聚醚又称聚乙二醇醚，是目前销售量最大的一种合成油。它是以环氧乙烷、环氧丙烷、环氧丁烷等为原料，在催化剂作用下开环均聚或共聚制得的线型聚合物。聚醚多元醇系列产品主要分为软泡、高回弹、弹性体、接枝聚醚、硬泡等，应用于软体家具、冰箱、冰柜、冷藏车、隔热板、管道保温、汽车内饰、塑胶跑道等领域，整体应用范围较为广泛。
2021年价格高位震荡下行
2021年聚醚市场整体高开低走，外界因素是导致价格走高的关键原因，但大环境影响下，聚醚整体需求也不太乐观，全年价格整体呈高位震荡下行模式。截至2021年底，价格已跌至12000元/吨以下，逐渐回归正常水平，如图1所示。进入12月份，聚醚跌价较猛，仅一个月，跌幅近4000元/吨，创年内新低。主要原因在于聚醚、环丙有新增产能投入，供应相对充足，在无其他外界因素干扰下，并且终端市场需求低迷，价格持续处于下跌态势，一发不可收拾。2022年元旦过后，由于价格跌幅较深，外加春节将至，下游原料库存多消耗无几，为此下游开启集中备货之路，这是聚醚跌价以来为数不多的一次大量补货现象，成本支撑走强，价格开始逐渐上涨，出货压力陆续下降，短期利好支撑尚可。但当前聚醚仍处于供大于需状态，对聚醚需求多来自低价阶段性刚需备货，而非真正意义上的需求旺季。那么新年聚醚利好因素能否延续，价格能否持续拉涨？
新的一年，聚醚能否持续旺盛？
伴随下游集中性补货结束，聚醚需求陆续回归弱势，新单跟进寥寥，对原料环丙采购意向清淡，且环丙某工厂新产能陆续投入，在供应充足增量下，春节前下游工厂准备退市，整体需求较难有大量提高，但临近1月中旬，环丙上游价格有所上涨，受此影响聚醚订单量较前几日小幅增量，目前来看，环丙或有小幅提涨预期，但整体幅度不会太大。春节即将结束时，下游刚需补货有所增量，聚醚价格有所提升，新单跟进尚可，但由于下游并未完全复工，加之终端需求较弱，整体采买持续性一般，2022年冬季奥运会的开始导致部分地区停产，价格小幅上涨，但因大环境带来的需求限制仍较强，后来，受地缘政治冲突事件影响，原油价格有所上调，但聚醚需求较弱，新单成交乏力，价格上涨动力不足，实单出货逐渐商谈，随后因原油价格持续上行，丙烯价格也不断上调，环丙利润不断收缩，甚至出现倒挂现象，环丙承压调涨，由于聚醚跟涨下订单持续走弱，出货压力较重，随后在原油价格涨至近130美元/桶时，价格开始下滑，环丙价格企稳，聚醚稳定下议价空间增加，实单陆续商谈宽松，原油在经过两次价格下跌后，价格再次会涨，但部分地区疫情也随之严重，山东地区疫情防控较为严格，导致下游需求更加清淡，聚醚部分工厂装置停车，发货受限，价格开始逐渐下降，利空指引浓厚，新单寥寥无几，因此当前疫情仍然是关注重点。西方智库预测，新年全球性的疫情危机依然不能忽视，世界经济仍是影响的重中之重，当前中国部分地区疫情持续严峻，房地产企业资金紧缺问题仍较严重，预计上半年前期房产行业景气度提升仍缓慢，导致短期聚醚部分牌号产品需求仍处于低迷状态，价格或在10000~14000元/吨之间震荡，较难出现大幅上涨、需求变旺行情。但随着时间推移，加之楼市调控政策适度放松，房产行业资金短缺现象或得到一定缓解，且汽车芯片紧缺问题或也陆续解决，至时聚醚需求度或有明显改善，价格或出现强势上行趋势，预计利好因素持续发展或出现在下半年，但从短期来看，供需基本面相对较弱，聚醚需求提升或无望，价格或维持在低位运行。
新的一年，聚醚以供多需少开始
随着聚醚行业的不断扩大，聚醚产品的国产化将逐年提高，随着国内聚醚生产能力的迅速扩大，市场竞争日益激烈，国内聚醚产能也在不断递增。截至2021年底，我国聚醚产能在630万吨/年以上，这几年产能增加较迅速，为消化过剩产能，达到供需平衡状态，国家积极发展聚醚出口，加之2020年新冠肺炎疫情影响，聚醚出口量不断增加，2021年上半年受美国寒潮影响，聚醚出口量大于2020年，全年出口量较2020年明显增加。虽然聚醚出口量不断增长，但国内聚醚产能增量下，2022年聚醚面临的挑战仍然激烈，当前华东沿海一带聚醚产能占比最大，大约占到全国产能的80%以上，2022年聚醚仍有部分工厂新产能投放，据不完全统计，2022年聚醚新增产能总计300万吨/年以上。万华化学仍是占据国内产能最大的工厂，且新产能投放仍多集中在华东沿海一带，国内总产能不断增加，如表1所示。当前供需基本面呈现供多需少状态，随着产能不断增量，且受部分地区新冠肺炎疫情仍严重及其他不确定因素影响，终端市场旺盛局面仍较难体现，在此需求行情下，2022年上半年聚醚行业形势依然严峻，若无外界因素影响，且供应充裕下，聚醚出口量或将少于2021年，短期供大于求状况较难缓解，下半年随着旺季及需求增量，市场或出现转折，但相较2021年，价格仍略低。
下游市场状况影响聚醚
聚醚作为一种原料，在市场上的应用较为广泛，生活中有很多产品用料都有聚醚的身影，正因如此，聚醚产品牌号较多，常用的有软泡聚醚、硬泡聚醚、高回弹、弹性体、接枝聚醚等，主要应用在冷冻冷藏设备、软体家具、管道保温、汽车内饰、密封剂、塑胶跑道等行业。近年国家发展之迅速，聚醚产品使用率不断提高，但随着2020年新冠肺炎疫情的全球爆发，需求大幅走弱，多数行业都受到一定打压。2021年12月份，汽车行业产销分别在290.7万辆和278.6万辆，芯片供应不足现象主要集中在第三季度，从第四季度开始，销售量较之前预测有一定好转，截至2021年12月份，产量同比逐渐回正，销量也有一定提升，因此新年汽车行业需求状况或逐步得到改善。在家用电冰箱行业，2021年11月份，全国家用电冰箱产量808.5万台，同比下降10.3%，受需求清淡影响，加之处于传统行业淡季，之后电冰箱行业较2020年仍偏弱。大家备受关注的房地产行业也持续不景气，在执行房地产“三条红线”“两集中”政策过程中，积极推动房地产业“软着陆”，新年房地产行业基本面仍处于向下阶段，尤其是第一季度，房企新开工面积同比或有下降可能，在房产供应减少及需求较弱下，2022年上半年压力仍在。
综上所述，在大环境影响下，2022年聚醚可谓说机遇与挑战并存，但大部分终端行业发展趋势仍然严峻，冬奥会致使聚醚价格短期上涨，但市场所带来的需求短期阶段并未有实质性提升，虽俄乌冲突导致成本支撑较强，但需求弱势及中国多数地区疫情仍较严峻下，聚醚压力仍不可忽视，下半年随着下游行业逐渐回暖，加之金九银十，聚醚行业或有一定改善，整体需求或逐渐云开雾散，但想要回到2021年的高度，恐怕还有些难度。