PMI显示未来中国经济将保持平稳较快发展
——从10月份PMI看经济发展
中国物流信息中心  陈中涛
　　据中国物流与采购联合会近日发布，10月份， CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）为55.2%，比上月上升
0.9个百分点，升幅较9月份提升0.6个百分点。经过多月持续回升，当前中国制造业PMI指数已基本恢复到去
年5月份以前的正常水平，显示出在一系列“保增长”的宏观调控政策作用下，当前中国经济已基本熨平由国际
金融危机带来的异常波动，未来将走向平稳较快发展新轨道。
　　从分项指数来看，总体上依然延续上升态势，升势有所加快。同上月相比，产成品库存指数、购进价格指数、
从业人员指数和供应商配送时间指数下降，其余各指数均上升，升幅较为明显，多超过1个百分点，尤其以进口
指数升幅最大，达到2.1个百分点。在下降的四个指数当中，产成品库存指数降幅较大，为2.1个百分点，其余
指数降幅较小，均在1个百分点以内。分行业来看，本月20个行业中，只有1个行业低于50%，其余19个行业
均高于50%，有2个行业达到60%以上。从产品类型看，原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类
企业都比较高，均达到55%左右。
　　10月份PMI指数继续走高，反映中国经济在上升通道中继续向上发展。从有关统计数据可以印证这个判断。
前不久国家统计局发布了前三季度经济数据，今年前三季度实现国内生产总值达到217817亿元，同比增长7.7%。
分季度来看，今年一季度同比增长6.1%，二季度为7.9%，上升了1.8个百分点；三季度为8.9%，又上升了1个
百分点。前三季度经济同比增速逐季回升，呈现出明显的“V”型走势，说明中国经济复苏态势已全面形成，并
不断巩固。以此为基础，预计未来经济将走向平稳较快发展新轨道。
　　首先，制造业生产活动不断加快，对拉动宏观经济增长的贡献继续上升。
    从制造业生产指数来看，本月达到59.3%，为去年5月份以来的最高水平。今年以来，该指数总体走势呈持
续攀升，本月比上月上升1.3个百分点，升幅最近5个月首次超过1个百分点，显示升势明显加快。分行业来看，
20个行业中，只有1个行业低于50%，其余19个行业均在50%以上。
　　其次，从国内需求来看，呈陆续释放、逐步放大态势。
　　从制造业新订单指数来看，本月明显上升，达到58.5%，比上月上升1.7个百分点，为最近4个月首次超过
1个百分点。进口指数近期急升，本月达到52.8%，比上月上升2.1个百分点，为去年4月份以来的最高值，也
间接反映出内需在加快放大。
　　从统计数据来看，今年前三季度，全社会固定资产投资155057亿元，同比增长33.4%，增速比上年同期加快
6.4个百分点。随着民间投资的跟进以及房地产市场回暖，预计投资持续增长将被加注新动力。前三季度社会消
费品零售总额89676亿元，同比增长15.1%，扣除价格因素，实际增长17.0%，比上年同期加快2.8个百分点。
当前汽车消费已是一个热点，在“家电下乡”、 “以旧换新”等一系列促进消费的政策作用下，预计还会有一些
新的消费热点培育形成，由此将带动未来社会消费需求继续保持稳定较快增长。
　　另外，从外部需求来看，当前的种种迹象显示，出口形势有望继续好转。
　　从新出口订单指数来看，本月新出口订单指数为54.5%，比上月上升1.2个百分点。20个行业中，有13个
行业高于50%，有5个行业达到60%以上。从海关总署公布的实际统计数据来看，今年下半年出口形势持续好转，
环比上升，同比降幅收窄。9月份同比下降缩小到15.2%，为2009年最低降幅。
　　从外部环境来看，有关数据显示，目前多国经济已显示触底回升迹象，尤其是美国经济最近两年内首现最快
增长。美国商务部29日发布经济数据报告显示，美国第三季度GDP增长3.5%，高于此前经济学家预计的3.3%，
是美国两年来经济增长最快的一次，也是自2008年春季美国爆发金融危机以来GDP的首次增长，结束了该国连
续4个季度GDP持续负增长的衰败局面。该报告还显示，美国第三季度高价商品消费额经过年率调整后增速为
22.3%，是自2001年以来的最高记录。房地产市场从今年夏天也开始转暖。美国第三季度购房消费额经过年率调
整后增速23.4%，是自1986年以来的最大增速，也是自2005年以来首次出现的上涨。美国劳工部近期公布的数
据显示，美国首次和持续申请失业救济的人数也有所下降。全球经济持续复苏，有望带动我国出口在今年4季度
和明年1季度完成同比负增长向正增长转变。当前制造业新出口订单指数连续上升以及出口价格跌幅趋稳就是出
口回暖的显著反映。
　　上述几个方面均预示未来经济增长水平还会继续提高。据国务院发展研究中心张立群研究员预计，四季度经
济增长率将达到9.5%左右。
　　总的来看，当前国民经济正处于企稳回升的关键时期，经济回升的基础尚需继续巩固，外需不足依然严峻，
扩大内需和结构调整的任务仍相当艰巨，经济发展中存在的一些问题仍不容忽视。
　　我们基于PMI认为，当前经济发展中有两个问题不容忽视：
　　一是部分行业产能过剩的矛盾较为突出。
    以钢铁行业为例，今年前10月，生产指数平均水平高达61.1%，而同期新订单指数平均水平为57.5%，生产
加快增长的势头明显快于需求上升。
　　二是微观经济效益持续上升阻力较大。
    当前许多制造业企业面临着双重压力，一方面是原材料上涨的压力，另一方面是产成品价格下降的压力，在
这双重压力下，企业两头受挤，增产不增效，必然影响后续发展，制约经济发展的质量和活力。