经济景气持续回升  经济增长高位加快
国家信息中心  胡少维

一致合成指数保持上升态势，主要经济指标高位小幅回落

    今年以来，为抑制货币贷款的过快增长和固定资产投资的反弹，央行已两次加息，两次上调存款准备金率，并
多次发行定向票据，从资金供给和需求两方面来紧缩经济。发改委、国土部、建设部、环保总局、商务部、银监会
等部门也出台多项政策和措施来调控经济增长偏快的问题。目前调控政策的效果开始显现：CPI、固定资产投资、
工业增加值都显现出回落的态势，资金面有所趋紧。
    2006年7月，受宏观调控的影响，一致合成指标中的工业增加值增速有所放缓，增长16.7%，比上月低2.8个
百分点；固定资产投资增速高位回落，城镇固定资产投资同比增长27.4%，比上月低6.3个百分点；外贸进出口总
值增长21.3%，与上月持平，其中出口增长22.6%，比上月低0.7个百分点，进口增长19.7%，比上月高0.8个百
分点，进出口增速差进一步缩小；财政收入增长36.3%，比上月加快17.9个百分点；M1同比增长15.3%，比上月
末高1.4个百分点。在以上指标中，两升两降一平，但经过季节调整后，以上5个指标均保持了上升态势，受此影
响，描述经济景气状况的一致合成指数在7月份继续保持了上升的态势（见图1）。这一方面表明经济仍处于较高
的景气状态，另一方面也表明目前主要经济指标增速尚未出现趋势性回落，经济中出现的外贸顺差的持续扩大、国
际收支不平衡引发的货币流动性过剩问题，投资与信贷高增长问题没有明显好转。因此，在一些经济指标增速出现
回落的情况下，应继续保持宏观调控力度，切实控制货币信贷和固定资产投资的过快增长，防止经济在小幅调整后
再度趋热。

先行合成指数上升势头明显减弱，下半年经济将运行在相对高位

    从先行合成指数运行趋势看，先行指数在7月上升势头已经明显减弱。当前经济运行中的主要矛盾是货币信贷
增长偏快、固定资产投资增速偏高、贸易顺差偏大。对以上问题，党中央国务院已经采取了有针对性的调控措施并
将继续推出一些新的调控措施。当前调控措施的成效已经开始显现，尽管7月一个月的经济数据还不足以证明经济
回落趋势的形成，但是可以预期，只要国家宏观调控措施的实施和落实到位，土地和信贷闸门的进一步收紧，严格
控制新开工项目，固定资产投资大幅上升的势头将得到遏制，商品房价格的过快增长将得到一定的抑制，宏观调控
措施的效果将进一步显现。初步预计，GDP增长将由第二季度的11.3%回落到第四季度的10%左右，投资增长也会
放缓至23%左右。2006全年经济增长率预计将达10.4%左右，居民消费价格指数涨幅预计在2%以内。


    从综合警情指数的10大构成指标看（见图2），7月份工业增加值增速、工业企业产品销售收入、固定资产投
资增速继续处于红灯区，由于7月当月财政收入增幅达到36.3%，导致季节调整后的财政收入进入红灯区；人民币
贷款增速与发电量增长率处于黄灯区，CPI、M1、进出口总额和消费品零售额增速处于绿灯区。受财政收入大幅增
长的影响，7月份反映宏观经济运行状况的综合警情指数在黄灯区小幅上行（见图3）。
    针对今年前7个月经济增长速度全面加快带来的诸多矛盾和问题，预计今年后4个月政府将保持和适度加大宏
观调控力度。“区别对待、有保有压”的调控原则是2004年以来宏观调控的成功经验，在宏观调控中贯彻这条原则
不仅避免了国民经济的大起大落，而且还有助于改善投资结构和供给结构，提高经济增长的后劲，使宏观调控与产
业结构调整有机地结合起来，有助于实现生产方式的转变受财政收入大幅增长影响，综合警情指数在黄灯区小幅上
行
。坚持“区别对待、有保有压”的调控原则，就要以控制固定资产投资为核心，以控制新建、改建和扩建项目为重
点，以是否符合产业政策为标准，将产业政策与信贷政策、土地政策、节能降耗政策、环境保护政策等结合起来，
发挥产业政策在结构调整方面的优势。在新一轮宏观调控中，不仅要重视总量环节上的调控，更应该侧重于调整供
给结构，通过对先进技术的引入和新投资的带动，淘汰落后的生产能力，促进企业的兼并重组，根据循环经济的理
念合理规划生产力布局，提高对能源和原材料的有效利用。新一轮宏观调控的重点不是要使经济增长速度和投资增
长速度下降，而是要大力促进经济增长方式的转变和投资结构的调整。