12月份部分化工产品市场预测——天然资源

本期市场评论员 周向彤 陈中涛


原油  利好支撑

    油价走势   11月，美联储6000亿美元购买公债计划令油价保持升势，同时美国公布的成品油库存降幅大于
预期，以及欧佩克90美元/桶油价不会损害全球经济增长的言论均对原油价格有所支撑。5日，美国公布的就业数
据良好进一步带动WTI价格达86.91美元/桶。中旬，主要机构继续上调2010年全球原油需求增长，促使国际原油
价格继续走强。下旬，尽管欧元区债务疑虑导致美元持续走强，但朝鲜半岛紧张局势升级，同时美国近期公布的一
系列经济数据较为利好，油价止跌反弹，维持在83～85美元/桶振荡。
      影响因素   2010年，世界经济在颠簸中持续复苏，全年增速超预期。然而，经济增长的不确定性依然存在。
首先，各国高失业率仍是经济复苏面临的主要问题。在经济增长不确定的前提下，美联储宣布的第二轮定量宽松货
币政策无疑将加快美元贬值速度，而美元贬值加剧全球流动性泛滥，金融市场动荡，从而对全球经济复苏构成威胁。
在美国经济真正进入强劲增长之前，美元都将保持疲软态势，但继续大幅贬值的空间有限。不过，短期来看，围绕
爱尔兰债务危机有着诸多的不确定性，加上爱尔兰危机可能进一步蔓延至西班牙和葡萄牙等国，因此令美元再度受
到市场避险需求的青睐，从11月中旬美元明显反弹，12月份美元仍处于振荡走强，对国际油价形成利空。
　　  后市分析
    尽管近期美国原油库存再度上升，但据美国能源情报署统计，该国商业原油总库存自9月中旬以来已经减少
3800万桶。此外，炼厂一般会在年底削减原油库存，以减少存货税。因此，美国原油库存年底前将进一步下降，
对油价形成利好。加之12月以来，气温逐渐下降，季节性取暖需求更为明显，原油价格已上升到80～90美元/桶，
预计12月WTI平均价格为82～85美元/桶。11月路透社调查显示，2010年全年和2011年一季度WTI均价预计为
78.59美元/桶和81.51美元/桶；布伦特原油2010年全年和2011年一季度均价预计为79.43美元/桶和82.48美
元/桶。