硫磺市场疲态依旧 后市不容乐观
本期分析师 中华商务网
价格一路下滑 进口数量趋于稳定
2006年以来，国内硫磺市场价格一路走低，已从年初的988元/t滑落至目前的819元/t。硫磺市场价格的持
续下滑与其供需形势有较大关系，一方面，我国大量进口硫磺的趋势仍未改变，但国内生产一直保持增长之势，入
市资源的相对过剩对价格行情构成一定压力；另一方面，在国内磷肥产能过剩、硫酸市场持续低迷的局面下，硫磺
下游需求始终不旺，也直接牵动了硫磺价格的下行。
1．进口数量趋于稳定
受资源限制，我国硫磺生产以加工原油回收硫磺为主，产量较低；为满足国内需求，我国长期以来一直大量进
口硫磺。1998年以来，国内硫磺制酸行业蓬勃发展，对硫磺的需求不断增加，受此拉动，进口量增长较为迅速。
1998～1999年，我国硫磺进口增长率连续两年超过100%，随后几年进口量同比增幅始终保持在20%以上；2005年
我国共进口硫磺830.6万t，相比1997年的35.7万t增长了22倍还多，同比2002年的409.2万t也翻了一番。
1996～2005年我国硫磺进口情况见图1。
今年前三季度我国累计进口硫磺649.9万t，同比2005年的632.0万t，仅小幅增长2.83%，增速有所减缓，
这与国内硫磺制酸新增产能减少、市场需求回落有关。
2．进口来源广泛，加拿大独占4成
世界硫磺资源主要集中在北美、俄罗斯、哈萨克斯坦、中东等国家和地区。目前在我国的硫磺进口中加拿大所
占比例最大，其他依次为沙特阿拉伯、阿联酋、日本和美国等。今年1～9月，我国共从加拿大进口硫磺271.6万
t，占总进口量的41.78%；从沙特阿拉伯进口82.5万t，占12.69%；从阿拉伯酋长国进口73.7万t，占11.34%；
从日本进口67.0万t，占10.31%（见图2）。我国从日本、韩国进口的大多为液体硫磺，日本在连云港港口还设有
液体硫磺储罐储存。
3．国产硫磺逐年增加
近年来国内炼厂硫磺产量持续增长，2004年产量为78.5万t，2005年同比增加16.1%，达到91.2万t。我国
炼厂硫磺生产情况见表1。
表1 2005年我国炼厂硫磺生产情况 万t
地区 单 位 产能/万t·a-1 产 量
2004年 2005年
东北 大连西太平洋石化 10.00 6.00 7.50
辽阳石化 3.00 1.80 1.80
锦州石化 0.60 0.48 0.48
锦西石化 0.30 0.20 0.54
大庆石化 0.30 0.16 0.20
大庆炼化 0.17 0.14 0.14
辽河石化 0.15 0.03 0.15
抚顺石化 0.15 0.10 0.10
华北、 齐鲁石化 12.80 8.55 10.06
山东 济南炼厂 2.30 1.15 1.20
洛阳石化 2.00 1.39 1.10
沧州炼厂 1.70 1.08 0.75
燕山石化 1.60 0.42 0.50
天津石化 1.50 0.51 0.54
石家庄炼厂 1.30 0.34 1.30
青岛石化 1.00 0.58 0.60
胜利油田 0.40 0.36 0.60
华北石化 17.00 0.35 0.35
沿江 镇海炼化 13.00 11.62 13.00
金陵石化 9.00 6.26 8.50
上海石化 8.00 4.61 5.00
扬子石化 7.00 1.88 5.20
安庆石化 6.00 1.55 2.00
九江石化 3.00 0.61 0.80
高桥石化 2.50 1.16 1.53
武汉石化 1.30 1.49 1.20
荆门炼化 0.70 0.70 0.70
长岭炼化 0.60 0.61 0.55
华南 广州石化 16.60 1.74 1.80
茂名石化 14.00 12.38 11.00
福建炼化 3.00 0.97 2.60
北海石化 1.00 — —
西南 西南油气田净化厂 8.00 7.70 7.80
长庆气田净化厂 0.25 0.24 0.25
西北 塔河石化 2.00 0.02 0.05
兰州石化 0.70 0.54 0.60
乌鲁木齐石化 0.50 0.40 0.40
独山子石化 0.30 0.30 0.20
