3月份部分化工产品市场预测——原油

本期市场评论员  周向彤


原油  略有下跌

近期油价水平
      2月份，中东、北非局势成为影响油价走势的最主要因素，油价将随上述地区骚乱升级而一路攀升。美国WTI
和伦敦布伦特油价最高分别冲破98和113美元/桶。期间，尽管美国原油库存居高不下，美元走势起伏，但对石油
市场影响均不大。2月，美国WTI、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平均为89.57、103.76和100.24
美元/桶，分别较1月份上升0.19、7.22和7.72美元/桶。
油价走势
      2月初，受埃及国内局势依旧动荡，美国经济数据良好影响，国际原油价格继续上升。中旬，尽管埃及局势
缓和，但是由此波及的伊朗、也门、阿尔及利亚和巴林国内紧张情势升温，令市场担心局势蔓延并造成产油国动荡
不稳，国际原油价格总体高位震荡。2月15日以后，利比亚国内局势持续恶化，导致该国石油生产部分中断，促
使国际油价大幅飙升，尤其是2月24日，欧洲布伦特现货原油价格一度冲破113美元/桶。下旬美国WTI油价总体
在94～98美元/桶；欧洲布伦特价格总体在104～113美元/桶。
油价影响因素
      ①地缘政治因素成为影响2月份油价走势的最主要因素。从1月下旬埃及国内发生骚乱到2月15日利比亚
全国暴乱，油价总体一直处于强势状态。利比亚国内局势恶化，促使国际油价持续大幅飙升，欧洲布伦特现货原油
价格一度冲破113美元/桶；WTI价格冲破98美元/桶。
      ②WTI和布伦特溢价水平进一步扩大，2月份多数时间溢价水平都在13美元/桶以上。
      ③油价居高不下，欧佩克增产压力进一步增大。中东和北非部分国家突发国内骚乱以后，市场对原油供不应
求的担忧进一步增强，从而也促使欧佩克增产压力进一步加大。
      ④美联储继续推进宽松货币政策，美元震荡走软。美联储发布了1月份货币政策制定会议的会议纪要表示，
有更多数据表明美国经济正在强劲复苏，美联储将其对2011年美国经济增长速度的预期从3.0%~3.6%上调至
3.4%~3.9%，美国将继续推进6000亿美元的政府公债购买计划，来进一步刺激经济。
      ⑤2月份投机仓位再创新高。
主要机构市场报告
      国际能源机构（IEA）发布月度报告，将2011年石油日需求增幅预测小幅调升5万桶，至146万桶，达到
8930万桶/d，预计到第四季度全球石油日需求将超越9000万桶。欧佩克最新月度报告认为，2011年全球对其原油
日需求为2980万桶，较上次预估增加40万桶，同时将2011年全球石油日需求增长预估上调17万桶，至140万桶，
达到8770万桶/d，但该机构同时警告称，油价可能出现波动以平衡原油需求。美国能源情报署（EIA）在其2月能
源市场短期前景报告中则将2011年全球石油日需求增长预估在之前预估的基础上下调1万桶， EIA现预估2011
年全球石油日需求增长144万桶，至8816万桶。
中东、北非局势不稳定造成的石油供应短缺以及对石油供应短缺的心理预期促使近期油价飙升。短期内上述地区的
政治局势发展仍将是近期市场关注的焦点，各国政局变化都可能引发原油市场的震荡。
       后市分析
进入3月份，尽管从基本面来看，随着欧美地区天气转暖，世界石油需求逐渐转淡，高库存也不支持油价持续走
高。但是如果地缘政治危机影响持续，甚至进一步波及到中东其他重要产油国，将影响国际石油供需平衡，对油价
形成明显支撑。预计3月份WTI均价为90～95美元/桶，布伦特原油价格可能为100～105美元/桶。此外，受制于
美国国内高企的原油库存压制，加上美国中部原油难以运出的现状短期内很难改变，WTI油价较布伦特油价的逆价
差的现象仍将存在。考虑到过大的溢价已引发投资者套利交易，预计布伦特与WTI 的差价将逐渐收窄。2月路透社
调查显示，2011年一季度和2011年全年WTI均价预计为每桶88.99和89.96美元/桶，均低于今年1月调查值0.44
美元。布伦特原油2011年一季度和2011年全年均价预计为93.87和92.50美元/桶，较1月上升3.22和1.33美
元。