2月份部分化工产品市场预测——期货
本期市场评论员  刘燕燕
LLDPE  行情低迷
　　1月连塑料期货市场维持窄幅走高格局，经过充分的整理，市场已经探明阶段性底部，积累上涨动力，并于
春节前突破上涨，站上10000元/t关口，以阳线收关。而持续走高的市场与春节临近下游厂家陆续停工放假形成
鲜明对比，节前终端需求持续冷清成为聚乙烯市场的最大障碍。现货价格对市场消息反映冷淡，无力跟涨。截至
1月31日收盘，主力合约L1205成交10438440手，持仓297072手，月收盘价报10295元/t，环比上涨690元/t。
　　主要影响因素
　　①原油市场情况 1月纽约原油期货市场总体围绕在100美元/桶宽幅震荡，一方面欧债危机进展依然是市场
关注焦点，另一方面，欧盟正式确认伊朗石油禁运2012年7月1日起生效，伊朗则表示将提前采取行动中断对
欧洲出口石油，伊朗问题继续升温。这些因素也让原油在100美元/桶上下波动，给能源化工品种较大的成本支
撑。截至1月30日，纽约3月原油收盘价报98.78美元/桶。
　　②亚洲乙烯市场方面 亚洲乙烯价格1月上中旬持续走高，下旬维持平稳态势。目前CFR东北亚/东南亚分别
收于1180.5～1181.5美元/t和1110.5～1111.5美元/t。月初元旦假日后业者尚未全部返市，现货交投气氛冷清，
场内观望居多，整体成交无几。中旬下游聚乙烯行情略转暖，特别是线性低密度聚乙烯连续向好，需求支撑渐露
端倪，乙烯市场受此提振上扬。与此同时，原料石脑油涨后复跌，乙烯利润倒挂空间略缩窄。月末受中国农历春
节假日影响，业者尚未全部返市，场内交投人气低迷，实盘递报盘双双缺席，未有成交听闻。近期国际油价频繁
震荡，全球经济形势仍旧扑朔迷离，场内人士多看少动探寻方向为主。装置方面，日本三井位于Sakai的烯烃装
换装置将于6月末停车检修一个月，另外其50万t/a乙烯、28万t/a丙烯装置同期停车检修。
　　③现货市场方面 1月国内PE市场价格稳定，由于农历春节假日商家陆续离市，市场交投气氛明显走淡，实
盘成交十分稀少。 春节前商家更多关注的是年后行情的变化趋势，从市场现状来分析，市场众多利好因素期待
时机等待爆发。首先，2011年国内PE整体价格水平相对往年较低，石化利润受到一定影响。其次，我国2011年
GDP经济数据公布，数据显示我国经济整体增速较快，加之我国对于中小企业政策的扶持，今年我国内需的规模
有所加大，下游工厂采购原料意愿有所增强。春节后工厂开工较少，对原料采购的意向也是较为薄弱，行情在石
化推价后基本维持稳定。
　　④下游需求情况 目前江苏地区开机70%，厂家原料库存保持正常稍上水平；天津地膜生产理想局面继续，厂
家原料库存维持较高水平，成本偏低。地膜机组开机率理想，报价在11100元/t以上；莒南地膜厂开机70%，周
边小厂低开机生产。该地区原料库存偏低，订单表现仍淡；吉林地区农膜厂家陆续开工，正月十五生产全面启动。
    后市分析
　　就宏观面而言，目前市场亦存在诸多不利因素，欧债危机前景仍不明朗，为反弹行情增加一抹阴霾。希腊赤
字连续两年超标，而该国拒绝了德国提出的让欧盟监督该国预算的提议。欧盟领导人将在布鲁塞尔举行会议，就
加强欧盟成员国财政纪律展开讨论，但目前投资者对于希腊仍未拿出债务重组协议越来越感到焦虑。另外一方面，
近期影响油价的主要因素——伊朗问题有所缓和。油价上涨压力得到缓解。但目前LLDPE与原油走势相关性较差，
未来推动仍然有赖于需求的恢复，和场内资金的交投情况。从供需方面来看，春节后市场将会迎来春季农膜消费
旺季，随着节后商家陆续返市和下游工厂陆续开工，如果经济环境相当平稳，高价原料和补仓意向的带动下，聚
乙烯市场仍有上行的可能。但聚乙烯市场真正摆脱阴霾尚需石化企业、商家和下游需求的“携手合作”。但春节
后市场的恢复需要一定时间，短期内仍将以消化节前库存为主，当下有订单尚无明显好转迹象前，商家备货意愿
很难激发。
　　表2   2012年1月连塑料主力合约交易情况（1.1～1.31）     元/t   每手为5t
　　 日  期      月开盘    最高价   最低价   月收盘    持仓/手   增仓/手    成交/手   月结算价
　　2011年12月    9980      9995     9020     9605     267298      5436    19063798     9605
　　2012年1月     9705     10355     9595    10295     297072     29744    10438440    10255