新安股份  继续看好有机硅
　　1～9月份公司实现销售收入207783.1万元，同比增长15.85%；实现净利润18085.79万元，同比增长29.34%；
每股收益达到0.631元。业绩良好主要得益于公司两大主导产品有机硅和草甘膦的售价有所回升，尤其是草甘膦价
格回升非常明显，两种产品前三季度毛利率分别达到49.09%和18.58%。公司第三季度的业绩回升更加明显，成为
全年业绩最好的一个季度。
　　公司控制成本以及管理能力非常突出，第三季度主营业务成本同比下降了1.89个百分点，这个对公司前三季
度取得29.68%毛利率来说非常重要，也是公司盈利能力达到全年最好的重要因素。在盈利能力提升的刺激下，公
司在2006年第三季度的利润指标均好于收入指标，其中净利润同比增长了79.38%。
　　公司在有机硅方面继续向下游领域纵深拓展，除了能顺利地提高主导产品的盈利能力，也可在一定程度上回避
行业波动的风险。公司定向增发募集资金全部用于10万t/a有机硅项目。该项目将于2007年9月份投产。2008
年将是国内有机硅产能集中释放的一年，估计产品价格将受到一定的冲击。公司在面临国内有机硅产能大幅扩张的
情况下，加强有机硅下游产品深加工，如开发硅烷交联剂、硅油、硅树脂和硅橡胶等产品。公司对有机硅的深加工
开发有望消化公司50%以上的有机硅单体，并且更进一步的完善公司有机硅产业链。
　　2006～2008年每股收益预测（未考虑定向增发带来的摊薄作用）0.878、1.029和1.282元，动态市盈率为14.9、
12.7和10.2倍。（志航）