双重因素助推2006年DOP市场走高
本期分析师 中石化 孙长霞
2005年全球增塑剂总产量约为750万t，其中北美占22%、亚太地区38%、欧洲25%，其他地区占15%，其中以
邻苯二甲酸二辛酯（DOP）、邻苯二甲酸二丁酯（DBP）为主的邻苯二甲酸酯类增塑剂占到70%左右，而DOP又是产
量最大的品种。亚太地区是DOP生产比较集中地区，主要装置分布见表1。
表1 亚太地区主要DOP装置分布 万t/a
公司 产能 地点
韩国 LG 化学 15.0 萝州（Naju）
韩国爱敬化学 35.0 蔚山
韩国DC化学 5.0 蔚山
5.0 韩国浦项
南亚塑料公司 30.0 中国台湾
Petrowidada 3.5 印尼Gresik
10.0 新加坡
台湾联成公司 14.0 中国台湾
20.0 中山
合计 136.5 —
注：未包括中国大陆生产企业。
一、我国产量增长迅速
我国DOP生产能力达到200万t/a，主要集中在山东、江苏、浙江等地，最大的生产企业是山东齐鲁增塑剂厂，
产能达到30万t/a；浙江华泰和金陵石化产能也都达到20万t/a，主要生产企业及产能见表2。
随着DOP产能的扩大，我国DOP产量也逐年增长，2003年我国DOP产量只有39.8万t，而2005年猛增到114
万t。今年前8个月，由于很多DOP装置由于原料供应等问题开工率一直不高，产量只有85.5万t左右，低于上
年同期水平。
表2 我国主要DOP生产企业产能统计 万t/a
厂家 产能 厂家 产能
齐鲁增塑剂 30.0 杭州宇田 3.5
山东宏信 17.0 镇江联成 8.0
河南庆安 10.0 昆山合峰 12.0
天津溶剂厂 3.0 金陵石化 20.0
石家庄白龙 4.5 苏州安利 10.0
北京华颖 3.5 江苏宏信 4.0
浙江华泰 20.0 东莞盛和 5.0
宁波东来 10.0 广东榕泰 5.0
宁波联泰 6.0 台湾联成（中山） 20.0
合计 191.5
注：台湾联成（中山）的20万t/a 装置生产的DOP不在大陆销售。
二、消费保持增长态势
作为目前用量最大的增塑剂品种，目前90%左右的DOP用于软质PVC树脂加工领域，其他10%用于合成橡胶、
胶粘剂、醋酸纤维、涂料以及其他树脂的加工。
近年，我国DOP消费量一直保持增长态势，2004年消费量为87万t，2005年猛增到150.4万t，今年前8个
月已经达到108万t，全年可望突破160万t。
从地区分布看，我国DOP需求集中在江、浙、闽、粤地区，占全国总需求的90%左右，主要消费领域为PVC人
造革、电缆料、收缩膜和压延膜、PVC地板墙壁纸和管材等。
三、进口依存度逐年减小
随着我国PVC树脂消费量的不断增加,尤其是当前我国PVC制品仍以软制品为主的情况下,对增塑剂的消费量呈
增长趋势。由于产不足需，我国每年需要进口大量DOP以满足下游生产所需（见图1）。我国DOP进口大部分来自
亚太地区，从韩国进口量最大，其次是中国台湾、新加坡等地（见表3）。
由于近年我国DOP产量增长迅速，进口随之快速下降，今年前8个月我国DOP进口量只占需求总量的20.9%，
远低于2003年的50%。
表3 1～8月我国DOP按地区进口统计 t
月份 新加坡 中国台湾 韩国 小计
1 184 10738 18940 31424
2 2526 6471 9414 19716
3 125 5718 16690 23855
4 3459 8749 18798 32299
5 2104 12701 14273 31022
6 2110 7323 11723 22456
7 0 8615 14341 23722
8 50 15731 23457 41586
合计 10558 76046 127636 226080
四、2006年市场冲高回落
2006年前三季度国内DOP价格呈振荡上扬趋势，甚至在8月份出现了疯涨（见图2），屡次刷新历史记录，其
主要动力来源于高价原油引导下的辛醇持续走高。由于2005年开始的辛醇反倾销事件一直悬而不决，而今年9月
15日商务部又将对原产于韩国、沙特、日本、欧盟和印度尼西亚等进口辛醇的反倾销调查期限延长6个月，即截
止日期延迟到2007年3月15日；加上今年国内辛醇装置曾在3～4月份集中检修，原料一直偏紧，导致DOP厂家
开工多限制在50%～70%。此外包括温州三维、天津溶剂厂、湖州华达等厂家今年一直没有开工，广东榕泰在下半
年才开始生产，国内产量比上年同期略有下降。
第一季度（平稳期） 1～3月份国内DOP行情波澜不大，总体看3个月里涨幅仅有1000元/t。一方面包含着