克拉玛依石化 0.15 0.10 0.10
总计 — 153.87 78.52 91.20
国内硫磺产量增加主要有2个原因：①2005年，我国含硫量超过1%的高硫原油进口量同比增长22.4%，达到
4225.87万t，占原油进口总量的33.3%；高硫原油占原油总加工量的比例由12.8%上升到14.8%。②随着国家对环
境的重视程度日渐提高，各炼厂均新建了大量硫磺回收装置。
4．生产与炼厂分布重合
国内硫磺的生产与石化炼厂分布基本重合，华东、华中、沿江地区企业较多，产量最大；华北、山东以及华南
地区的硫磺产量也比较大，而东北和西北地区产量相对较少（见图3）。
5．市场价格一路下滑
2006年以来，国内硫磺市场进入了下降通道，市场平均价格一路下滑，1～10月降幅达169元/t。今年1月份，
国内硫磺市场延续了去年的旺势，市场均价维持在988元/t的高位。自春节过后，价格开始快速下跌，3月份平均
价格仅为918元/t。二季度硫酸市场仍未回暖，下游对硫磺的需求仍较为低迷，价格的下滑没有得到明显支撑，缓
慢下行的趋势没有改变，6月末市场平均价格已经跌至878元/t。三季度以来，在华南地区制糖业对硫磺需求转旺
的拉动下，国内硫磺市场价格的跌速开始放慢；10月份的市场平均价格为819元/t，仅比9月份下降了1元/t。
2006年1～10月国内硫磺市场价格走势见图4。
受国内低迷需求的影响，国际硫磺对我国出口的价格也呈现下滑走势。2006年以来，CFR中国合同价已经从年
初的89～91美元/t滑落到目前的72～74美元/t；CFR中国现货价也从年初的86～88美元/t滑落到71～73美元
/t。在每个季度的开始，国际硫磺到岸价格都有一定的下浮，整个走势呈现阶梯状。2006年1～10月国际硫磺价
格（CFR中国）走势见图5。
供应增加 需求不旺 明年市场稳中有跌
1．国内产能继续增加
在2006年1月～2009年6月期间，国内已知将有7套硫磺装置建成投产，新增硫磺产能178万t左右（见表
2）。
中石油西南分公司西南气田的新增产能将是影响市场走势的一支重要力量，明年3月起该公司将在3年的时间
内陆续投产3座净化厂，共新增硫磺产能153万t/a，相当于目前国内硫磺产能的总和。如果上述3套装置均能正
常投产，国内硫磺生产的格局将被改写，西南将一跃成为我国生产硫磺最多的地区。2007年3月，该公司新建大
型装置中的第一座——43万t/a硫磺回收装置将投产，国内产能将因此迅速增加至190万t/a以上，市场供应压
力将进一步加大，供大于求的局面将继续恶化。
2．下游需求仍然不旺
硫酸等下游行业对硫磺的需求将依然是影响国内市场的主要因素。2005年我国硫酸产能达5520万t/a，同比
增长16.7%；产量为4625万t，同比增长15.8%，居世界第一，其中硫磺制酸占硫酸总产量的42.7%。目前，除硫
磺制酸以外，还有硫铁矿制酸、冶炼烟气制酸，以及从国外直接进口到国内的硫酸。国内硫酸价格受到多种因素影
响，而硫酸市场行情的波动也必然引起硫磺市场价格的走势变化。目前国内硫酸产能过剩已成定局，预计明年硫酸
市场仍将在供大于求的局面下展开，市场疲软在所难免，硫磺下游需求不旺的局面将很难有改观。
3．原油价跌对硫磺价格的带动
硫磺是加工石油和天然气的副产品，为了达到环保要求，在加工过程中一定要回收硫磺，原油价格并不能按生
产成本计入硫磺价格；但另一方面，原油价格直接影响着运输的费用，进而影响到硫磺的销售成本。目前原油价格
已经从高位跌落，预计短期内将很难反弹；对进口硫磺价格影响最大的海运费用受油价带动已经出现下行趋势，在
海运激烈的竞争格局下，预计明年海运费用很可能进一步走低，进口硫磺到岸报价也将有所下调。2006年1～10
月国际硫磺海运价格走势见图6。
表2 2006年1月～2009年6月我国新增硫磺产能情况 万t/a
企 业 新增产能 投产时间
九江石化 2 2006年初
辽河石化 1 2006年7月
海南炼化 8 2006年7月
广州石化 14 2006年9月
中石油西南
分公司西南气田 罗家寨净化厂 43 2007年3月
铁山坡净化厂 40 2008年6月
渡口河净化厂 70 2009年6月