G新材料  产业链完善与规模扩大并举
　　国内有机硅产能不断扩大，2010年国内有机硅单体产能将达100万t/a，折合聚硅氧烷近50万t/a，可基本
满足国内需求。G新材料有机硅产能扩张迅速，收购母公司蓝星集团持有的蓝星硅材料有限公司95%股权及母公司
下属企业甘肃蓝星物资有限公司持有的蓝星硅材料有限公司5%股权后，G新材料将持有蓝星硅材料有限公司100%
股权。2006年底，10万t/a有机硅单体项目投产后，公司产能将达到20万t/a，成为有机硅单体生产巨头之一。
G新材料收购上游原料—工业硅完整产业链，有机硅盈利能力和抗风险能力均将有一定提高。
　　国内苯酚需求较快增长，但2007年之前国内新增产能仅22.7万t/a，供不应求局面即将形成。G新材料作为
国内大型苯酚生产企业，未来盈利能力较好。
　　国内新建环氧氯丙烷项目较多，截至2007年将新增产能20万t/a，届时基本能够满足国内需求。G新材料在
建3万t/a环氧氯丙烷项目预计将于2007年底投产，届时环氧树脂产业链将再度完善。
　　假设2006年、2007年公司聚硅氧烷产量为4.1万t和7.7万t，苯酚、丙酮产量7万t和4万t，环氧树脂3
万t。由此估值，G新材料2006年、2007年每股收益0.67元、1.16元，潜在每股收益增长率至少能够达到30%，
市盈率应该能够维持在30倍，即合理价位为18元。（冉南）