苯酚/丙酮市场供需分析
本期分析师  李新
世界范围供需分析
    苯酚  2005年世界苯酚产能达到904.4万t/a,表观消费量达到813.9万t,同比分别增长7.6%和7.17%,产需
发展比较平衡。其中,亚洲发展速度最快,高于世界总体发展速度。北美、西欧和亚洲是最主要的苯酚生产和消费地
区,合计占世界总产能的90%强,占世界消费量的80%强。美国是世界最大的苯酚生产和消费国家,其次是日本,北美、
西欧、中东欧和非洲产能均有过剩,其他地区处于供不足需的状态。
　　丙酮  2005年世界丙酮生产能力达到599.5万t/a,表观消费量为527.6万t,同比分别增长6.6%和6.7%。世
界丙酮的产能主要集中在北美、西欧和亚洲,占世界总产能的89.4%,其中北美占32.4%,西欧占30%、亚洲占27%。
世界丙酮消费量最大的地区是西欧,约占世界总消费量的31%,其次是亚洲和北美,各占3成左右。
　　近年,世界苯酚/丙酮扩能活跃,2006～2008年将新增苯酚能力63万t/a,丙酮将新增加37.9万t/a。
我国供需同步增长
　　1.产需统计
　　苯酚  2005年我国苯酚产量为44.33万t(见表1)。上海高桥及蓝星哈尔滨两套新建/扩建装置分别于二季度
和四季度正式投产,使苯酚市场供给能力有较大提高,尽管中石油吉化苯酚/丙酮装置受双苯厂爆炸事故自11月中
停车,但当年全国苯酚产量仍有近20%的增幅。
　　自1990年以来,我国苯酚表观消费量大约5年左右上一个台阶,2000年后需求增长加快,大约每两年为一个台
阶,2005年表观消费量较2004年增长12.84%。
　　丙酮  近年来,我国丙酮消费增长迅速,2005年表观消费量达60.8万t,较2004年增长26.8%,而产量增速低于
需求增速,导致进口量快速增长,自给率继续降低。
    2.进出口量与市场供应变化
    苯酚  据海关统计数据,2005年国内苯酚进口总量29.13万t,较2004年增加约1万t,进口依存度约为40%。
按进口国别/地区统计,各地区进口量来源最多的是欧洲,其他依次为亚洲和美国。进口量排名前7位的国家和地区
见表2。
    2005年初国内苯酚市场开盘行情并不理想,但自1月下旬开始价格出现持续近1个半月的上涨行情。前3个月,
国内苯酚月均进口量约为2.1万t,而在行情上涨刺激下,4月份猛增到4万t以上,而此时漕泾苯酚新装置正式投产,
市场供应量的急剧增加,造成5～6月份市场价格出现大滑坡,月进口量随之又缩减至2万t以内。
　　下半年,国内苯酚市场价格波动振幅明显减弱,总进口量较上半年略有增加,其中9月份远洋到港量较大,月度
进口量再次超过3万t。11月中旬,吉化苯酚/丙酮装置因非正常因素停车后,年末2个月月度进口量增加至2.5万
t水平。
　　丙酮  2005年我国丙酮进口量33.74万t,较2004年增加8.3万t,占国内表观消费量的55.5%。按进口国别统
计,各地区进口量来源最多的是亚洲,其地区他依次为欧洲和美国(见表3)。
　　2005年,国内丙酮单月进口量再创新高,8月份当月进口量达到3.77万t,而4、10、11和12月份进口量也均
超过3万t,均为近两年来的单月进口高限,进口量的增加打破了国内市场价格持续横盘的局面,市场价格4月份开
始持续阴跌直至年末。
　　          表1  2005年我国苯酚/丙酮供需情况             t
　　产品     年份    产量   进口量  出口量  表观消费量    自给率/%
　　苯酚    2004    369786    281242     0.16      651028      56.8
　　        2005     443300    291330     0.12      734630      60.3
　　        同比/%     19.88      3.58    -0.25       12.84       3.5
　　丙酮    2004    225057    254257     0.05      479314      46.9
　　        2005    270502    337398    0.037      607900      44.5
