化肥行业盈利出现大幅下降
    2009年前两个月国内化肥行业实现营业收入555亿元，同比增长2.9%;营业利润4.9亿元，同比下降86%。从
子行业来看，氮肥行业收入同比下降2.9%，营业利润同比下降94.4%；磷肥行业出现亏损，实现营业收入和营业利
润分别同比增长2.1%和下降145.6%；钾肥行业收入和营业利分别同比下降41.5%和62.8%；复合肥行业营业收入和
营业利润同比增长10%和下降75.4%；前两月，氮肥行业的净利率为0.33%，正常区间在6%～8%之间；复混肥行业
净利率1.71%；正常区间在3%～5%之间；氮肥和复混肥行业期间费用稳定，毛利率下降是导致净利率下滑的主要因
素，氮肥行业毛利率已从正常的13%～15%区间下降到9%左右；复混肥行业的毛利率已从正常的11%～13%区间下降
到8.1%。化肥产品价格趋降，成本居高不下，压缩行业盈利空间,同时盈利下降将加速化肥行业“去产能化”过程。
  　　2008年国内尿素产能达6100万t，而2009年在建和新建产能达450万t/a，届时国内尿素产能将达6500
万t/a。虽然农业对尿素需求稳定，但工业需求将会下降，预计2009年国内尿素需求量为5300万t，国内尿素将
过剩1000万t。磷酸二铵更是如此，2009年二铵的产能将达1350万t/a，而国内需求量仅600万t，产能有近50%
的过剩。库存是化肥行业的短期和季节性问题，而产能是化肥行业长期面临的问题。在一个充满竞争力的市场中，
产能不被市场所消化，必将被市场所淘汰，行业整合在所难免。化肥行业只有从“去库存化”走向“去产能化”，
最终行业盈利才会回归合理空间。(化信)