12月份部分化工产品市场预测——期货
本期市场评论员  刘燕燕
　　PTA  窄幅波动
　　11月份，郑州PTA期货价格呈现震荡下行趋势，11月24日，因德国国债拍卖遭到冷遇，隔夜外盘股市及大
宗商品普跌，拖累郑州PTA大幅跳空低开低走，并下探7802元/t到2011年以来最低，此外，11月期间PTA主
力合约完成移仓远月至1205合约；截至11月30日，主力合约TA1205成交13006964手，收盘价在7994元/t，
交易区间较10月有所下移。
　　主要影响因素
　　①上游原料基本情况：原油市场强势反弹未能撼动PTA颓势行情，截至11月30日，纽约原油期货以100.36
美元/桶的价格收盘，上破100美元/桶重要心理关口，这或提振大宗商品市场信心，对PTA构成一定支撑；原料
PX偏弱运行，成本支撑渐行趋弱，11月以来，PTA上游原料PX市场价格呈现大幅走低行情，亚洲PX市场价格下
跌了112美元/t至1371美元/t(FOB韩国)，跌幅为7.55%；PTA装置开工率下滑，但新装置投产或压制其上行，
随着元旦春节的来临，部分终端纺织提前停车放假，PTA需求或有减少，这在一定程度上对PTA的走势构成一定
压制；MEG走势疲弱难以对PTA走势构成支持，进入11月以来，MEG市场呈现震荡下行趋势，价格下跌至11月
30日的8000元/t，下跌了1100元/t，跌幅逾12%，截至11月30日，张家港乙二醇市场气氛继续保持稳定，但
交投转而清淡，卖方主流报8050元/t，大、小单商谈成交8000～8050元/t。
　　②下游需求低迷压制PTA走强：11月以来，PTA下游聚酯切片市场整体呈现下跌走势，虽然月中及月末出现
几次反弹，产销回暖，但整体偏弱的格局未有实质性改观。11月欧债务危机持续发力，并出现无序性蔓延的态势，
对业者信心摧残严重，实盘难以进展。在下游需求较弱的背景下厂家走货缓慢，场内交投低迷。原油价格的高企
未能让PTA市场如期跟上，相反化纤及终端的萎靡需求却逐步被放大，终端成本传导不畅，厂家亏损严重，无奈
之下的生产厂家纷纷显露出降负减产的想法，并有部分厂家付诸于实施。及至下旬，聚酯切片已在成本线下运行
良久，至跌无可跌的窘境，厂家心态也是拖至疲沓。月初至今，江浙半光切片市场平均价格下挫1755.453元/t，
跌幅为14.8%；华东聚酯瓶片平均价格下挫1200.48元/t，跌幅为9.78%；华南聚酯切片下挫1032.02元/t，跌
幅为8.3048%。
　　③现货市场方面：11月PTA现货市场整体下滑975元/t，跌幅12.8%。月初市场对欧债危机的担忧情绪笼罩，
曼氏金融市场倒闭引发市场疲软心态，宏观面利空难言释放殚尽，市场多关注20国峰会的进展,多持币观望，另
外下游聚酯涤丝销售平淡，产品库存逐渐增加，工厂原料采购多为硬性需求，贸易商心态谨慎，利空因素依然占
据主导，PTA现货市场持续下滑，最终跌至月内最低8000元/t，随后PTA市场基本在成本线附近徘徊，直到月底，
六大央行联手注入流动性防止欧债危机继续蔓延，中国央行近三年首次下调存款准备金意在退出宽松货币政策，
短期利好提振市场信心，商品市场均有不同程度的上扬，另外，PTA生产商12月份例行检修较多，限产保价对市
场也有一定的支撑，短期利好略占上风，PTA市场顺势大幅上扬，但受下游需求跟进缓慢的拖累，市场上涨力度
受到牵制。月底收盘，华东PTA现货内外盘市场报盘8400元/t，商谈8350元/t；PTA进口船货及保税货市场交
投尚可，台湾船货及保税货报盘1085美元/t，实盘1080美元/t，韩国船货及保税货报盘1075美元/t，实盘1065
美元/t。
    后市分析
　　12月份全球经济和地缘政治的博弈可能会进入一个新的高峰，一些经济政治的事件可能会对金融市场及后期
经济的走势产生重要的影响，12月9日的欧盟峰会或对欧债危机或后期走势有所影响、12月中上旬的中国中央
经济会议或对明年全年的经济政策定调，这些重要事件均值得关注，也将对PTA市场宏观大环境起到重要的影响，
从PTA自身基本面而言，PTA生产商12月份例行检修较多，企业采取限产保价措施或对PTA期货市场有一定的支
撑；但下游聚酯涤丝工厂是需求最淡季接，现货采购多为硬性需求，牵制市场涨幅；贸易商多持观望心态，目前
接盘仍显谨慎；综合来看，后期郑州PTA或跟随宏观面而呈现波动。

            表1   2011年11月郑州PTA交易情况（11.1～11.30）        元/t   每手为5t
   合  约      月开盘价    最高价    最低价    收盘价     成交/手      持仓/手      结算价
10月TA1201      8900       9080      7988      8410     19134520      227236        8526
11月TA1205      8414       8520      7802      7994     13006964      298128        7998