12月份部分化工产品市场预测——期货
本期市场评论员  刘燕燕
　　LLDPE  震荡前行
　　11月连塑料期货市场上演了一波快涨急跌的过山车行情，月初美国印钞政策再启引发全球对于未来通胀加
剧的预期，大宗商品市场借势炒作推高价格，连塑料市场也一度疯狂。但过度的炒作引发政府严厉监管措施的
打击，提高存款准备金率，稳定物价，打击过度投机等政策接连重击市场。加之全球经济复苏步伐缓慢，欧债
危机重燃，美元大幅反弹，半岛局势等外围利空因素打压，市场陷入恐慌性抛盘行情，价格一落千丈。截至11
月30日，连塑料主力合约L1105合约以11375元/t报收，月跌855点，跌幅6.99%；中塑LLDPE指数报收于997.1，
月跌30.64点，跌幅2.98%。
　　影响连塑料期货市场走势的主要因素
　　原料
　　原油  11月原油价格先扬后抑，上旬美联储开动印钞机，启动第二轮“量化宽松”货币政策，导致通胀预
期增强，原油期货一举突破85美元/桶关口，主力12月合约最高至88.63美元/桶。进入中下旬随着中国股市
和大宗商品市场暴跌以及欧债危机重燃，引发市场对于未来需求忧虑，原油价格急转直下，但80美元/桶关口
获得强支撑。目前来看原油仍将维持区间震荡的格局，但交投重心已经稳步上移。
　　乙烯  近期中石化及中石油厂家将削减石脑油开工率重点致力于生产柴油，以缓解长期供应短缺矛盾，维
持电力需求和陆路运输等方面正常运转，故石脑油产量一定程度上缩减，导致市场货紧价扬。截至11月29日，
受强劲的石脑油裂解价差和中国购货的支撑，亚洲石脑油价格依然报涨，新加坡离岸价报89美元/桶，较10月
底涨4.62美元/桶；日本到岸价价格812.75美元/t，较10月底涨44.25美元/t，成本支撑坚挺，预计短线乙
烯及其下游产品上涨预期增强。
　　现货市场
　　上旬随着连塑料期价突破12500元/t盘整区间进入快速上行通道，市场炒作热情急速爆棚。石化价格大幅
跳涨推动现货报价节节攀升，但高价位对下游企业的压力十分明显，出货难度增加，积极需求只能体现在中间
商之间的投机需求上。随着连塑料期价V型反转，低价货源积极出货领跌市场，现货市场价格自高位开始直落。
至月末市场LLDPE主流报价在10700～11100元/t。
　　库存
　　据金银岛交易中心11月30日统计的第81期塑料库存报告显示，本期国内聚烯烃市场库存较上期有所减少，
出货较为顺畅。当前总库容为65.8万t，与上期持平；当前总库存量为34.82万t，总占用率为52.92%，减少
了0.07个百分点。北方、中部和南方地区库存水平均有所下降。
　　下游
　　11月农膜订单接收相当不理想，农膜生产受原料暴涨暴跌影响，产业链断裂，下游经销商停止采购。多数
厂家开机率明显下滑：中旬开始寿光、聊城地区厂家短暂停机，至月底保持低开机局面；山东淄博地区厂家受
西瓜膜生产支撑，生产仍保持70%～85%，但后继订单很不乐观；河南和河北两省厂家开机率不平均，订单清淡
局面继续。
    后市展望
　　目前全球及国内经济的不确定因素依然很大，尤其是经济复苏放缓及全球通胀增加还是未来经济面临的主
要问题，因此，12月份的国际原油市场总体保持谨慎乐观。鉴于目前原油依然维持在80美元/桶上方震荡，这
对连塑料期货市场构成稳固成本支撑。但下游农膜生产旺季即将结束，塑料现货市场供应较充足，将持续对连
塑料构成打压。此外，在下游产销旺季之时连塑料走势依然尽显疲态，因此在供应充足的淡季背景下连塑料更
难有出色反弹。目前，连塑料期价已跌至旺季前震荡区间，随着年底多家生产厂家的计划检修，或缓解供过于
求的压力。综合来看，短期连塑料走势或维持震荡走势。

   表1   2010年11月连塑料主力合约交易情况（11.1～11.30）     元/t   每手为5t  
  日  期     月开盘   最高价  最低价   月收盘   持仓/手   增仓/手    成交/手    月结算价
2010年10月   10920    11715   10850    11590    189312     20864     8750848     11590
2010年11月   12350    14280   11145    11375    101274     68886    13919186     11300