近年来，海外农药库存降至低位，新周期备货启动带动除草剂刚需逐步释放，国内草甘膦出口需求回归，出口链补库需求持续增加。但目前行业发展面临诸多压力：原药企业竞争白热化，行业监管政策趋严，创新能力不足难以形成发展新动能，行业进入发展瓶颈期，增长步伐放缓，出口金额同比降幅明显。
全球范围内，环保政策收紧等因素限制草甘膦行业新增产能的释放，行业已进入存量竞争阶段。2025年，尽管国际农产品价格整体高企推动全球谷物、大豆总产量创下历史新高，但农产品价格持续下滑，种植成本承压。国内供应端收紧，以及海外产能消息面扰动，导致草甘膦需求出现涨幅收窄迹象。
从产业链的角度看，草甘膦的供应与需求均呈增长态势，但下游需求增速落后于供应增速，市场供需整体处于宽松格局。海外补库周期为需求端提供了一定支撑，但行业内通过低价换量抢占市场份额的竞争策略，导致 2025 年草甘膦的价格与利润涨幅不及产业链上游产品表现。2025年全年，下游企业现金流成本长期处于微利区间，但部分企业凭借一体化装置或联产装置的成本分担优势，仍推动草甘膦下游消费总量实现稳定增长。
供给端短稳长增，产能保持存量增长
当前，草甘膦供给端呈现高度集中格局：全球草甘膦 CR5产能占比达 68.5%；中国产能占据全球 67.7% 的份额，且国内新增产能受到严格政策约束。
如表1所示，拜耳产能均采用二乙醇胺-IDA 工艺路线，其工厂分布于美国、巴西、印度等地。我国草甘膦产能以甘氨酸路线为主，兴发集团、福华化工、江山股份为我国草甘膦产能前三厂商。国家发展改革委修订发布《产业结构调整指导目录（2024 年本）》指出，草甘膦属于国家限制新建生产装置类产品，只允许一定期限内在现有生产能力上改造升级，因此草甘膦产能增幅较小。
拜耳收购孟山都后，长期经受草甘膦致癌的诉讼问题困扰。相关诉讼给拜耳带来了巨大的财务压力，且拜耳在医药、公司治理等方面均面临挑战，极端情况或存在关闭的可能性。
如表2所示，截至2025年底我国草甘膦总产能稳定在86万吨/年，年内暂无退出产能。
如图1所示， 2021—2025年全球草甘膦产能维持稳定发展态势，海外暂无草甘膦产能扩张。全球产能增量主要来自中国，2021 年我国草甘膦总产能达 76 万吨/年，截至2025年底总产能增至86万吨/年，新增产能为兴发集团5万吨/年甘氨酸法草甘膦及贵州江山5万吨/年装置。
如表3所示，新增产能来看，四川和邦印尼地区规划35万吨/年草甘膦产能，同时国内配套上游50万吨/年双甘膦。目前山东潍坊润丰、兰州鑫隆泰装置建设推进，预计投产延迟。
2025年国内草甘膦产量为56万吨，同比减少3.4%，年化开工率降至65%。我国草甘膦行业产量和开工总体呈现明显下滑趋势。2025年上半年草甘膦依旧保持供应宽松格局，行业利润压缩至负值。3月份开始工厂协同减量保价，主流工厂轮线检修，叠加环保制约部分产能改造，以及副产品胀库等多方面因素影响，供应端持续缩减，产能利用率呈现下滑趋势。
需求呈现高度外向型特征，政策与产业双重赋能
草甘膦终端需求具备刚需韧性，海外市场完成去库存周期，渠道库存已经正常化。中国草甘膦出口占比超70%；南美、北美、东南亚是主要增量市场，6—8 月为出口南美的传统旺季，季节性需求特征明显。
据海关总署数据，2025年1—11月，我国其他非卤化有机磷衍生物出口数量为57.96万吨（主要是草甘膦），达到2024年全年出口总量（60.2万吨）的96.3%，海外需求稳中有增。如图2所示，出口主要产销国为美国、巴西、印度尼西亚、俄罗斯、印度、阿根廷，前六位产销国出口量合计占比达到53.03%。伴随转基因作物种植面积增加及百草枯等除草剂禁用，孟山都的相关产能存在战略调整等问题，草甘膦市场需求仍有增长空间。
供需格局改善 市场形成正向共振
如表4所示，2025年草甘膦现货市场跌幅收窄，市场成交均价为25125元/吨，环比下降0.36%，市场价格围绕供需及成本博弈，供需面与成本面交替成为影响价格的主导要素。
如图3所示，2025年我国草甘膦市场价格整体呈“N” 型走势。从数据来看，1 月到 3 月初，草甘膦价格一路走低，核心原因是下游需求支撑不足，市场采购氛围冷清。进入 3 月中旬后，市场开始迎来转机，价格逐步止跌回升并持续至10月。这一轮回暖主要受两大行业事件带动：草甘膦行业反内卷专题会议的召开，供应端收紧为市场注入了信心；同时，海外孟山都草甘膦产能存在不确定性，以及“加税”消息扰动，多方因素推动需求向好，主销区南美订单增量。
供应格局优化 助力行业集中度提高
全球草甘膦产能高度集中，主要集中在中国企业及海外的孟山都。国内为规范行业发展，已将新建草甘膦生产装置列为限制类项目，有效避免了行业内的过度竞争，草甘膦的供应端保持相对稳定的刚性状态。
从中长期维度看，供给端层面欧盟在草甘膦续展批准的相关决定中，明确了其使用的具体条件与限制条款，尤其对草甘膦产品的纯度等核心指标提出了更为严苛的标准。同时，海外孟山都的草甘膦产能存在不确定性，叠加国内草甘膦行业主动摆脱“内卷” 竞争态势，推动行业竞争格局优化，助力头部企业进一步提升市场占有率。
需求端方面，随着全球转基因作物种植面积的持续扩大，以及百草枯等传统除草剂因环保等原因被禁用，草甘膦的市场需求具备持续增长的支撑。综合供需两端的变化趋势，草甘膦行业有望实现底部反转，迎来新的发展阶段。