5月以来，郑州PTA先抑后扬反弹收涨。一方面，原料PX首周弱势下探，令PTA在成本方面支撑弱化，另一方面，PTA装置负荷居高不下,加之新产能即将释放，而下游聚酯产销回落，PTA宽松矛盾有所加剧，累及郑州TA1409合约价格连续阴跌，并于5月8日创下5990元/吨阶段新低，此后，随着PX工厂持续采取限产保价措施，导致5月PX现货供应短缺，PX止跌回升，PTA成本支撑上升。截至5月30日收盘，主力合约TA1409以6546元/吨报收，较4月30日收盘价6202元/吨上涨344元/吨，涨幅5.5%。
　　影响因素
　　上游原料基本情况
　　国际原油先扬后抑，郑州PTA探底回升：5月份国际油价整体涨后趋稳。月初，利比亚国内局势动荡，原油产量减少以及美国原油库存意外下滑，令4月末以来的原油走势止跌趋稳；此后，随着俄乌关系持续紧张，美经济数据整体向好，且库欣原油库存持续下滑，原油期货市场展开一波反弹；月末，市场消息面趋于平静，油价涨势放缓，而随着乌克兰大选尘埃落定、美元汇率反弹，交易商高位锁定获利令油价承压下滑，截至5月30日收盘，WTI7月原油以102.71美元/桶报收，IPE7月原油以109.41美元/桶报收。国际原油市场整体趋稳带动郑州PTA探底回升。PX震荡上涨支撑郑州PTA反弹走升：进入5月，亚洲PX整体呈现震荡上涨走势，月初价格在1189.5美元/吨CFR，至月底一路上涨至1262.5美元/吨CFR，环比上涨0.62%。月初亚洲PX工厂持续采取限产保价措施，导致5月PX现货供应短缺，市场交投气氛积极，PX涨至1226美元/吨CFR。月中随着国内PTA装置因检修及事故停车导致开工负荷下滑，从而减少PX需求，价格窄幅下探至1203.5美元/吨CFR。截至5月30日收盘，亚洲PXFOB韩国收于1239～1240美元/吨；CFR中国收于1260～1261美元/吨。
　　郑州PTA反弹走升令华东现货追随上涨
　　5月华东PTA内贸价格整体上涨，月均价环比下跌1.19%，同比下跌20.01%，月内最高6570元/吨，最低5970元/吨，月底收盘至6570元/吨现款自提。上旬，PTA负荷维持在80%附近较高水平，部分新产能即将释放，下游聚酯产销回落，价格连续阴跌，华东地区PTA现货价格达近五年低点5970元/吨附近。中下旬，利润趋势，聚酯开工提升至80%附近，而PTA生产商限产保价措施持续实施，装置负荷一度降低至60%附近，现货货源紧俏，华东地区PTA现货价格大幅拉涨；截至5月30日，华东现货报盘接近6600元/吨，较4月30日价格上涨420元/吨，涨幅接近6.8%。
　　后市分析
　　目前全球经济温和复苏，中国将在外围经济企稳向好中收到推动。而就PTA自身产业链来看，首先是原料，目前正值美夏季驾车高峰，汽油需求将稳步增长，原油期货将受到汽油期货坚挺带动。作为原油下游衍生品的PX在原油价格高企下难现大幅下挫，目前亚洲PX已成功站上1200美元/吨上方，PTA在成本方面的支撑犹存。其次就PTA自身生产来看，生产负荷目前维持在60%附近，一方面源于前期检修装置及事故停车的影响，另一方面，在PX持续上涨，PTA生产持续亏损下，生产厂为了减少亏损，纷纷采取限产挺价措施，其中恒力大连、宁波台化、汉邦石化、逸盛大连等数套PTA装置计划6月内停车检修，令国内PTA装置负荷难现大幅上涨。
　　综合来看，在原料PX成本支撑犹存，PTA限产挺价措施实施与下游产销淡季博弈中，郑州PTA6月或呈现冲高回落走势。