全球化工业并购低迷小型交易将成主流
　　美国普华永道的最新研究究报告显示，受市场流动性下降以及需求疲软等因素的影响，今年第一季度全球化工
业大型并购交易急剧下降。一季度全球化工业并购交易额比2008年第四季度下降了30%，比2008年第一季度下挫
了55%。一季度全球化工业宣布的并购交易共有143宗，而其中交易金额在5000万美元以上的大型并购交易只有58
宗。
　　普华永道公司全球化工业务负责人Saverio Fato表示：“融资高成本、信用市场收缩以及全球经济低迷这三大
因素继续对全球化工业产生不利影响。化工公司特别担忧的是汽车工业的持续低迷，因为汽车工业是众多塑料制造
商的重要终端市场。”报告指出：“普华永道公司的众多化工领域的客户纷纷表示，汽车工业低迷对他们造成的不利
影响要远大于最初的估计，汽车工业的结构性调整正在迫使他们在产品供应链上作出相应的结构性调整。”
　　尽管对经济前景感到担忧，今年第一季度全球化工业并购交易的平均价值却有所增长，从去年第四季度每宗
1.48亿美元增加至今年第一季度的每宗1.76亿美元。对此，普华永道表示，一方面当前众多公司的现金流动性较
差，而且融资的难度也较大；另一方面一些公司正在积极地进行重组活动，为未来经济复苏时打下良好的基础。因
此可以预期小型的并购交易将成为全球化工业并购的主流。
　　今年一季度，亚洲成为了全球化工业并购主战场。一季度发生在亚洲地区的化工并购交易数量约占到全球的
45%；北美位居第二，占33%。普华永道表示，一季度亚洲地区化工并购交易数量的大幅增加主要来自于中国的贡献。
　　一季度全球化工业宣布的最大并购交易都涉及到了美国化肥生产商CF工业公司。其中一宗是CF工业报价34.8
亿美元收购竞争对手Terra工业公司，而另一宗则是加拿大公司Agrium报价43.8亿美元计划收购CF工业公司。不
过这两宗交易仍没有最终确定。由于这两宗大型并购交易都是计划在北美国家内部进行的，因此一季度全球化工业
已经宣布的国际间的并购交易额只是占到总交易额的22%，这一比例远低于2006~2008年平均42%的水平。同时这也
与普华永道公司今年初时的预期相左。当时普华永道预计，受国外市场低成本基础设施的刺激，2009年全球化工业
国际间的并购交易将出现上升。（唐）