3月份国际原油价格震荡上扬
本期市场评论员 李彤
■近期油价水平
3月份，国际油价震荡上扬，中旬价格冲破50美元/桶。WTI、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价
格平均为48.00、46.54和45.59美元/桶，较2月份分别上升了8.84、3.47和2.50美元/桶。
■油价走势
3月份，国际油价震荡反弹。3月上旬，油价冲高回落。期间，美国原油库存下降，油价一度出现强劲反
弹。3月9日，WTI原油价格涨至47.07美元/桶。随后，由于美国原油库存上升和市场对石油需求的担忧，使
得油价难以上攻，价格有所回落。3月12日，WTI原油价格再度跳涨至47美元/桶以上。3月15日，欧佩克第
152届石油部长会议决定不再进一步减产。虽该消息对原油市场利空，但美联储宣布将购入长期美国公债，推
动了投资者纷纷买进大宗商品。3月19日，WTI原油价格收于50美元/桶上方。3月23日，美国财政部将购买
1万亿美元银行不良资产的公私联合投资计划，此举鼓舞了投资者，促使股市暴涨。3月26日，WTI原油期货
结算价为54.34美元/桶，但持续高涨的美国原油库存促使油价上升受阻。3月底，由于美元走强和股市下挫，
市场担心经济放缓将拖累原油需求，WTI价格再度回落至50美元/桶以下。
■影响因素
受世界经济总体疲软影响，国际货币基金组织认为全球经济复苏时间可能推迟至2010之后，世界银行认
为2009年世界经济将会陷入负增长。面对全球经济的持续不景气，石油需求下滑的可能性进一步增大，美国
能源情报署（EIA）等权威机构继续下调2009年石油需求。国际能源机构（IEA）预计2009年全球石油日均需
求量为8440万桶，比2008年少1.5%，即130万桶。从供应方面看，3月份欧佩克产量可能进一步减少。3月
15日，欧佩克在第152届石油部长会议上决定维持该组织原油日产限额不变。迄今欧佩克宣布的减产计划已完
成79%，市场原油供应仍存在减少的空间。欧佩克认为，再度削减原油生产配额将可能导致油价升高。库存方
面，石油需求的持续疲软及炼厂开始例行检修，促使消费国原油库存不断增加，美国能源市场基本面进一步恶
化。截至3月20日当周，美国原油为3.566亿桶。此外，地缘政治因素将会继续影响石油价格。尼日利亚南
部的多起恶性事件，使得每日有5万～10万桶原油出口受到影响。3月中旬，美联储表示将再购买7500亿美
元由房利美和房地美担保的抵押贷款支持证券和最高1000亿美元的机构债券，并将在未来6个月内最高再购
买3000亿美元的长期政府债券，此举促使美元暴跌。3月份，投机基金在市场上交易频繁。随着美国一系列刺
激经济政策的实施，资金正在回流商品市场，多方力量正在推动价格。3月17日，投机商在纽约商品期货交易
所原油期货由净空仓转变为净多仓13507手。
■油价展望
3月份，欧佩克减产产生效果，供应量下降与需求走低逐渐平衡。在供应收紧之际，美国放松了货币政策。
美联储将斥资逾1万亿美元收购美国国债及更多抵押贷款支持证券，以期带动美国经济。此举令市场对通货膨
胀及美元贬值的担忧重燃，推动投资者纷纷买进大宗商品等资产。综合分析认为，由于对世界经济增长预期下
降，市场信心恶化，加之短期内原油库存仍居高不下。预计4月份WTI油价可能延续3月态势，为50美元/桶。
近期花旗大幅调低今明两年的国际油价预测，将布伦特油价预测由65～75美元/桶调低至48～55美元/桶。EIA
预测，国际油价今明两年的平均价格分别为42美元/桶和53美元/桶。不过，如果供应跟不上需求的增长，油
价将会提高。但巴克莱预测今年全年平均石油价格为57美元/桶，第一季度为41美元/桶，第二季度升至50
美元/桶，第三季度继续升至62美元/桶，第四季度则将达76美元/桶。近期路透社对分析师的调查结果显示，
预计布伦特原油2009年均价为50.63美元/桶，而美国WTI原油均价预计在49.73美元/桶。
■主要机构市场报告
3月份，EIA再次下调对今年全球石油需求的预估，主要原因是世界经济低迷愈演愈烈。EIA预计2009年
全球石油平均日需求量为8427万桶，较上次月度预估下调了43万桶。同时，全球石油平均日生产量预计为8353
万桶，较上次预估下调90万桶。IEA认为，今年全球石油日需求将减少125万桶至8440万桶。欧佩克去年9
月达成每日减产420万桶的协定，迄今真正减少的供应量为协定的80%。如果减产决定得到完全执行，发达国
家的石油库存将会减少。当前库存可供消费天数达58.7天，远远高于工欧佩克预期的52天。IEA的3月13日
月度石油报告称，全球经济不景气导致了石油需求量的减少，而油价的下跌同样使得石油供应量减少。另外，
IEA还把其对产油国集团以外国家明年石油供应量的预测每天削减了36万桶，减少至5060万桶。
■油品走势
3月份，市场需求上升成为支撑价格上涨的理由。2月份美国汽油需求明显回升，同比上升1.8%。随着天
气的转暖，3月份美国汽油需求保持稳中趋强。但由于美国汽车市场结构改变，奥巴马总统要求运输部为2011
年标准年制定更高指标，燃油效率指标可能不久将被提升。预计2009年全年美国汽油需求可能将下降。从2
月份开始，美国柴油需求逐步下滑，2月需求同比下降3.5%。随着美国取暖季的结束，预计柴油价格将下滑。
此外，近期一些炼油厂关闭部分生产装置促使市场对油价看涨。Valero能源公司关闭了德克萨斯州日加工能力
为34万桶的Corpus Christi炼厂，部分装置进行检修。同时，Alon美国能源公司关闭了德克萨斯州日加工能
力为6.7万桶的 Big Spring炼厂，1套生产设施进行检修。EIA报告表明，过去4周成品油日均供应总量接近
19112万桶，同比下降3.2%。而同期汽油日均需求量约905万桶，同比增加0.7%；馏分燃料油品日均需求量近
379万桶，同比下降9.0%；而航空燃油需求量同比下滑5.1%。
3月份，新加坡油品价格上升，主要是受原油市场的带动。但因来自韩国、台湾的需求减少，石脑油价格
可能回落。目前亚洲石脑油市场来自东北亚的买兴不浓，惟台湾中油公司已开始寻购5月底石脑油船货。越南
的汽油市场需求仍旺盛。中质馏分油市场基本面总体疲软。虽来自印度方面的需求坚挺及船货外流，但来自中
国的出口增加及印尼需求疲软打压了市场面。印尼Pertamina公司将第二季度的合约进口量由最初的540万桶
削减至120万桶，其后可能会使供应更加充裕恶化。航空煤油价格虽有所回升，但航班减少以及北亚煤油取暖
需求的缩减，市场进一步看低。供应前景趋紧，市场持续低迷，亚洲燃料油价格整体走强。因中国1月1日燃
料消费税调升前的采购潮消退，且高库存拖累信心，中国市场需求缩减。