11月份部分化工产品市场预测——期货
本期市场评论员  刘燕燕
　　PTA  延续上涨
　　10月，受良好基本面的支持，郑州PTA期货市场整体延续上行态势。此外，国际原油快速大幅拉升，成功
站稳80美元/桶，各国积极实行量化宽松政策和通胀预期强烈刺激大宗商品市场快速上涨，加之国内股市在国
庆长假后连连大涨，与期货市场形成联动，走出一波火爆行情，郑州PTA借助假期聚酯的良好表现和外盘的涨
势，并触及8868元/t 2008年8月以来阶段最高。10月19日，因中国央行意外宣布上调存贷款利率，推高美
元，拖累郑州PTA下探至8450元/t。随着市场对央行消息的消化，美元重拾跌途，提振郑州PTA期价反弹上行。
截至10月26日，主力合约TA1101月开盘8270元/t，最高8868元/t，最低8270元/t，月收盘价8768元/t，
交易区间较9月明显上移。
　　影响PTA价格走势的主要影响因素：
　　上游情况
　　原油：见LLDPE部分
　　原料PX：10月，由于大连福佳大化70万t/a PX装置停车检修，预计停车时间10天以及中海油惠州84万
t/a PX装置因故障负荷运行不稳定影响，PX出现暴涨行情，尽管目前对停车事件的炒作已告一段落，但当前PX
价格仍维持在1200美元/t。PX的大幅上涨，在一定程度上锁定了PTA的下跌空间。
　　乙二醇：上海石化22.5万t/a的MEG装置计划11月底重启。镇海炼化的65万t/a的装置计划10月底检
修一周，但不会影响其合约供应量，目前开工负荷保持在7～8成。茂名石化10.5万t/a的装置计划12月1日
起停车检修35天。港口方面，宁波地区共计到达12.6万t船货，太仓地区共计到达6万t船货，张家港共计
到达5.2万t船货。罐区方面，宁波地区库存6万～7万t，太仓地区库存7万～8万t，张家港地区库存29万～
30万t。随着国内外装置陆续重启，MEG供应紧张有望缓解，涨势放缓。
　　9月乙二醇进口数量有所减少，但随着国内外乙二醇装置陆续重启，供应紧张局面有望缓解，涨势或将放缓，
从而对PTA的支撑作用有所减弱，但整体难改PTA的上行趋势。
现货情况
　　10月，PTA现货市场整体维持震荡上行走势，由于原料PX现货稳步上升、聚酯需求强劲推动，及下游聚酯
产品量价齐升的支撑加之贸易商心态向好，推动PTA现货整体走势稳中上扬。截至10月26日，华东PTA现货
市场行情坚挺，报盘在8550～8600元/t，交投稀少。
　　下游情况
　　9、10月份为国内工业品市场的产销旺季，PTA的下游聚酯、纺织10月的产销整体表现良好。聚酯整体呈
现大幅上涨格局，随后以高位振荡为主。萧山20万t新聚酯装置将于10月底投产，增加对上游的需求。涤丝
刚性需求基本得到维持，随着限电政策浪潮的退去，江浙织机的开工率目前回升到76%，开机率基本保持在旺季
水平。在通货膨胀预期、市场资金面持续宽松的大背景下，涤丝价格9、10月上涨幅度多在2000～2500元/t，
而涤丝工厂产销也在100%。下游旺季需求特征明显，这将推动原料PTA价格上行。
    后市分析
　　目前原油维持在80美元/桶，但PTA原料PX已持续反弹至1200元/t且步入上升通道。而PTA生产装置经
历8～10月间的停车检修，国内PTA开工率由原先的90%降至76%，导致PTA市场供应减少。而目前正值秋冬纺
织服装传统旺季，聚酯和织造开工率维持较高水平，加之部分聚酯新装置投产必将带动对其原料PTA的需求，
此外，PTA的下游产品之一的涤短价格走势必将影响纺织配料中的用量，从而影响市场对PTA的需求。目前棉价
大幅飙升并创下上市以来新高刺激市场对涤短的消费，带动PTA期价上行。再者，美元指数目前保持弱势振荡
格局，市场通货膨胀压力增加，尽管当前PTA处于调整期，但上下游保持良好状态，形成上拉下推的格局。综
上所述，如若原油不出现大幅逆转行情，郑州PTA中期上涨基调不变。

表2   2010年10月郑州PTA交易情况（10.8～10.26）      元/t   每手为5t   
合  约       月开盘价    最高价  最低价   收盘价  成交/手   持仓/手   结算价
7月TA1101       7680       8056       7680        7964   9198074    227520    7966
8月TA1101    8270       8868       8270     8768   6291146    200554    8727