2月初，郑州PTA延续1月末以来的横盘整理，随着传统春节长假过后，期价一路下行。一方面，PX产能的扩张计划令其供应预期较之前宽松，累及PX持续走软，从而拉低了PTA的生产成本，另一方面，PTA装置的高开工负荷加之长假期间终端需求匮乏，拉升了PTA库存，库存压力上升伴随着成本支撑弱化双重利空因素压制，PTA深幅下挫，并在2月26日创下2009年4月以来阶段新低6412元/吨，截至2014年2月28日收盘，主力合约TA1405以6428元/吨报收，较1月30日收盘价6860元/吨，下跌432元/吨，跌幅6.3%。
　　影响因素
　　上游原料基本情况
　　国际原油持续上升突破百美元整数关口：进入2月以来，国际原油市场持续走升并上破百美元整数关口，这缘于中东地缘政治局势持续发酵，加之冬季取暖油旺季需求推动以及投机资金的作用下，纽约原油一路上行，其中4月原油于2月23日上摸103.45美元/桶阶段新高，随着天气逐渐回暖，需求下滑，令原油市场需求支撑逐渐减弱，国际原油市场呈现横盘整理。而作为原油下游衍生品的PX由于其自身供需面的影响与原油市场走势出现明显分化。截止2月28日收盘，纽约4月原油期货以102.59美元/桶报收，较1月31日收盘价97.49美元/桶上涨5.1美元/桶，涨幅5.2%PX走软令PTA成本平台下移压制PTA价格：进入2月以来，受下游聚酯负荷持续下滑，加之PTA装置负荷虽然居高不下，且伴随着国际油价环比继续走跌，多重利空齐发，亚洲PX价格持续走跌，截至2月27日收盘，CFR中国收于1230～1231美元/吨，较1月CFR中国1300.5～1301.5美元/吨下滑70.5美元/吨，跌幅5.4%。PX持续下滑令PTA成本平台下移，从而对PTA价格走势构成一定压制。
　　产业链疲弱令PTA需求难有实质改观
　　随着传统春节假期来临，节前聚酯市场需求呈现明显低迷态势，终端纺织需求进入产销淡季出现萎缩，织造开机率呈现下滑迹象。随着长假结束，聚酯需求在终端织机装置生产恢复下略有好转，但总体低迷态势仍未改观。从2月均价来看，切片价格为8550元/吨，较1月均价8964元/吨下跌414元/吨，跌幅4.6%。鉴于目前上游PTA、MEG整体偏弱整理，成本面无法给市场提供明显支撑，加之外围宏观层面难言乐观，在多方利空压制下，聚酯市场的跌势累及PTA需求低迷态势难有实质改观。
　　郑州PTA走软令现货单边下挫 
　　2月华东PTA内贸市场价格单边下挫，月均价环比下降5.82%，同比下降25.41%，月内最高6720元/吨，最低6230元/吨，月底收盘至6235元/吨现款自提。华东PTA进口现货市场下滑72.5美元/吨，至月底台湾货源商谈880～885美元/吨，韩国货源商谈880～885美元/吨，月均价环比下降3.35%，月均价同比下降21.87%，月内最高995美元/吨，月内最低880美元/吨。节后伊始，终端织造等环节尚未开车，导致聚酯销售平淡，PTA负荷较高，现货库存增加至历史高位。PTA现货市场疲弱小挫；至中旬，聚酯产销依然不佳，供需面继续走弱，加之银行对楼市停贷的消息拖累股市及大宗商品市场，郑州PTA受累累及现货跌势放大；月底，市场深跌之后有反弹需求，加之3月份PTA生产商检修计划支撑，市场止跌，但短期内供需面难以改善，市场交投延续清淡局面。
　　后市分析
　　展望后市，就PTA自身产业链情况来看，目前，因2014年一季度有部分PX新增产能出现集中释放预期，而PTA装置此间新增产能释放远不及PX产能释放，PX供应紧张局面将得到明显改善，PX价格难以强势上涨。而就下游聚酯生产情况来看，目前下游聚酯产销持续低迷，尽管终端织机生产在正月十五后有所恢复，但整体难以扭转聚酯市场需求低迷的态势，因此PTA供需宽松的局面短期难有实质改善，综合来看，在PTA供需宽松矛盾难有实质改善的情况下，加之PX成本方面支撑欠佳，郑州PTA或呈现弱势下探行情。而随着3～4月的传统产销旺季的来临，PTA需求预期或有好转，支撑郑州PTA现短暂反弹，但由于国内宏观经济形势不容乐观，资金成本上升以及经济增速下滑令人担忧，郑州PTA短线反复不改中线颓势行情。