泡聚醚供应商都相
应下调出厂报价，使软泡聚醚市场价格跌破15000元/t。其间由于TDI价格直线上涨对下游需求产生不利影响，打
击了华南地区泡棉厂家开工率好转的迹象。月中，随着上游原料价格高涨、PO价格止跌反弹，软泡聚醚市场回暖，
下游客户虽开工情况一般，但由于先前一直保持低量库存，采购欲望有所增强。华东地区主流价格为14900～15100
元/t，小客户的交易价格稍高；月末，下游需求随着“五一”临近而开始增加，厂家提高报价，而销售情况良好，
国内厂家出厂价均在15100元/t左右；中海壳牌货源华东地区出罐价在15200元/t。
后市分析
回顾2005年同期，由于软泡聚醚市场需求平淡，其价格从3月底开始一直处于阴跌态势，持续近3个月，而
目前国内PO、PPG价格已相当于去年第二季度中的最低点，原油、丙烯等原料价格远则高于去年同期，说明原材料
价格的上扬还未体现到PO、PPG价格上。厂家成本压力较大，利润空间较往年已有大幅下降。
中海壳牌开车以来市场格局的变化，导致国内PO厂家心态表现微妙，虽普遍对后市看高，但因害怕丢失市场
份额均不敢轻易领涨市场，而在很大程度上观望中海壳牌和进口货源的市场定价。因此近期国内PO、PPG市场虽会
有一定的上扬空间，但上扬幅度将会以小幅稳步推进为主。
相关产品
PO：月初，环氧丙烷市场缺乏下游的有力支持，市场价格继续下跌趋势。虽然供应商报价较高，但是实际成交
价格偏低，东北地区约在14200～14300元/t，华北和华东地区在14300～14500元/t。其后华东以及华南地区的聚
醚厂家相继下调软泡聚醚的出厂价，环氧丙烷价格也有所降低。月中，随着原油突破70美元/桶的大关，PO的价
格止跌趋稳。国内厂家出厂成交价上调。华北地区送到价格基本在14500元/t，江浙地区在14500～14600元/t，
中海壳牌的成交价格也在14500～14600元/t。月末，国内PO市场价格保持稳定。“五一”节日期间，各厂家正常
生产、销售，库存压力不大，但受下游价格与供应商之间的竞争影响，PO节日期间再次提价难度较大。目前国内
软泡聚醚价格小幅上涨，市场交投氛围不温不火，中海壳牌在此波小行情中出货量有所放大。目前软泡聚醚华东地
区价格在15000～15300元/t，华南市场15100～15400元/t，华北市场14900～15200元/t。
■聚合MDI 需求旺盛 维持强势
聚合MDI市场4月份上半月基本保持稳定，下半月保持上涨。聚合MDI下游行业中，板材市场需求一般，保温
材料行业有一定需求，冰箱、冰柜、轿车、摩托车等行业都保持了较好的开工，显示需求旺季已经到来。由于下游
在4月份一直保持了比较旺盛的需求，加之月内供应商装置检修较集中，造成货源偏紧。月末，亨斯曼公司的提价
消息公布后，巴斯夫和拜耳迅速做出相应调整，市场看涨气氛浓重，4月底市场价格已上涨至22000元/t。但因长
假来临，“五一”节前市场成交偏少。
“五一”过后，华东市场送到价格拜耳货源22000元/t，巴斯夫货22000～22500元/t，日本货21500～22000
元/t，万华货21500～22000元/t。高端货源方面，亨斯曼货送到价在21800～22500元/t，成交稀少。华南地区基
本以搜货为主，成交量没有明显上涨，主流送到价格已经提升在21000～21800元/t。
后市分析
5月份聚合MDI市场看涨的气氛十分浓厚，目前中间商囤货的愿望强烈，搜货现象严重，下游手中货源明显减
少。供应方面，三井和NPU装置检修，亨斯曼装置尚未恢复，万华大榭岛装置还在外购氯气，生产开工不足，货源
补充略显不足。而需求方面，除板材外，冰箱冰柜等行业市场需求均相对旺盛。加上供应商的提价，预计5月份聚
合MDI市场价格还将维持强势，价格将维持在22000元/t左右。
■TDI 回稳
继3月底一批TDI水货被查后，4月初华南地区又有2批TDI水货被查处，且数量较上次有很大增加。事件发
生后，各地贸易商都停止了对外报价，之后国内TDI价格开始猛烈上涨。华东地区巴斯夫货源售价在25800元/t，
杂牌货源25000～25500元/t，实际成交略低。贸易商有惜售心理，整体成交情况一般。国内TDI供应商出厂价格
也因此上调，沧州大化等3家企业桶货出厂价格在23500元/t，一周内上涨近1000元/t。由于水货减少很多，货
源较为紧张，外盘也随之上涨。下半月，TDI价格的跳涨开始反映到下游，市场逐渐回稳，基本维持在原来的价位
水平。月末，由于“五一”长假的原因，下游备货使需求有所增加，华南地区市场价格有100～200元/t的涨幅。
后市分析
4月的TDI市场变动不小，市场价格延续3月末的上涨行情，但下游对之反应较大，并直接影响到泡绵企业的
开工率，后期情况虽有所好转，但来自其他原因，企业成本压力没有减小。虽然水货减少很多，贸易商的货源也不
是太多，而下游疲软的需求决定了市场价格已经非常缺乏上张动力。预计5月份TDI行情将以稳为主，不会有大的
波动。
■DMF 上张可能性大
4月份DMF市场总体较为平稳。需求方面整体平稳，浆料行业渐入淡季，电子行业不温不火，医药染料等行业
也较为平淡，但农药行业需求有所好转。月初，浙江江山装置进行调试，之后虽基本恢复正常，部分客户的供货合
同却因此未能正常履行，其对外供应一直紧张，这种情形也对其他供应商的供货产生了微妙影响。月中，河南安阳
装置进行为期数天的检修，安徽淮化上调了出厂价格，由原先的5600～5800元/t上调为5800～6000元/t。下半
月，华南市场供应紧张，国产货的价格由原来的6000～6200元/t上调到6200～6300元/t，外盘报价也上涨了20
美元/t以上。
原料方面，4月底华东地区甲醇市场保持平稳，华东港口进口货报价在2520～2550元/t，国产甲醇送到价在
4500～4900元/t，华中地区报价在2150～2580元/t。华北地区厂家主流报价在2050～2280元/t与前期基本持平。
华南地区甲醇市场气氛平静，主流出罐价在2640～2650元/t。
后市分析
河南安阳装置已于5月10号停车检修，扬-巴4万t/a DMF装置5月初也处于停车状态，没有产品产出。外商
方面，韩国三星装置检修进入尾声，5月15日左右可能结束检修，且韩国三星和日本三菱12日前均未有5月份的
报盘，预计其在5、6月份的进口到货会较少，而同期国内厂家出口量则有所增加。综合以上情况分析，4月末以
来DMF市场供应紧张的形式将在整个5月份延续，华东、华南市场均是如此。而成本方面，受国际市场甲醇的价格
持续高位的影响，外盘报价有可能进一步走高。预计国内DMF市场在5月份继续上扬的可能性较大。