高密度聚乙烯（HDPE）又称低压聚乙烯，是一种结晶度高、非极性面呈一定程度的半透明状晶体。其产品主要应用于薄膜、中空等领域，而且是聚乙烯（PE）产品中需求量最大的品种。
相关政策提振需求量 供应格局或将生变
HDPE下游需求主要来自中空吹塑、薄膜、管材、注塑、电缆等领域，其中主要应用于薄膜、中空及管材等行业，三者需求占比均在20%以上，注塑及拉丝产品的需求占比在10%以上（见图1）。在PE产品中，HDPE是消费占比最大的品种，占PE产品总消费量的42.83%，据统计，2016年我国HDPE表观消费量在1028.03万吨，较2015年同期增长2.1%（详见表1）。
从未来的发展角度来看，国家棚户区改造等政策将会增加管材产品的需求，如给水管、燃气管等。因此，预计到2020年HDPE需求量将达1242.7万吨。
据统计，2016年国内没有新增HDPE装置，产能为604万吨，占PE总产能的37.2%；产量为421.1万吨，较2015年同期微增，主要是受PE部分企业年内两次大修影响，另外全密度装置低压产品的排产在一定程度上也影响了HDPE产品的产量（见图2）。
2016年内煤制烯烃企业增加了部分低压PE牌号的生产，如中空5502、拉丝4009等产品。为盈利及提升自身竞争力，今年企业会更加积极研发其他煤制低压PE产品。
由于煤制烯烃装置所产PE产品多涉及中低端产品，因此未来这些企业将会逐步占领中低端产品市场，目前中石油/中石化多积极研发高端产品，未来聚乙烯或将随煤制烯烃产能的提升其供应格局也将产生较大的变化，未来4年我国拟新建聚乙烯装置见表2。
货币贬值促进出口 进口量整体下滑
由于国内PE高端产品产能不足及国内需求增长较快等原因，目前市场仍有近半份额需要进口。2016年人民币的贬值促使了HDPE出口量的增加，当年我国HDPE总出口量为16.43万吨，同比增加6.76%。但与LDPE和LLDPE相比，国内HDPE新增产能不多，货源多用来满足国内需求，另外产品套利空间有限也是不利于产品出口，因此该品种出口少于LDPE和LLDPE产品。
2016年，我国HDPE总进口量在527.68万吨左右，较去年同期（512.85万吨）增加14.83万吨左右。从进口来源地区看，中东依旧为主要进口地区，约占进口总量的60%，远东、东南亚地区进口量分别位居2、3位。由于产能扩张北美地区对中国的出口量也有所增加（见图3）。2016年HDPE进口产品均价约1136美元/吨，较2015年的1260美元/吨下降了134美元/吨，为七年来的最低值。2016年我国HDPE进口量冗笔变化不大，从2016年第三季度开始，由于G20峰会影响导致国内货源供应紧张，进口量小幅增加。但三季度末，市场人士看空四季度需求走势，进口订单减少，致使四季度进口量出现大幅下滑，从而使HDPE进口量整体出现下滑。
2015~2016年低压注塑价格涨跌幅度较大。从图4可以看出，两年第二季度与第四季度价差较大，从2016年10月开始价差转负为正。以华北地区为例，2016年低压注塑全年运行价格在8800～10800元/吨，年均价在9407元/吨。2015年低压注塑全年运行价格在8300～11600元/吨，年均价在9905元/吨。2016全年价格水平整体低于2015年，下跌幅度在5.03%。影响2016年低压注塑价格整体走低的主要因素是：随着近年内国内煤制烯烃产能的释放并占有市场，且产品多为市场低价货源，从而拉低了整体价格水平。自2016年十一假期后，价格才开始拉涨，其主要原因是：一方面由于8～9月份的装置集中检修，市场供应量减少，价格走高；另一方面自9月份后，公路运输成本增加，致使价格跟涨。部分货源转至铁路运输，然而随着第四季度的到来，煤运又成为主流，造成了运输困难，市场供应量减少，产品涨至年内最高点10800元/吨。
未来全球PE主要流出地仍为中东地区，但产能增速将会放缓。预计到2020年，聚乙烯的全球产能新增2500万吨左右，需求量新增2100万吨左右。预计，2020年亚太地区新增产能约1200万吨，约占总量的48%，HDPE规模同步增长。未来我国仍是国际上HDPE的主要目标市场，预期至2020年我国HDPE产能将达到907万吨以上，自给率将超过53%。
表1 2013~2016年我国HDPE表观消费量及出口量统计表 万吨
年份 2013年 2014年 2015年 2016年
出口量 11.17 15.71 15.39 16.43
表观消费量 855.59 806.04 1002.39 1028.03
注：出口数据为海关提供
表2 未来四年国内拟新建聚乙烯装置 万吨
企业名称 装置 产能 预计投产时间 生产工艺
青海大美煤业股份有限公司 PE 30 2017年 煤制烯烃
中海壳牌二期 HDPE 40 2017年 -
山西焦煤 PE 30 2017年 煤制烯烃
青海盐湖工业集团 PE 50 计划2017年 煤制烯烃
久泰能源内蒙古有限公司 全密度 25 2017年初 煤制烯烃
神华宁煤 PE 43 2017年第二季度 煤制烯烃
中安联合 PE 35 2017年或搁浅 煤制烯烃
神华包头二期 PE 30 或搁浅 -
大同煤矿集团公司 PE 30 待定或搁浅 煤制烯烃
新疆胜沃能源开发有限公司 PE 40 计划2017年建成，2018年投产 -
中石化贵州织金新型能源化工 PE 30 2018年 -
中化泉州 HDPE 40 2019年 -
海南洋浦乙烯项目 HDPE 35 2019年 -
中煤能源伊朗电化有限公司 全密度 22.5 2019年 煤制烯烃
中国电力投资集团 全密度 20 2020年 -
注：出口数据为海关提供