3月份部分化工产品市场预测——期货
本期市场评论员  刘燕燕
LLDPE  宽幅震荡
    2月连塑料期货市场整体维持区间震荡，月初有所冲高，之后回落窄幅震荡；主要受国内石化成本和需求较
春节前有所复苏影响，春节后农膜生产企业陆续复工，开工率稳步提升，导致对原材料需求回暖，加之石化限
产措施延续，供需情况明显改善。但农膜主产区订单情况不如预期，成为掣肘价格上涨的主因，加之欧债危机
颇为反复，多空几番博弈之后，市场无力继续推动，连塑料期货市场随后回落，并在10000元/t关口获得支撑。
进入下旬以后，随着下游需求的逐步释放，希腊第二轮援助计划通过，以及央行下调存准率等诸多利好消息不
断聚集，市场重新获得反弹动力，并重回10350元/t关口，截至2月29日收盘，主力合约LL1205月开盘10280
元/t，成交1141万手，持仓26万手，约收盘10385元/t，环比下滑100元/t。
　　主要影响因素
　　①原油市场情况：进入2月以来， 纽约原油期货市场呈现短暂下探后一路震荡盘升，并上探到109.95美
元/桶近日最高，创下8连阳走势，一方面受宏观环境转暖的影响，国际原油价格出现大涨。欧盟就对希腊第二
轮援助计划达成协议，希腊违约风险再次得到缓解；另一方面美国原油库存增幅低于预期也形成支撑；伊朗地
缘政治问题加剧，再度增加了投资者对伊朗原油供应可能中断的担忧，此外，也门等政局不稳定也威胁着中东
地区原油的供应。这些因素共同作用推动纽约原油一路飙升。截至2月28日收盘，纽约4月原油期货以106.55
美元/桶报收，环比上涨8.2%。
　　②亚洲乙烯市场方面：2月亚洲乙烯价格持续走高，尤其东南亚涨势迅猛。目前CFR东北亚/东南亚分别收
于1279～1281美元/t和1380～1383美元/t，二者地域性差价继续拉宽。上中旬来自伊朗和叙利亚的地缘政治
风险支撑了石油市场，布伦特原油期货连续7个交易日上涨，受此提振乙烯现货交投气氛亦较前期有所好转。
下旬东北亚及东南亚地域性走势逐渐分化，东南亚市场受成本及货紧支撑价格连日上扬，场内交投气氛好于东
北亚市场，但终端需求依旧不给力，故实盘成交仍不济。目前现货交投气氛略回归理性，特别是东北亚市场观
望气氛浓厚，下游聚乙烯等行情仍不明朗，需求支撑欠佳，实盘成交稀疏。
   ③现货市场方面：2月国内PE市场价格中上旬较为稳定，下旬步入上行轨道，其中LDPE/HDPE价格窄幅波动，
LLDPE受成本支撑涨幅明显。春节归来，商家对于后市抱有一定较好预期，但从实盘成交表现来看，却令商家大
失所望，主要原因在于欧元区债务危机担忧和下游制品工厂疲软的需求表现。2月LDPE价格区间在10700～10900
元/t，LLDPE价格区间在9800～9900元/t。
　　④下游农膜生产情况有望持续好转：目前农膜生产情况略有好转，但订单仍然偏弱，价格总体稳定，地膜
订单接收仍淡，西南和西北地区启动理想，机组已全线开机。华北规模企业开机在50%～70%，中小企业开机30%～
50%。地膜报价10500～10700元/t，高端报价在11000～11200元/t。
    后市分析
　　目前宏观环境渐趋回暖、原油价格在持续高位震荡的推动下，连塑料期货市场调整幅度或受到一定抑制。
而就基本面而言，3月份下游各生产企业步入消费旺季，对原料需求较前期或有所改观，但鉴于目前宏观形势缺
乏持续利好刺激，总体下游消费的疲软局面估计在3月仍旧难以实质改善，不排除再度出现犹如去年“旺季不
旺、淡季更淡”的格局。此外，欧元区债务危机的不确定性的依然是困扰市场的重要因素，甚至还有地缘政治
的危机形势，难以支持连塑料期价单边上涨。综上所述，连塑料3月或将维持宽幅震荡，在宏观环境未出现转
向的情况下，仍以谨慎操作为主。

　　   表2   2012年2月连塑料主力合约交易情况（2.1～2.29）     元/t   每手为5t
日  期    月开盘   最高价   最低价   月收盘   持仓/手   增仓/手    成交/手  月结算价
2012年1月   9705    10355     9595    10295    297072     29744    10438440    10255
2012年2月  10280    10465     9935    10385    262376    -34696    11413942    10360