　　        同比/%      20.2      32.7    -0.26        26.8      -2.4
　　
　　   表2  2005年我国苯酚进口来源排名      t
　　排名    国家/地区           数量
　　  1        中国台湾        111522.26
　　  2        西班牙            31443.95
　　  3        美国            29778.17
　　  4        日本            26376.24
　　  5        德国            23322.50
　　  6        比利时            20441.99
　　  7        韩国            19103.54
　　   表3  2005年我国丙酮进口来源排名      t
　　排名    国家/地区          数 量
　　  1        中国台湾        95327.73
　　  2        日本            55664.62
　　  3        美国            48371.26
　　  4        韩国            46223.86
　　  5        俄罗斯            39026.70
　　  6        新加坡            23223.17
　　  7        比利时            14795.94
市场消费特点
　　1.消费变化
　　苯酚  我国苯酚下游需求主要集中在酚醛胶、电木粉、双酚A等领域。近几年,传统消费领域出现了一定的滑
坡,一方面是原材料价格过高,造成下游开工不足,或是替代品的使用,损失了部分需求量;另一方面,受到夏季限电、
环保治理以及运输限制等环境及政策性因素影响。但总体趋势看,国内苯酚市场需求保持高速增长。
　　丙酮  我国丙酮下游需求主要集中在溶剂、MMA和医药等传统领域,近些年多数情况下需求量都保持增长。一
方面是由于国内产能及进口量的增加,市场容量在增大;另一方面,我国双酚A、MMA、PC等行业将有不少新建项目,
需求领域仍不断有新的增长点。
　　2.重点领域趋势
    2005年我国国民经济保持快速增长，国内苯酚表观消费量为73.5万t，丙酮为60.8万t,均超过年初预期。
　　苯酚  2006年苯酚市场需求形势不容乐观,首先是苯酚产品的持续高价使部分行业替代品使用广泛,其次是国
家固定资产投资额在今年大幅减少,对于与建筑建材业息息相关的苯酚下游行业不利,此外环保要求也限制了部分
染料行业的需求。
　　总体看,2006年市场需求增长点主要还是在传统的树脂行业,用于磨擦材料、耐火材料生产的苯酚将逐渐成为
新的需求亮点,预计市场需求增速在5%以内。下游产品BPA-PC对苯酚市场的需求将会在未来2～3年后显现。
    丙酮  我国MMA、溶剂和医药行业为丙酮传统的需求领域,溶剂生产企业在国内遍布各地,规模有大有小,需求
较为分散,2005年以来替代品替代情况较为突出,而MMA及医药行业整体实力较强,不过受新开工装置生产不稳定,
以及环保对医药行业发展的抑制,预计市场需求增速也在5%以内。双酚A有望成为未来几年丙酮市场需求的新的增
长点。
　　3.与国外对比
　　与世界平均水平和发达国家相比,我国双酚A、甲级丙烯酸甲酯产业还不够发达,消费丙酮数量不多,用丙酮生
产C6溶剂在我国属于空白。
　　2005年苯酚/丙酮行业效益分析
　　1.行业效益分析
　　2005年国际油价依然涨势显著，市场价格振荡在高位，9月下旬WTI油价最高价位涨至1013美元/t（美元/
桶折算），亚洲纯苯市场报价也攀升到845美元/t，全年平均价位约为803美元/t；苯酚外盘年均报价约为1030美
元/t（CFR中国主港，下同），丙酮外盘年均报价约为760美元/t，与上游纯苯价差分别为227美元/t和-43美元
/t。
　　而2004年，亚洲纯苯全年平均价位约为830美元/t；苯酚外盘年均报价约为1160美元/t（CFR中国主港，下
同），丙酮外盘年均报价约为860美元/t，与上游纯苯价差分别为330美元/t和30美元/t。
