石油化工行业属于资金、技术密集型行业，产品种类繁多，产业链较长。投资一套石化装置需耗费大量资金，并且装置建设周期普遍较长，投资回报具有不确定性。因此，做出正确的投资决策颇为关键，在石油化工建设方案论证领域专家，中国石化物资装备部高级工程师刘媛博士看来，这往往需要建立在科学的市场分析和预测基础上。刘媛从事石化产品市场分析与预测20余年，为中国石化几十个投资项目提供了投资决策依据和建议。本刊记者近日就项目投资决策的相关问题对刘媛进行了采访。
方案A or方案B
“企业在进行投资决策时，往往会做大量的前期调研，形成多个投资方案。选A还是选B？常常困扰着决策者。”刘媛表示。
在刘媛看来，在建设装置之前，需要考虑的因素很多，第一要看利润。采用经济评价，通过原材料、产品、投资折旧等可以计算出项目的内部收益率，对石化项目来说，投资收益率在13%以上即可认为有利润。第二，要看工艺技术。假定一个产品效益很好，没有工艺技术，也是不可行的。第三，要考虑原料能否易得，是新建工厂周边可以获得，还是通过进口可以获得。如果需要进口，进口来源是否稳定。第四，要考虑公用工程的配套和成本，这涉及到水、电、汽、风。如今多要求新建项目入园，化工园区统一提供公用工程。第五，要考虑依托条件和环保要求等，比如选址、土地的可获得性、环保因素等。第六，市场因素。
上述因素中，投资利润和市场情况，是最为关键的制约因素。投资一套装置，少则几亿元，多则几十亿元。新建或扩建项目在石化周期景气年份投产或在价格低谷投产，给企业带来的商业效益是完全不同的：景气年份投产，一般会给投资者带来丰厚的资金回报，投资回收期也会大大缩短；反之亦然。
因此，拥有上百年历史的跨国公司在做投资决策时，特别注重前期的市场研判，现在越来越多的国内企业在投资项目时，也会编制前期的项目可行性研究报告，其中的市场分析部分越来越受到重视。
刘媛曾负责过中国石化某公司合成树脂产品结构调整技术改造工程丙烯利用方案对比研究评估。该改造工程增产丙烯13.3万吨，对于这些丙烯如何利用，一个方案是建设年产20万吨聚丙烯装置，另一个方案是建设年产23万吨羰基合成装置生产丁辛醇等产品，由于原料有限，两个方案只能二选一。当时在中国石化总部决策层、各相关生产单位间均存在很大争议，并且要求尽快做出投资决策选择以满足项目进度的要求。
后来通过项目方案评估，经广泛调研工艺技术、市场、投资和效益等因素，评估提出并最终选择了丁辛醇项目方案。装置于2004年9月建成投产后，累计实现销售收入约350亿元，利润几十亿元。随后中国掀起了丁辛醇装置的投资热潮，有数家民营企业于2012—2015年期间先后投资建设了丁辛醇装置。
产品生命周期如何判断？
任何产品都会经历导入、成长、成熟、衰退四个过程，石化产品也不例外。众所周知，乙烯是石化工业最重要的基本有机化工原料，乙烯装置是石油化工企业的龙头，它的生产规模、产量和技术标志着一个国家石化工业的发展水平，其投资大，进入和退出该行业的壁垒都很高。石化装置建设从项目规划、项目建议书、可行性研究报告、基础设计、详细设计、技术许可的引进、长周期设备的采购、中交、试车、投产等环节，建设周期普遍较长，投资回报具有不确定性。
“一旦把资金投入处于衰退期的石化产品，无论短期市场状况如何，长期来看都会给投资者带来不可估量的经济损失。所以投资者需要应用产品生命周期理论进行研判，当某种石化产品在其生命周期中处于成长期时，适合进入该产业。”刘媛如是认为。
在刘媛近日出版的著作《石化产品市场分析和预测方法与投资决策》（以下简称《方法》）中，对于石化产品生命周期的研判方法进行了详细介绍。系统、深入研究了世界及中国典型有代表性的绝大部分石化产品，包括基本有机原料、合成树脂、合成纤维等，并且介绍了各种研判方法使用的先后顺序及注意事项。
刘媛认为，导入期时，产品开始逐步被市场所认同和接受，行业开始形成并初具规模。此阶段业内企业很少，市场需求低，产品质量不稳定，批量不大，产品成本高，发展速度慢。对于经营者来说，在该阶段需要付出极大的代价来培育市场，完善产品。但随着行业的发展，生产商可能会在行业中取得先入优势。
成长期时，产品市场需求急剧膨胀，行业内的企业数量迅速增加，行业在经济结构中的地位和产品质量都有所提高，成本下降。对投资者来说，此时是进入该行业的理想时段。
成熟期时，产品定型，技术成熟，成本下降，利润水平相对较高。但是随之而来的是需求逐渐满足，行业增速放缓。此阶段由于市场竞争激烈，企业进入门槛较高，除非有强大的资金支撑和技术实力，否则难以获得成功。
衰退期时，由于需求变化、新技术的开发、替代产品的出现，原有产品的市场迅速萎缩，产品呈现同质化趋势，投资者不宜进入。
识别产品所处生命周期的阶段，通常采用曲线判断法、销售增长率法（《方法》中采用表观消费量年均增长率法）、经验判断法、类比判断法等。
新一轮景气期将开启
市场分析预测是投资决策的关键要素。在《方法》中，刘媛强调了数据分析的理念。刘媛发现，弹性系数法、专家预测法等方法对石化产品未来国内需求的预测较为简便实用；同时，在多年的工作实践中，刘媛逐步摸索出历史消费量曲线拟合法、人均消费量预测法是比较可信且实用的方法。此外，还可以按照石化产品的细分市场，根据消耗值、下游装置生产能力与开工率等进行各消费领域的未来需求预测，市场分析人员需对工艺技术、产品结构比较熟悉，这也是石化产品市场预测中必不可少的方法之一。
“总之，产品的市场需求、包括供应的预测准确度难度均比较大，供应的预测要考虑一定的系数，而非简单地将现有装置与拟建装置生产能力予以加和。需求的预测要综合各种不同预测方法，结合市场预测人员的学识与判断，提出综合的需求推荐值，以期尽可能提高预测准确度。”刘媛表示。
准确把握石化产品市场周期性规律，有非常现实的实际应用意义。刘媛在《方法》中提出了石化产品市场周期性表现为长短周期交替出现的规律。长周期时间跨度在12年左右，短周期时间跨度不超过7年。
刘媛初步预测，目前石化市场已进入底部区域，未来将开启景气周期，下一个景气高点可能出现在2023年左右。单个石化项目的建设期一般需要2~3年，大型石化基地的建设时间更长。为了在行业景气高点时间段内建成投产、取得较好的经济效益，石化行业的投资者要把握好投资建设的时机。
积二十多年经验，刘媛著作《石化产品市场分析和预测方法与投资决策》日前由中国石化出版社出版。在书中，刘媛提供了一套系统全面、科学有效、操作便捷的创新的市场分析和预测方法，为项目决策提供有效支撑。