近年来，随着新一轮的产能扩张，我国聚酯产业链的集中度再上新台阶，供需格局将生巨变。内忧外患下，聚酯产业的景气度将受到重创。随着全球范围内对可持续发展的重视，再生聚酯料的应用或将迎来新天地。
行业供需格局将生变
我国是全球最大的聚酯上游原料PTA生产和消费国，2018年我国PTA产能大约5200万吨（包括闲置产能），占据全球产能的58%，有效产量大约4000万吨。虽然现在新疆中泰、新凤鸣一期以及恒力石化四期都有在2019年底试车的计划，但距正式出产品还有一段时间。PTA的投产高峰预计将在2020年以后到来。假设PTA新产能未来全部投入到社会市场上流通，那么势必会为聚酯产业带来自信和利好。此外，我国PTA产业集中度高，经过近几年的整合、收购、重组以及扩张，恒力、荣盛、恒逸、盛虹及桐昆等民营企业崛起，随着一体化项目的投产，生产企业进一步加大了市场的掌控能力。
回顾2019年以前，我国聚酯市场对PTA原料的年需求量最高达到4000万吨左右，而全球聚酯市场对PTA原料的需求大约6800万吨。2020年以后由于聚酯新产能大幅扩张，对PTA的需求仍将呈增长态势。
2019年以前，全球对聚酯的实际需求大约在8000万吨，最近两年以来，聚酯产能和产量再次出现了飞速增长，并在2018—2019年达到历史性顶峰。2017—2018年聚酯产能大约新增800万吨，截至2018年年底，总产能大约5400万吨，产量大约4600万吨；2019年规划投产的新产能为685万吨，假设1/2的产能在2019年下半年如期投产，那么2019年预计产能将增长7.8%，产量增速为4.67%。假设2/3的产能在2019年年内投产，预计2019年产能增速达9.9%，产量增速为5.81%。2019—2020年仍有超过800万吨的聚酯新产能计划投入市场，这个现状对于上游原料PTA产业来说无疑是好消息。但是下游终端市场是否能有如此之大的消化能力尚不得而知。
与此同时，随着产能扩张，我国龙头聚酯纤维企业产量集中度再次提升。目前，恒逸石化参控股企业合计自身拥有的聚酯年产能已达630万吨，其中聚酯瓶片年产能为150万吨，涤纶长丝年产能为415万吨，涤纶短纤年产能为65万吨。荣盛则拥有涤丝产能逾110万吨；恒力集团年纺丝、聚合产能160万吨。回顾2019年年初，我国涤纶纤维行业拥有产能合计3634万吨，行业前六名及名义产能市场占有率分别为：桐昆14.9%、恒逸13.7%、新凤鸣9.1%、盛虹5.2%、恒力4.8%、荣盛4%。
我国涤纶丝行业前五名未来三年的市场占有率，除盛虹以外总体都将呈上升趋势，新增产能几乎均源自上述几家行业龙头。未来三年，涤纶纤维行业预计共新增产能777万吨，仅行业前五生产商就贡献了640万吨产能增量。
景气周期将终结？
众所周知，聚酯终端70%多与国际市场上的纺织服装相关，因此需要根据纺织服装的销售情况来判断聚酯有效产量实际需求的强弱。由于纺织服装属于日用消费品，其大趋势与中国乃至世界各地总体经济状况GDP相关度较高。我国全体纺织品服装出口远高于进口，顺差明显。从我国纺织品服装出口额分析，2018年出口额为2767.31亿美元，增加2.45%；其中纺织品出口额为1190.98亿美元，增加7.61%；服装出口额为1576.33亿美元，减少1.14%。2017年我国出口到美国的聚酯产品中，长丝和短纤相对较高，但整体绝对量不是很大，且短纤中以再生短纤为主。根据中国海关的统计数据，今年1—4月份，聚酯切片、涤纶长丝以及涤纶短纤的出口势头仍然强劲。其中，1—4月份聚酯切片进口17.33万吨，出口17.88万吨，净出口数量为0.54万吨；涤纶长丝进口3.56万吨，出口89.97万吨，净出口数量为86.41万吨；涤纶短纤进口6.50万吨，出口32.03万吨，净出口数量为25.53万吨。
目前来看，中美贸易摩擦对终端纺织业出口的冲击尚未体现出来。2018年间纺织品的出口增加，一方面因短期外围需求利好，另一方面由于贸易摩擦使得后期订单有提前的现象。美国对我国第二轮加征关税新增2000亿美元，征税范围显著扩大。受此影响，2019年我国聚酯景气度将降低。随着聚酯产能的快速投放，而我国乃至世界各地终端投资速度的放缓根本无法与聚酯产能真正匹配，从而使终端需求内外承压。
与此同时，从我国终端加弹机新增的数量可以看出，2017—2018年加弹机需求爆发式增长，但进入2019年后，增速再次回到低位，反映出一定的市场风险。而从历史数据来分析，我国一轮经济周期历时4年左右，而本轮周期从2016年下半年开始，到目前已经历时３年的时间，进入了后半段的下行周期，纺织服装内需在2020年上半年之前或将维持疲软状态。
再生聚酯替代原生新料势头强劲
再生聚酯PET材料在各领域的应用价值凸显。例如，在通常的熔融纺丝设备中加工成纤维，其长丝和短纤广泛应用于服装面料领域，这是目前再生PET应用最多的领域；再生PET粒料经“瓶到瓶”回收工艺可用于生产食品级包装容器；此外，PET瓶回收料可以制备非结晶PET片材、包装用带材和波纹形遮阳蓬等；再生PET经玻璃纤维等填料增强后，其注塑件可用于汽车、家用电器及计算机；合金和复合材料可使PET瓶回收料实现高附加值的应用。
近几年，我国再生聚酯PET纤维产能已经超1000万吨，稳居世界第一。其实，国内再生PET纤维90%以上在国内市场消化，其中60%以上应用在家纺和与家纺产业相关的市场。在这些市场中，再生聚酯纤维以其高性价比对原生新料聚酯PET对应规格的产品已经实现了全方位替代。在这些细分市场上，原生新料聚酯PET纤维的物理、化学和机械性能与再生PET纤维相同，只是原生纤维色泽更好，而这些细分市场上的产品对色泽并没有特别要求。例如，床上用品、沙发和布艺家具以及室内装饰用品中大量使用再生PET短纤维和制品作为填充材料和骨架材料。其他应用市场则主要集中在产业用纺织品（特别是非织造材料）和服装领域，产品终端应用市场涵盖医疗卫生用纺织品、土工与建筑用纺织品、交通工具用纺织品、过滤与分离用纺织品、安全防护用纺织品等细分市场。
未来，我国再生聚酯纤维的应用领域还将继续拓展，部分民用再生聚酯纤维产品将会更加广泛地应用到各种类型的蚊帐、台布和絮棉、篷盖建筑织物、遮阳帐篷等领域。