磷酸铁锂是锂电池中正极材料的一种，使用磷酸铁锂作为正极材料的锂电池具有循环寿命长、高温性能好、环保、成本价格低廉的优势，同时也存在能量密度低的短板。磷酸铁锂市场交易模式多为厂家对厂家，生产企业根据下游电池厂订单来制定生产计划，并按需进行原料采购行为。2020年初开始，磷酸铁锂热度重现，但夹在上游原料价格波动频繁及下游买方地位强势之中，磷酸铁锂企业压力与机遇并存。
行业前景乐观，企业压力、机遇并存
2020年之前，新能源汽车行业追求高续航、高能量密度，磷酸铁锂电池在这方面有明显的短板，使得新能源车企更倾向于使用三元动力电池，磷酸铁锂市场不温不火。2020年年初，磷酸铁锂电池的能量密度问题在技术层面上得以改善，叠加补贴政策对于汽车售价有了限制，磷酸铁锂材料再度成为新能源汽车行业的“香饽饽”。除此之外，5G进程的加快也刺激了储能电池在通讯中的需求，多个运营商斥资采购储能电池来进行5G信号基站的建设，快速推动磷酸铁锂电池的产销。2020年，动力、储能双重发力，磷酸铁锂成为锂电行业大众的关注热点之一。尽管磷酸铁锂行业热度提升，但对于企业层面来说，同时面对着压力与机遇。
议价能力偏弱，企业盈利增长困难
正极材料行业近年来承受上下游行业的双重压力：上游原料中，钴、锂、镍等均是资源型产品，价格的变动多受自身供需结构影响，单价高、价格波动频繁且运行空间较大，正极材料企业对原料价格的议价能力低；下游需求来看，正极材料高度依赖下游电池生产企业，电池行业集中度高，Top2企业市场份额占比就高达70%左右，正极材料企业想方设法进入下游头部企业的供应商队伍，行业竞争激烈。作为正极材料的一种，磷酸铁锂面临着同样的问题：生产企业众多，价格竞争激烈，企业自身产品议价能力低，市场价格基本跟随原料价格被动涨跌。
图1为2020—2021年磷酸铁锂市场价格走势。如图所示，自2020年12月开始，磷酸铁锂价格触底反弹，呈阶梯状上涨态势，直至2021年3月中旬进入区间整理阶段。磷酸铁锂此番涨价主要是受上游成本价格的持续上行带动。
近半年，磷酸铁锂及原料市场价格均有不同程度上行。表1为磷酸铁锂及主要原材料价格涨幅对比。通过对比2021年3月31日与2020年10月初价格，原料碳酸锂价格上涨47000元/吨左右，正磷酸铁上涨500元/吨左右，折算到磷酸铁锂原料成本中，生产每吨磷酸铁锂，仅原料成本就已经上涨接近12000元/吨。叠加秋冬季节能源消耗等成本价格上升，计算下来磷酸铁锂毛利并未有好转。原料价格较为透明，且终端车企降本需求向上传导，电池厂对于磷酸铁锂价格控制强，磷酸铁锂企业上调价格基本也是被动跟进原料，企业对于产品的价格把控权较低。
行业前景乐观，国内产能新增步伐加速
在上下游行业夹缝中生存的磷酸铁锂，缘何吸引众多业者加大投资，甚至跨界来分羹？究其原因，主要是因为磷酸铁锂行业后续存在广阔的需求前景。
2020年初，比亚迪“刀片电池”推出，其通过优化电池包的空间利用率在技术上改善了磷酸铁锂电池能量密度低的问题，磷酸铁锂动力电池因其高性价比优势快速进入新能源汽车企业的热门选择之中。2020年，多个车企推出搭载磷酸铁锂电池的车型，且多车型受到消费者的青睐。除去新能源汽车行业的支撑之外，5G推进速度提升、信号基站建设利好储能电池需求，磷酸铁锂储能电池替代传统铅酸蓄电池进程加快，也促进磷酸铁锂的产销增长。2020年，我国磷酸铁锂产量同比提升54.77%，磷酸铁锂电池装机量同比增长20%。进入2021年，“十四五”规划中对于碳达峰、碳中和、发展低碳经济的要求，一方面继续利好新能源车产销，另一方面，通过推动光伏、风电行业的发展，也对于电力储能行业需求有了明显增量。
政策面的利好使得磷酸铁锂保持高热度。整体来看，未来数年，在政策导向之下，磷酸铁锂在动力及储能方面的需求均有持续增长的预期。也正因如此，正极材料头部企业纷纷加快布局磷酸铁锂产能的速度，同时也吸引跨界玩家的目光。
表2为2021年以后国内磷酸铁锂布局规划。据不完全统计，未来有接近20家企业在磷酸铁锂产能上有新增或扩展的规划，合计产能在100万吨左右，多数建设周期在2~3年。若以上产能如期落地，2025年我国磷酸铁锂产能将较2020年翻4倍以上。
在新增布局的企业中，既包含行业内头部企业进一步扩产来不断扩张在行业中市场份额的行为，如德方纳米、贝特瑞等；也迎来了行业新玩家的跨界布局。钛白粉行业龙头企业中核钛白，计划投资建设三期共50万吨/年产能的磷酸铁锂项目，其利用自身生产钛白粉过程中产生的废酸、硫酸亚铁等副产品进一步加工生产磷酸铁锂，“变废为宝”的生产模式，有利于企业的可循环发展。这相对于传统的正极材料厂商来说，仅在原料成本方面就可降低近万元，若其磷酸铁锂项目如期投产，那么磷酸铁锂行业竞争将进入新的层面。
产业链纵向一体化发展将成为方向
从政策与国内发展方向上来看，在未来数年，动力电池及储能电池对磷酸铁锂的需求消耗或成倍增长，磷酸铁锂市场规模也将趋于大宗化。在行业向好发展的过程中，生产企业如何在愈发激烈的竞争中生存下来？如何保证自身资金周转、达到盈利目的？这均是磷酸铁锂企业目前亟需考虑的问题。
目前，磷酸铁锂价格已长期与成本线持平，在未来大量的玩家进入后，竞争将更加激烈，磷酸铁锂厂商一贯地通过高开工压缩生产成本保证净利润增长的操作模式也将更加困难。卓创资讯认为，在后续的竞争中，企业单打独斗的困难度将进一步提升，产业链纵向一体化或将是企业发展的主要方向。磷酸铁锂企业可通过加强与上游原材料企业合作与资金往来，深度绑定下游电池厂商，形成原料供应—生产—销售一体化模式，降本增效以保利润，才能让自己在愈发激烈的竞争环境中立于不败之地。
