3月份有机原料市场评析（二）
纯苯盘整下探
截至2月27日，亚洲纯苯市场报价725～730美元/t（FOB韩国），较上月同期下跌35～40美元/t；华东市场
主流成交7000～7100元/t，较上月同期上涨200元/t。
国内纯苯市场整体表现弱势盘整的情况，受到外盘纯苯与原油震幅加剧、市场紊乱的心理因素加上下游苯乙烯
破位下行的影响，使得多数人士看空后市。华北地区主流成交稳定在7100元/t、华东主流成交向6950元/t左右
靠拢，市场处于下行盘整中。
走势特点
1.亚洲市场供需面虚弱，对油价反映敏感
2月末油价的下跌对亚洲纯苯市场打击非常明显，一定程度上反应了亚洲市场供需基本层面仍较为虚弱，一旦
失去油价支撑，价格便摇摇欲坠，因此在亚洲供需没有好转之前，油价仍是影响后市走向的关键。另外，一季度亚
洲多套苯乙烯装置停车检修，将会影响亚洲地区纯苯需求，因此市场对油价的依赖有可能会更加明显。
2.国内市场受到整体芳烃产品走低影响下跌
外盘大跌后严重挫伤了市场的积极性，市场普遍看空。国内纯苯市场疲软下滑，尽管厂家价格保持稳定，但是
前期贸易商接货成本较低加之看好后市，货源储备较多。据悉齐鲁化工城周边地区贸易商在春节前大量采购了近2
万t的纯苯以期节后市场大涨套现获利，这部分存货成为国内市场不稳定的最主要原因。
后市分析
1.市场抛售情绪将日趋加重
外盘连日以来的骤然波动破坏了市场贸易商持货的信心，加上前期市场传出北方苯乙烯生产厂家库存量增高，
市场气氛一直处于紧张状态，交易量的持续萎缩导致了市场的抛售行为。目前华北市场受到了苯乙烯下跌的影响很
大，山东齐鲁化工商城贸易商前期采购的低价货源仍难以销售，出于套现以及规避风险的考虑，部分贸易商已经开
始考虑以更低的价格放货，受到季节因素影响，估计市场短期内难以消化过高库存，市场回升的可能性不大。
2.厂家看空后市
在原油大幅震荡下，贸易商纷纷调整了对后市的预期。目前生产厂家库存量基本维持在一个相对可控的范围内，
但是由于受到苯乙烯市场下跌破位的影响，市场作空动能逐步增强，市场交易心态紊乱。华东市场主流报价在7000
元/t、大单成交略有下滑，市场看空心理较重。
预计纯苯市场走势可能依旧以波动盘整为主，下探的趋势特点可能会更加显著，主要影响因素：①原油的起落
频率增强、幅度增大，一定程度上增大了贸易商市场操作的难度，短期内市场更多的可能将依赖出口和国内生产厂
家的动向来调整操作策略。②目前贸易商手中多数资源成本较低，但是对即将到来的3月旺季预期较高，出售的意
愿摇摆不定，消息面的影响将占据主导。
苯乙烯维持弱市局面
2月份，苯乙烯市场价格大幅倒退至万元之下，外盘报价也随原油下跌而出现大跌走势，另外亚洲市场下游需
求极度疲软，下游企业负债经营的问题十分严重，虽然目前苯乙烯货源有限，但是对于下游需求仍显过剩。
截至2月27日，亚洲苯乙烯市场报价985～995美元/t（FOB韩国），较上月同期下跌75美元/t；华东市场主
流成交9500～9550元/t，较上月同期下跌800～850元/t。
走势特点
1.原油报价大跌迫使市场报价下调
油价的下跌使得外盘及国内整体形势低迷，下游的开工与采购也一再推迟，市场价格空跌而始终难以放量。
2.亚洲苯乙烯市场走势向下
随着原油和纯苯价格的下跌，使得苯乙烯失去了上扬的支撑。
后市分析
目前市场的供应较为充足，下游需求的改善将是市场好转的关键。
