丁苯橡胶暂入下行通道
□ 中国化工信息中心 张蓓
供需失衡渐露端倪
1. 产能扩展步伐不减
2007年世界丁苯橡胶（SBR）产能511.7万t/a，同比增长10.3%。其中亚洲产能201.7万t/a，占世界总产能
的39.4%，是SBR的主要供应地区；2008年韩国Kumho 公司新增11万t/a产能，对亚洲尤其是我国市场造成一定
的冲击。
经过2004～2007年的不断扩能改造，我国SBR产能已经由2003年的37万t/a增至2007年的68.5万t/a（见
表1）。2008年我国新增产能15万t/a，主要来自兰州石化10万t/a乳聚丁苯（ESBR）装置和普利司通（惠州）
首期设计为5万t/a的ESBR项目。
未来我国SBR产能还将继续增加，2008年3月齐鲁石化10万t/a SBR项目开工，预计2009年3月建成投产；
扬子-金浦拟投资扩建其一期项目，新增5万t/a ESBR产能；独山子石化拟新建10万t/a 装置预计2009年建成；
抚顺石化拟新建10万～20万t/a装置，将在2010～2012年投产。
2. 需求渐露疲态
近几年轮胎工业的长足发展推动SBR需求量迅速增加。2007年SBR表观消费量为94.5万t，同比增长16.1%。
2003～2007年，消费量年均增速达12.5%。2006及2007年国内SBR的进口量均超过25万t，分别占国内总需求量
的31.2%和27.2%，2008年，由于大规模全球经济危机出现，致使下半年以来SBR需求量已进入下行通道，供销两
旺的良好局面难以再现。2003～2007年我国SBR生产消费统计见表2。
表1 近年我国SBR主要生产企业产能统计 万t/a
生产企业 2003 2004 2005 2006 2007 2008
南通申华 12 12 18 18 18 18
吉林石化 8 15 15 15 15 15
齐鲁石化 13 13 13 13 13 13
兰州石化 4 5.5 5.5 5.5 5.5 15.5
高桥石化 — — — 7 7 7
扬子-金浦 — — — — 10 10
普利司通（惠州）— — — — — 5
合计 37 45.5 51.5 58.5 68.5 83.5
注：统计数据含ESBR和SSBR
表2 2003-2007年我国SBR生产消费统计 万t
年份 产量 进口量 出口量 表观消费量
2003 39.85 15.85 0.60 55.00
2004 46.43 11.50 1.02 56.91
2005 52.60 11.73 1.82 62.51
2006 57.1 25.40 1.1 81.40
2007 70.40 25.70 1.60 94.50
市场难抵持续跌势
2007年我国SBR价格相对平稳，基本在1.45万～1.86万元/t波动。2008年上半年，由于原油及上游原料丁
二烯价格不断攀升，加之供应紧缺，导致上半年SBR价格一路上扬，由1.87万元/t升至年中历史新高价格2.58
万元/t。但是7月以来，SBR行情突变，在之后3个月价格节节下探，跌至10月的1.45万元/t，较最高点缩水近
40%，造成价格一路下跌的原因有以下几方面：
（1）9月美国次贷危机引发的全球金融危机逐渐蔓延开来，汽车市场也在经受着严峻的考验。9月美国汽车销
量下降27%，为17年来最大降幅，美三大汽车制造商通用、福特、克莱斯勒销售锐减、工厂大面积停产。虽然9
月我国汽车产销止跌回稳，环比出现增长，但是与上年同期相比并没有结束负增长局面，整体产销形势依旧比较严
峻。汽车销售放缓致使下游轮胎生产企业削减轮胎产量，山东东部大量中小型轮胎厂已经削减生产，轮胎行业对
SBR的消费量大幅下降。
(2)国际原油期货价格从7月初的近150美元/桶回落至目前的70美元/桶。受其影响，亚洲丁二烯、苯乙烯价
格也大幅跳水，SBR连动降价。
(3) 近3个月，天然橡胶价格从2.86万元/t高位跌到了1.26万元/t，下跌幅度超过56%。需求减弱和资金面
的大幅收缩是造成这一局面的主要原因。目前天然橡胶现货价格距离SBR的差价甚微，对SBR有明显打压，部分生
产企业已转向采购相对便宜的天然橡胶。
(4) 在北京奥运会期间，国家对部分地区实行工业用电限制、错峰用电，致使华北地区部分SBR下游企业生产
受到不同程度影响，对SBR消费需求下降；华东、华南地区大部分制鞋企业多为劳动密集型企业，因出口退税率较
低、国家银根紧缩，出口受阻。面对前期一直高涨的合成橡胶、天然橡胶价格，部分中小型用胶企业被迫停产，也
使SBR需求量下降。
多重因素导致SBR需求疲软和库存上涨，10月中下旬多家公司下调挂牌报价，业者看跌依然浓厚，终端买气
仍显疲弱，各市场成交不佳。在目前萎靡的市场环境下，部分日本和韩国丁苯生产商也有意将装置负荷降低10%～
20%。短期来看，经济情况未有转好迹象，需求偏软、天然橡胶价格下滑等利空因素将继续对SBR价格造成打压，
再加上2008年以来SBR产能的快速扩增，市场供过于求日渐明显，预计短期SBR价格仍会持续下移。