2020年第一季度炭黑企业橡胶用炭黑产品亏损延续，在需求下滑的市场大环境下，炭黑产品“量价齐跌”，预计炭黑企业后市盈利仍较难，行业亏损压力短期内难以缓解。

企业盈利空间下跌甚至亏损
    
    2019年，山西地区炭黑企业橡胶用产品平均成本在6197.74元/吨，平均利润为-448.72元/吨，同比下跌219.67%；2020年截至3月10日，平均成本在4931.49元/吨，平均利润为-31.49元/吨，亏损空间同比下跌96.30%。2019—2020年我国炭黑企业盈利空间下跌更甚，亏损的主要原因在于：
    第一，炭黑与原料涨跌不同步，成本压力大。在炭黑企业与下游客户议价期间，高温煤焦油的价格呈现下滑的态势，而在炭黑企业与下游客户完成议价之后，则再出现上涨。导致炭黑企业拿高价原料却卖低价炭黑，处于相对被动的状态。
    第二，部分扩能企业产能逐步释放，行业供应过剩。伴随着我国炭黑扩能企业产能的不断释放，炭黑行业产能过剩、供大于求等矛盾日益突出，尤其是2018年下半年以来业内价格竞争加剧，为抢占市场份额低价出货的现象层出不迭。
    第三，需求面收紧，对炭黑价格压制较为严重。2019年3月开始，我国轮胎产量一直处于下滑趋势，下滑趋势一直持续到6月份。我国宏观经济总体发展平稳，汽车工业在消费信心不足、部分地区提前切换国六标准等不利因素影响下，总体表现较弱。炭黑价格受制于需求端，易跌难涨成为常态。
    第四，库存高企，议价能力变弱。受2020年第一季度公共卫生事件影响，小部分炭黑企业及大部分下游橡胶制品企业复工时间推迟，炭黑企业出货不畅加之库存累积，成本压力增加，而议价较为被动。

成本面利空延续
    
    2020年2月中上旬，在出货承压下煤焦油价格断崖式大跌至近年历史新低，但受制于交通运输限制等因素，炭黑企业难以采购到低价煤焦油。2月下旬，随着局部地区“封路”等政策的解除，炭黑采购煤焦油能力逐渐恢复，煤焦油价格刚需支持下宽幅回涨。炭黑行业成本面利空的局面仍然延续。
 
52%企业出货量降幅超过30%
    
    目前，随着新冠肺炎疫情影响的缓解，下游轮胎等橡胶制品企业开工有所恢复。但受制于工人返岗等因素影响，整体开工仍偏低，较去年差距仍然较为明显，市场人士多预测一季度的销量或下滑30%以上。据统计，需求较正常水平上涨的企业数量较少，占比2.5%左右；6%的企业能勉强维持正常出货水平；近92%的企业出货水平下降，其中较降幅超过30%的企业占比52%。
    近期，新冠肺炎疫情在国外继续蔓延，轮胎出口量也将受到一定影响。在我国经济增速放缓和“公转铁”的大背景下，加之2020年公共卫生事件等因素也对轮胎产量造成了较大拖累，后期轮胎市场产量或呈现下滑趋势，从而对炭黑需求量下滑，这将导致炭黑行业供大于求的结构性矛盾背景下议价权更为被动，利润空间提升难度较大。
    短期内炭黑企业盈利可能性较小。成本方面，2020年是焦化行业“十三五”规划的最后一年，2019年新投产产能较多，煤焦油价格上涨利好支撑较弱，炭黑价格上涨动力不足；需求方面，受中美贸易战、公共卫生事件等因素影响，我国汽车工业消费信心不足拖累轮胎市场需求，而轮胎市场需求的下滑将直接助推炭黑需求量的减少，从而压制炭黑价格上涨。
  　　短期来看，在上下游产业链供需博弈中，炭黑行业仍处弱势被动地位，短期内利润空间提升动力不足。长期来看，随着炭黑企业自律性的增强及产品发展战略的转变，在行业产能集中度提升之下，部分炭黑企业经营压力将逐步减小。