　　一般情况下，考虑合理的利润空间，纯苯与苯酚之间的正常价差应在200～250美元/t范围内。我们发现，2005
年苯酚/丙酮产品的盈利水平较2004年有较大缩水，这主要是因为国内外装置集中扩能加剧了市场振荡，并在某些
时段内导致了价格倒挂局面。
　　2.与国外产品竞争力分析
　　(1)定价策略方面
　　国产货主要是随行就市操作，并兼有行业内之间的价格协调，在必要的时候对国内市场施加影响。价格体系中
多以客户类别不同，如经营公司和生产厂，提货量大小不同，以及发货区域不同，制定不同等级的出厂报价。
　　进口产品，近洋货从定价至装船发货，周期相对较短，很大程度上取决于国内市场的价格水平，如遇价格倒挂
（里低外高），多数会牺牲利润，以出货为首要目的，跟价动作比较及时和到位；远洋货相对而言有周期长、定价
风险大的弱点，不过近几年，远洋外商也改变了船货发运前定价的做法，不少船货在运输过程中甚至到转运港后，
再根据国内市场价格情况报盘敲定价格，大大减轻了进口商的进口风险，提高了成交的灵活性和可操作性。
　　(2)发展潜力方面
　　如前所述，国内市场供需缺口的存在使得国产与进口产品之间不可调和的矛盾日益突出，最终苯酚反倾销一案
以肯定性终裁宣告国内企业申诉成功。为确保苯酚反倾销申诉的成功，国内企业当日暂时延缓了丙酮申诉的提请。
目前市场存在猜测，认为丙酮提请反倾销的可能性也在增加，尤其是远东地区多套扩产及新建装置投产后，使得国
内丙酮进口形势在2005年骤然严峻起来。那么在未来几年内，一旦进口与国产货市场价格以及份额竞争升级，丙
酮反倾销申诉可能就会正式提上议事日程。因此，从发展潜力看，进口货源在国内市场可发展的空间不大。
　　2006年市场预测
　　从石化行业周期性走势判断,2004～2005年国内苯酚丙酮市场的价位已达到近10年来的最高水平,在高成本以
及市场需求的支撑下,估计2006年国内苯酚丙酮市场仍将会保持在较高水平运行。不过,由于部分新建及扩建项目
的完成,国内苯酚丙酮市场供应紧张的局面会显著缓解,因此2006年苯酚丙酮市场的平均价位将会低于2005年的水
平。
　　目前,影响国内苯酚丙酮市场走势的因素有以下几方面:
1.    高油价可能延续至2008年
2006年,世界原油市场价格还有可能大幅走高,亚洲原油价格追随欧美市场上扬,纽约商业交易所(NYMEX)更是
传出巨额期权合约赌2006年12月油价突破80美元/桶的消息。彭博社(Bloomberg)也援引德意志银行策略师
的预估指出,WTI 2006年12月原油期货到期时,油价超过75美元/桶的可能性为21%,而在年初的时候,他们估
计的可能性仅仅只有5%。
　　他们表示:“目前油价上涨的风险要高于今年年初。虽然目前市场供需正好平衡,但伊朗的核问题可能增加对石
油供应的极大担忧。”市场目前担忧如果供应中断,OPEC无法生产足够原油来填补。
　　2.世界石化产品价格和毛利将呈下降趋势
　　目前世界经济处于较快发展时期,同时全球石化产品供应偏紧的局面并没有发生根本改变,因此2005年世界石
化市场仍处于行业周期的景气阶段,但最高峰已过去。
　　2006～2008年,国外大公司在中东和亚洲地区新建或扩建乙烯装置将投产。预计到2008年世界乙烯生产能力
将比2004年增加2173万t/a,年均增幅达到4.9%。同期,世界市场对乙烯的需求将保持稳定增长,年均增幅将为4.5%,
低于乙烯产能的增速。
　　估计本次景气阶段将持续到2006年上半年,之后由于乙烯能力增长相对较快,石化产品价格和毛利总体将呈下
降趋势。
　　3.市场均价将下跌
　　预计2006年,国内苯酚丙酮市场仍将保持一定的需求增速,其中市场需求量分别可达78万t和65万t。与此
同时,国内苯酚丙酮产能将有大量扩增,预计 2006年国内苯酚丙酮总产量分别可增加至52.5万t和33.9万t,市场
供需缺口均在25万～30万t。
　　2006年国内苯酚/丙酮进口市场环境仍将较为严峻,亚洲地区诸多扩产项目集中投产等因素,还可能会继续加剧
市场价格的振荡,苯酚/丙酮市场竞争将更加激烈。
　　因此,如前所述,虽然2006年国际油价可能会持续高位,但高油价最终将会影响经济和石油需求,同时因为新装
置的投产和进口环境的改变,预计苯酚丙酮产品市场全年均价、产品利润率均低于2005年。