PVC主力2009合约期价自4月3日低点4950元（吨价，下同）大幅上涨至6月3日高点6370元，累计上涨1420元，涨幅达到22.29%。随着PVC期货价格向上突破，国内PVC现货市场气氛也逐渐好转。供需关系改善、原料价格上涨给予支撑、消费需求好转、库存压力减轻等等诸多利多因素综合作用，推动PVC市场价格持续单边震荡扬升。
前四月产消、出口均下滑
从供应方面观察，前期装置陆续停车集中检修，PVC产量仍有所回落。4月PVC产量为158.96万吨，比3月产量下滑13.72万吨，与去年同期的227.64万吨相比大幅缩减30.17%。1—4月PVC累计产量为657.19万吨，与去年同期的707.79万吨相比，缩减50.60万吨，缩减幅度为7.15%。从内外消费需求观察，PVC表观消费变化不大，出现窄幅回落。4月PVC表观消费约为161.66 万吨，较3月有所缩减，缩减幅度为4.9%。与2019年同期的228.59万吨相比大幅缩减29.28%。1—4月，PVC表观消费累计值为660.96万吨，与去年同期相比缩减6.79%。
2020年国内PVC出口市场缩减，国外市场需求低迷，PVC 出口套利窗口处于关闭状态边缘，导致PVC出口遇阻。1—3月，PVC树脂粉出口量累计为15.05万吨，与去年同期的16.33万吨相比，缩减幅度为7.84%。3月PVC出口量为8.47万吨，虽然高于2月水平，但与近几年相比处于低位。4月PVC出口量预计为4.5万吨，出口市场难以形成有效提振。
贸易商心态改善，市场逐渐升温
前期PVC生产装置陆续停车检修，损失产量增加，供应端压力缓解。进入5月，企业仍有检修计划，但力度不及4月。加之部分前期停车装置陆续恢复运行，PVC行业开工率窄幅回升，货源供应趋于稳定。贸易商心态改善，报价积极推涨，存在封盘不报现象。
从不同地区看，西北主产区企业库存不多，大厂普遍存在预售订单，销售压力减轻，出厂报价上涨。下游制品厂刚性需求稳定，采购积极性一般。贸易商反应出货不畅，多数报价稳定。华东及华南地区社会库存连续下滑，进入加速去库存阶段。其中，华东地区市场变化不大，期货窄幅震荡，现货气氛一般，贸易商基本稳价操作，但下游询盘及采购积极性一般，整体交投不温不火。华南地区市场气氛尚可，流通货源不多，商家不急于销售，报价波动不大，实单部分松动。华北地区市场气氛平稳，贸易商心态稳定，报价波动有限，终端成交一般。
从现货市场表现观察，PVC 现货市场整体气氛一般，随着期货止跌回升，PVC 主流价格有所上移，但幅度有限。
成本端支撑逐渐增强
从原料价格观察，前期电石价格下跌后逐步企稳，PVC现货市场低迷，生产企业陷入亏损，向上转移成本压力，不断压低电石采购价格。电石价格屡次下调后，电石厂亏损严重，停工检修或是降负荷现象增多。随着电石产量减少，PVC行业对电石刚需未有明显变化，局部电石市场货源开始紧张。进入6月，原料电石供应偏紧，价格持续上涨。
随着国际油价上涨，乙烯法PVC成本上升，高价货源流入国内市场，PVC价格受到提振。原料电石产量下滑，多地采购价格上调，河北、山东、东北部分电石采购价推出了跟涨计划，电石企业出货顺畅。
装置负荷继续下降空间小
目前，受新疆宜化、天业、金泰及瑞恒等前期检修企业装置负荷陆续提升的影响，PVC行业整体开工小幅提升，暂无新增检修装置。少数企业存在受电石紧张或者天气转热等因素降低运行负荷的现象。
最新数据显示，PVC整体开工负荷为73.94%，环比提升2.42%。其中，电石法PVC开工负荷为73.57%，环比上升3.01%；乙烯法PVC开工负荷为75.64%，环比下降0.33%。在装置检修期，PVC供应压力得到缓解。后期新增检修装置不多，加之前期停车装置恢复运行，PVC装置负荷继续下降幅度不大，货源供应偏宽松状态难改。
去库存进程或有所加快
从库存情况观察，今年开始PVC社会库存稳步回升，库存压力较大。4月PVC社会库存累积，库存一度超过47万吨，逼近年内高点。在装置检修支撑下，市场到货量逐步减少。加之下游市场阶段性补货，PVC 社会库存触顶回落，进入缓慢去库存阶段。华东及华南地区当地仓库出货平稳，库存回落。统计数据显示，截至5月22日，华东及华南PVC社会总库存下降至35.66万吨，环比缩减7.41%，但与去年同期库存水平相比仍增长13.4%。6月PVC装置检修计划仍较多，供应压力减轻。
主要下游行业复苏缓慢
PVC产品众多，用途广泛，下游消费品分为软制品和硬制品两大部分。其中，管材/管件和型材/门窗是硬制品中用量最大的两个领域。分别来看，管材/管件占PVC总消费量的32%，主要用于制作门窗和节能材料；型材/门窗消费占比为20%。另外，PVC 还广泛地应用于薄膜、地板革、壁纸、发泡材料、电缆料和硬片等。
目前下游市场需求继续恢复，但增量不明显，中大型企业开工率为80%左右，管材、型材、电缆行业开工尚可，薄膜、地板开工部分反映略有好转。当前下游制品厂多以消化固有库存为主，采购积极性不高，心态偏谨慎，高价货源成交遇阻。
管材/管件和型材/门窗主要用于建筑领域，所以国内房地产行业的发展情况对PVC需求起到决定性作用。随着各地房地产政策持续托底，叠加市场流动性趋于宽松，购房需求将逐渐上升，楼市将逐渐回温。但房地产等建筑行业恢复速度缓慢，PVC需求增量不明显。
综上所述，随着国内疫情缓解，及PVC供需关系改善，后市PVC期货和现货市场价格有望继续震荡上扬，不过基本面总体仍相对平衡，因此上涨过程仍将伴随剧烈震荡和回调走势。