11月份部分化工产品市场预测——期货
本期市场评论员  刘燕燕
LLDPE  震荡上行
　　美元大幅贬值引发大宗商品价格大幅上涨，原油突破长期盘整区间，站上80美元/桶关口。通货膨胀之下
连塑突破上行，结束两个月的震荡整理行情，展开新一轮上涨攻势。主力合约LL1101上冲11500元/t一线遇阻
回落，加之加息影响，期价短暂下探。但高企的CPI、PPI数据表明市场通胀正在加剧，货币出于保值增值需求
持续流入资本市场，推动本轮牛市行情继续上演，期价迅速反弹，收复失地。截至10月29日，连塑1101合约
以11590元/t报收，环比上涨760元/t，涨幅达到7%。
　　影响连塑料期货市场走势的主要因素
　　上游市场
　　原油：10月份在美元大幅贬值带动下原油突破80美元/桶关口，对下游化工产品提供成本支撑。但由于目
前美国原油及油品库存及其庞大，供应过剩的忧虑将持续对市场形成压力，且目前美国汽油消费旺季已经过去，
而取暖油消费旺季还未来临，目前处于消费相对平淡的时期，油价在短期内难以获得大幅上涨的动力，因此原
油在80～85美元/桶之间震荡整理，陷入涨跌两难境况。
　　乙烯：10月份，与塑料价格大幅上行不同的是，东北亚乙烯价格出现大幅度下滑，而此段时间原油价格也
维持上行趋势，导致乙烯/原油比价出现大幅度回落。究其原因，主要是前期东北亚乙烯检修设备较多，近期随
着乙烯下游产品如乙二醇等价格回暖，大批乙烯生产设备再度投入生产引起东北亚地区货源过剩。
　　不过，在实际生产过程中贸易渠道的乙烯并非聚乙烯的直接原料，所以近期东北亚乙烯价格的下滑只是设
备投产引起的短期波动，并不足以成为塑料价格回落的预警信号。而根据历史数据分析，东北亚乙烯价格拐点
往往比大连塑料期货价格拐点滞后1～2周，乙烯价格波动并非塑料期货价格的先行指标。
　　现货市场
　　10月，现货塑料报价跟随期货走势。月初，在期货价格大幅上涨带动下跟随走高，但高价位对需求产生明
显抑制作用，下游接货意向不高。随着期货价格展开调整，现货价格开始松动，自高位回落，加息曾一度造成
市场报价混乱，之后随着期价企稳急速拉升，现货价格随之再度上扬。目前来看，原油在80美元/桶上方固守，
对塑料成本形成稳固支撑，同时目前正值农膜生产旺季，在利多因素作用下，临近月底石化最新结算价即将出
台，其走高可能性较大，预计会对市场形成提振。
　　库存情况
　　据金银岛交易中心10月29日统计的第80期塑料库存报告显示，本期国内聚烯烃市场库存环比略减，据仓
库反映出货较为顺畅，具体情况如下：当前总库容为65.8万t，与上期持平；当前总库存量为34.87万t，总
占用率为52.99%，减少了0.12个百分点。北方略有增加，中部和南方地区库存水平均有所下降。
　　下游情况
　　10月份，农膜进入生产旺季，加之农产品价格上涨推动农膜需求。近几个月，农产品轮番上涨，带动农膜
行业对棉花等经济作物种植扩大预期，对PE 需求形成利好支撑。农膜生产整体保持平稳趋势，棚膜旺季局面继
续的同时，地膜经销商再次谨慎入市。日光温室膜和PE棚膜生产继续保持高位，产销均处于旺季局面不改，至
少持续至11月底；地膜储备意向再现，部分地膜厂家反映，目前地膜在11200～11300元/t达到部分交易，预
期2010年储备情况明显好于往年。
    后市分析
　　国际原油市场持续在80美元/桶上方高位整理，节后聚乙烯市场的大涨带动了LLDPE期货市场的连锁反应。
美元指数目前保持弱势振荡格局，市场通货膨胀压力增加，宽松的货币政策及通胀预期推动大宗商品后市依旧
乐观；此外，11月仍是农膜生产旺季，需求回暖对整个塑料市场形成利好。综上所述，如若国际原油市场不出
现大的逆转行情，在大宗商品市场依然向好的大背景下，连塑短期调整不改震荡上行趋势。

表1   2010年10月连塑料主力合约交易情况（10.8～10.29）     元/t   每手为5t  
日  期     月开盘   最高价  最低价  月收盘   持仓/手   增仓/手  成交/手  月结算价
2010年9月   10260    10890   10250    10445    161844   -30902  11923236   10460
2010年10月  10920    11715   10850    11590    189312    20864     8750848   11590