云天化  前三季业绩下滑
　　公司前三季度主营业务收入33亿元，主营业务利润9.85亿元，净利润4.9亿元，同比分别增长了60.13%，
11.12%和-7.28%，每股收益为0.917。数据显示公司增收不增利，前三季度公司主营业务成本高达23亿元，同比
增长了97.56%，涨幅远远超过收入和利润的涨幅，导致综合毛利率下滑到29.82%，同比下跌了13.3个百分点，环
比下降了0.29个百分点。第三季度的净利润更趋恶化，在收入增长近50%的情况下，主营业务利润、营业利润、
利润总额和净利润均出现了负增长，净利润更是同比下降了24.8%。综合来说，成本的上升所带来的负面影响远远
大于尿素和玻璃纤维等主营产品规模扩大所带来的收益。
　　据报道，不久前中石油、中石化、中海油三巨头已向发改委递交了申请LNG(液化天然气)涨价的方案。天然气
涨价已经使国内气头类企业盈利能力下滑，这点在云天化和四川美丰已经非常明显，继续涨价将推动气头类企业的
盈利指标向煤头类靠拢，涨价将给云天化带来更高的成本压力。
   公司出资1000万美元在重庆市长寿区参与设立重庆和成材料有限公司，公司持股50%。重庆和成材料有限公司
计划建设年产7600万米电子级玻纤布生产线项目。玻璃纤维是云天化支柱产业之一，电子级玻纤布属于典型的高
科技产品，有巨大的发展空间，符合公司发展战略规划，有利于公司自身的技术进步和发展状大，将为公司取得新
的利润增长点。合资公司项目建成后，可实现年销售收入约39000万元，年利润总额约4800万元。
    第四季度是化肥淡季，估计尿素价格仍有一定回落空间，我们不排除第四季度也就是天然气涨价1年后同样会
在这个时间选择进一步涨价。所以公司业绩压力依然较大，未来仍有可能存在增收不增利的情况，这些负面因素可
能成为公司股价的压力。（小区）