10 月 20 日，米其林集团公布今年前 9 个月的财报。前九个月营收达 192 亿欧元（约1443亿元人民币），第三季度增速加快（固定汇率口径2.2%；固定汇率及合并范围口径 0.8%）。

价格与产品组合效应带来1.1%利好，其中产品组合正向贡献 1.6%，得益于米其林品牌增长、高附加值产品销售，以及有利的业务与市场结构。

价格效应在第三季度转正，体现集团为应对原材料成本上涨而实施的涨价举措。

非轮胎业务增速为-0.1%：尽管聚合物复合解决方案板块多数业务实现增长，但被输送带业务阶段性走弱抵消。

合并范围正向效应0.9%，主要来自库利集团（Cooley Group）、Flexitallic 与 TexTech 的合并表现，部分被 2025 年剥离 Compact 系列业务所抵消。

报告期内汇率效应-1.6%，主要是上半年美元贬值所致；该效应在第三季度转为正向。

消费胎板块：营收具备韧性，依托米其林替换胎销售及两轮车业务增长

该板块营收104亿欧元，同比下降 1.0%，第三季度同比上涨 2.2%。销量增长 0.5%：乘用车替换胎与两轮车业务，对冲了原配胎持续低迷以及二线、三线品牌销量下滑的影响。

乘用及轻卡原配胎销量依旧承压，全球市场疲软，车企与车型结构不利，欧洲、北美尤为突出；中国市场整体收缩，但集团销量仍保持增长。

替换胎市场报告期内销量持续提升，核心驱动力为米其林品牌：18 英寸及以上大规格轮胎表现亮眼，同时受益于米其林 MICHELIN Primacy 5 Energy 等新品系列的成功上市。

两轮车胎业务维持高增，主要得益于米其林品牌在高端休闲摩托车细分市场的良好表现。

载重轮胎板块：市场环境承压，营收下滑，三季度改善

营收合计 43 亿欧元，报告期同比下降 3.7%；销量下滑 1.5%，主要是原配胎销量走低。

第三季度销售趋势反转，板块营收上涨 1.7%：受 8 级重卡订单与产量回暖带动，北美原配胎销售如期改善。

南美市场原配胎表现不及预期，拖累整体销量：卡车厂商除面临车队客户需求疲软外，还受到进口卡车带来的激烈竞争冲击。

替换胎销量小幅下滑，拖累来自美洲区域：北美货运需求、消费信心偏弱；南美低价轮胎大量涌入。欧洲前九月替换胎销量实现增长。集团持续依托高附加值竞争力产品以及更新迭代的产品组合开展经营。

特种业务板块：矿业轮胎增长，抵消非公司轮胎持续承压影响

营收 33 亿欧元，财报口径同比下降 0.9%；剔除 Compact 业务剥离影响的同口径下增长 0.4%，第三季度营收上涨 2.2%。

矿业轮胎业务持续增长、市场占有率提升，大规格轮胎及井下矿用轮胎表现突出。

航空轮胎业务报告期整体销量走高，但第三季度受北美、中东、印度商用航空需求走弱影响。

非公路轮胎业务持续承压，欧美农用原配胎是主要拖累项。基建相关业务保持增长，受益于数据中心建设等新增商业机会以及新上市产品系列；工业叉车胎需求偏弱，防务机动配套业务呈上升态势。

聚合物板块：营收高增，来自收购整合及输送带以外业务的有机增长

营收增长 21.9%，至 11.5 亿欧元，得益于 Cooley Group、Flexitallic、TexTech 三家企业并表。剔除合并范围影响后，营收下降 2.7%：输送带市场低迷，掩盖了其余所有品类的有机增长。

密封件业务持续增长，拉动来自基建与航空领域需求；涂层织物与薄膜业务受益于产品矩阵拓展；传动带业务依托工业、航空航天、能源领域需求实现增长。

输送带业务营收继续走低，矿业客户资本开支趋于谨慎，澳大利亚铁矿石市场尤为疲软；但在手订单向好，预示后续经营有望回暖。

2026 年展望：米其林维持全年业绩指引不变，目标在固定汇率、可比合并范围口径下，板块营业利润较 2025 年实现增长；并购前自由现金流超过 16 亿欧元。

来源：世界橡胶展