硫磺是磷肥生产的主要原材料。新冠肺炎疫情爆发以来，硫磺价格一路上行。固体硫磺价格从2020年初的500元/吨涨至年底950元/吨，2021年继续保持一路上扬态势，并创下近10年历史新高。 

2021年市场呈单边上扬走势

　　国内市场方面，2021年硫磺市场总体呈现单边上扬走势（图１）。3—4月阶段性回落，主要是西南地区；随后继续呈现上涨态势，四季度山东地区最高达2200元/吨；后因区域需求减少，且液硫供应过剩，山东、华北及华东地区成型固硫外调至其他地区，固硫价格下降。

　　一季度，受下游磷肥出口价格持续猛涨提振，磷肥工厂陆续采买，市场成交价屡屡推高。后因下游备货充足，交投清淡，高位价格下，市场心态谨慎，市场弱势回调。季度末，国内固硫价格在1310~1460元/吨，但较年初仍有335~490元/吨涨幅。

　　二季度受国内化肥工厂签订磷酸二铵出口大单的消息提振，原料方硫磺市场心态随之改观，磷肥企业陆续备买硫磺；另有进口高价成交信息强势递进，硫磺市场开始稳步挺涨，季度末达到近年历史高位。

　　三季度初整体表现平淡，需求跟进不足，且国际运费走高，国际硫磺供应商降价弥补，国内硫磺市场盘整。进入8月，随着进口硫磺大幅回升及港口库存释放，国内化肥企业需求良好，各区域硫磺价格一路攀升，市场看涨情绪较浓，国庆前夕达到1960元/吨。

　　四季度因原料成本过高，下游磷肥生产压力大，且化肥出口受限，下游工厂开工有所下滑，市场趋于理性。但进口硫磺持续攀升，2021年12月进口硫磺价格涨至CFR 310美元/吨，折合人民币2300元/吨，国内外硫磺价格差距不断拉大。

　　近年来，因国内硫磺产量不断增多，进口量呈下降趋势。2021年外盘价格涨至高位，下游及贸易商谨慎追高，进口量同比明显减少，硫磺社会库存也明显下降。2021年实际消耗量同比增多，主要是因为磷肥产量增多导致需求增加。近三年我国硫磺进出口及消耗情况详见表1。

　　目前我国仍是硫磺净进口国，进口依存度达50%。一般情况下，国际硫磺销售价格、海运费会影响到国内硫磺。如图2所示，2021年进口硫磺从141美元/吨涨至281美元/吨，中东-中国长江海运费自2021年初27美元/吨一路上涨，最高达69美元/吨，支撑了国内硫磺价格不断上涨。

国际硫磺价格为何一路走高？

　　疫情影响了人们的生活，也改变了全球硫磺供需格局。疫情爆发后，国际硫磺供应略有减少。作为油气生产企业的副产品，其产量变化主要取决于原料含硫量或原油、天然气的加工负荷、能源主产品的销售行情等。

　　2019年全球硫磺供应约6100万吨，且呈增加趋势，供需基本平衡。疫情导致成品油、燃料油需求疲软，中国以外炼厂整体开工率下降，硫磺总产量减少近20%。而疫情持续蔓延下，各国高度重视粮食安全，化肥是关系国家粮食安全的特殊商品，保障化肥供应和价格基本稳定对保护农民种粮积极性、维护国家粮食安全大局具有重要意义。70%的硫磺用于磷肥行业，全球磷肥强劲需求拉动硫磺上涨。据报道，印度化肥短缺，各地农民排长队购买，甚至还发生多起抢劫事件，大量化肥被农民从仓库搬走。2021年底，印度化肥价格高涨，印度将化肥补贴提至创纪录水平，相当于原定预算的两倍。俄罗斯限制出口后，在国内实施化肥限价，保护俄罗斯农业生产商下一播种季的经营。

　　反观国内磷肥供需，也有一定的矛盾。硫磺、液氨及磷矿等产品成本大幅上涨，虽然国内磷肥价格明显低于出口价格（2021年磷肥价格趋势见图３），但亦属近年历史高位，农民已难以承受；另外高成本背景下，磷肥企业开工即亏本，如降低负荷或减产停工将导致磷肥供应减少，为确保明年春季正常种粮播种。2021年9月22日发改委、国资委、国家市场监督总局等13部委联合印发了《关于做好今后一段时间国内化肥保供稳价工作的通知》，中国石化率先响应，自三季度始，全力抓好硫磺产品保供稳价，对化肥企业优先供应，全力保供生产原料，引起社会各界广泛关注。

　　主流供应商采取了稳价格和保供应的措施，逆市降价稳定硫磺产品市场价格，供应化肥终端企业更低价的固体硫磺；集中资源优先供应化肥企业，采取批量优惠、铁路直发等一系列措施，超出供应计划20%以上，减轻化肥企业的生产成本压力，为化肥冬储、2022年春季施肥播种提供坚强保障，进一步彰显国有企业的责任担当。

2022年价格高位盘整概率大

　　2022年，全球硫磺产量难以恢复，国际硫磺消耗量同比持平，预计国际硫磺价格将在高位盘整。国内硫磺库存低位，以主流大港镇江港为例，2021年初库存109万吨，年末52万吨。因磷肥出口受限，预计2022年国内硫磺消耗量同比略减，在1650万吨左右；因进口价格高位坚挺，国内需求尚可，2022年上半年国内硫磺价格高位盘整概率较大，尤其是一季度，因冬储春耕，磷肥需求旺盛，硫磺市场或小幅上行。