1.亚洲市场明显反弹的可能性小
一方面，成本市场不仅没有好转。国际原油市场走势不稳，受此影响，纯苯市场持续走低。另一方面，下游聚
苯乙烯和ABS市场加速恶化，需求异常低迷。
就短期而言，亚洲苯乙烯能否止跌走稳，更多还是受原油和纯苯的牵制，如果近期成本市场（原油/纯苯）止
跌反弹，亚洲苯乙烯市场也将见底。同时考虑到3月和4月日本、沙特阿拉伯和中国台湾地区将有几套装置进行停
车检修，也会稳固苯乙烯市场的稳定格局。但从中长期角度而言，苯乙烯的稳定局面能否得到巩固以及能否形成涨
势，就依赖于终端需求市场的好转情况。
从2月末情况看来，中国香港、韩国和中国台湾地区的聚苯乙烯库存大幅上升，聚苯乙烯的利润已经降至历史
低点，目前亚洲聚苯乙烯生产商已经亏损100美元/t。致使中国大陆、韩国和中国台湾许多生产商正在考虑进一步
降低负荷（正以60%～80%的负荷运营装置）。唯有需求市场的配合，苯乙烯市场才能真正脱离险境。
2.国内市场难以高位持稳
原油和外盘苯乙烯持续的下跌仍在不断打击内盘市场，多数市场人士因对节后期望较高，而普遍持货过节，但
节后的需求状况并不理想，下游恢复开工缓慢而采购稀少。面对下游需求低迷状态，市场不乏有低价出现，成交价
格因此难以在高位持稳。预计短期苯乙烯市场仍可能处于弱势格局。原油市场和外盘市场的走势仍是牵制内盘市场
走向的关键因素。
甲苯/二甲苯走软/持稳
2月份，国际原油走势上下起伏较大，使芳烃市场贸易商心态也出现较大波动，继而影响到国内甲苯/二甲苯
市场基本复制了原油的价格走势。
走势特点
1.外盘市场价格随油价振荡
在油价走势影响下，亚洲甲苯/二甲苯市场先扬后抑。由于需求持续疲软，加上市场人士对原油市场冲高的信
心不足，市场观望气氛日渐浓厚，价格逐步走跌。当前市场人士认为，油价上冲乏力和下游需求不振是影响市场心
态的主要利空因素。但从市场供需面来看，目前供应量并不显得过剩，这对本轮价格下跌的幅度起一定抑制作用。
2.下游需求未见起色
春节后，甲苯/二甲苯下游需求迟迟未见起色，而同时部分贸易商低价让利销售，价格走势下跌，贸易商入市
态度十分谨慎；不过另有观点认为，尽管存在种种不确定性因素，短期价格走向不稳，但是目前库存不高加上后期
到货有限，如果出现利好消息，价格仍然会止跌反弹。
后市分析
目前，中间商考虑货物消耗速度缓慢，建仓意向淡薄；一手商鉴于有限的库存也不愿轻易放下价格，市场整体
气氛低迷。市场分析人士认为，在需求市场启动之前，市场难以摆脱疲软的现状。
甲苯方面，国内进口资源较多，供大于需，市场敏感而脆弱。但是华南市场因长岭分公司3月份将开始为期1
个多月的检修，心态相对较稳，市场一旦下跌，部分贸易商封盘不报，静待市场回暖。
此外，进入3月份，韩国甲苯市场现货处于低位，而国内华东、华南市场现有库存和近期到港货源仍非常有限，
这一利好消息将支撑国内甲苯价格不会出现大幅度跌价。但同时目前下游需求一直比较萎靡，高位成交比较困难。
总体看，目前国内甲苯市场仍然呈现出走软的迹象，出现这种局面主要是需求严重萎缩，下游工厂目前普遍面
临着工人缺乏，难以开工的局面。此外，气候逐渐转暖，甲苯用量将部分被二甲苯取代，而且年初甲苯大幅冲高，
尤其是华南市场，使得短期甲苯仍面临下调压力。有贸易商反应，现阶段农药厂家开始询价，农药领域对二甲苯需
求将逐渐浮现，预计后市二甲苯市场好于甲苯。