春节假日对行情的先后缓冲作用，另一方面上下游因素还没有发生突变，市场人士都静观其变，谨慎运作。
第二季度（起涨期） 相比第一季度，DOP行情在第二季度里上了一个台阶，行情最高点达到12000元/t， 这
是在2005年中都未曾达到的。
第三季度（速涨期） 第三季度DOP行情表现极度活跃，在7～8月份里出现2次大的上涨高潮，将DOP从12000
元/t的价格先后推涨到14500元/t和17000元/t的历史高位。
第四季度（转型期） 进入第四季度后，DOP从上涨开始转为下跌，9月份随着上游原油持续下滑以及下游PVC
制品用户需求的走软，DOP成交压力凸显。
影响DOP市场的主要因素分析:
1．高位油价铺就高价化工行情
今年原油市场异常活跃，年初交易价在57～58美元/桶，但后来因伊朗核问题和中东政缘关系一直紧张不断，
导致原油大涨，最高点达到75～76美元/桶。高价原油引起芳烃、醇类等上游产品步步走高，对市场心态影响颇大。
大家对一系列化工产品看涨心切，市场炒作也搀杂盛行，这对处于中间环节的DOP影响度力可想而知，DOP价格能
达到如此高位与高价原油作底层铺垫密不可分。
2.辛醇是推涨因素中的主力军
辛醇在DOP生产成本中占到65%的比例，历来辛醇行情的波动对DOP的影响举足轻重，今年辛醇对DOP的影响
尤为突出：
（1）今年是对原产于韩国、沙特阿拉伯、日本、欧盟和印度尼西亚辛醇反倾销调查的一年，在结果没有出台
之前，贸易商对辛醇的进口均持谨慎态度，截至8月份国内辛醇进口量共计17.12万t，比去年同期下降了30.18%。
而在今年9月15日，商务部又发布公告称，鉴于对原产于韩国、沙特阿拉伯、日本、欧盟和印度尼西亚的进口辛
醇进行反倾销调查的特殊性和复杂性，决定将调查期限延长6个月。辛醇反倾销问题的悬而未决预示着辛醇产销之
间的瓶颈问题仍无法很好的解决。
（2）辛醇生产能力有限，目前国内辛醇产能为57.8万t/a（见表4），扬巴公司11万t/a的装置2005年投产
后对缓解国内辛醇市场紧张有一定积极作用，但仍有较大缺口。正是由于国内辛醇供不足需，我国对进口辛醇进行
反倾销处理争议颇大，进口量的下降也是今年我国辛醇供应持续紧俏的原因之一。
（3）辛醇装置运行不稳定或计划外检修现象突出，在很大程度上影响辛醇产量，使供应紧张的状况加剧。
3．下游厂家需求受压
下游一些用户面对节节攀高的DOP望价兴叹，在4～5月份上涨中还有所备货，但到了7～8月份行情大幅跳涨
到来时，下游消化明显放慢，成本压力已经无法承受，导致开工率被迫下降，所以市场行情虽然还在上涨，但已经
看不到下游积极的提货动向。9月份下游需求的明显萎缩，对高价的抵触情绪日益升高，进而导致DOP价格因成交
艰难而回跌。
表4 2005年国内辛醇装置产能分布情况 万t/a
企业名称 所在地区 规模
北化四 北京 5.0
吉林石化 吉林 12.0
大庆石化 黑龙江 5.0
齐鲁石化 山东省 24.8
扬巴公司 江苏省 11.0
五、未来市场充满变数
今年DOP上涨的高峰期已基本结束，虽然未来仍有可能出现上涨行情，但高价的原油已经大幅回落，且国内外
辛醇装置检修基本完毕，供应压力将有所缓解，这些都增加了DOP市场的利空因素。从历史角度看，目前我国DOP
仍处于较高水平，预计市面促涨因素将减弱。
（1）今年DOP每一次上涨基本都由原料引起，包括辛醇和苯酐。苯酐在7月份也曾出现大幅上扬行情，一度代
替辛醇成为推动DOP价格上涨的主要因素。但从整体看，辛醇对DOP的影响机会更多。下游软制品企业处于被动地
位，源于下游需求提升的上涨行情很少见。
（2）国内DOP价格从9月份开始下跌，10月中旬后因需求见好行情有所反弹。11～12月份，我国DOP需求将
进入淡季。目前DOP因下游备货和辛醇价格上涨又开始出现上扬，中间商也投机寻货，市场炒作气氛比较浓厚。10
月将尽，在需求疲软状态下的上涨行情将会很快出现疲软状态，难以再次达到17000元/t的高位。但由于冬季油
价可能会有一定的提升，会给DOP行情增添利好因素。综合分析，年底前DOP行情将在14500～16000元/t振荡整
理。
（3）远期看，2007年DOP市场充满着变数。辛醇反倾销问题将在2007年3月15日得出结果：如果反倾销成
功，则意味着国内辛醇供应面临更加紧张的局面。但由于辛醇反倾销问题“特殊而复杂”，则很有可能出现特殊的
结果，即反倾销失败，那么，明年DOP进口资源将相对充裕，价格起伏也将相对平缓。此外国内DOP新建项目不多，
但下游制品工厂的需求仍在加大，预计2007年DOP行情上涨的机会仍然较多。