油价下跌  炼油板块信心恢复
□  康唯
　　国际原油市场价格近期在60美元/桶关口连续失守，创去年同期以来新低。受此影响，中国石化（600028）股
价已经连日走强，最近一直表现不佳的S上石化（600688）和S石炼化（000783）也分别表现出反攻势头。业内认
为，国内市场原油价格的走低，将在一个半月到两个月后表现到国内炼油板块成本的继续降低上。有炼油厂相关人
士和石化分析师透露，中国石化已经开始盈利，第四季度其炼油业务平均毛利润将达到3美元/桶以上，而且11月
份和12月份的毛利水平将大大超过10月份。而受到炼油板块复苏的影响，预测中国石化第四季度每股大约有将实
现0.2元的收益。
　　S上石化相关人士表示，原料成本占公司总成本的70%，所以原油价格的下降对公司是利好消息，因公司先前
库存的高价原油已经基本“消化”完，公司的炼油部分开始盈利，但具体多少还不好说。业内人士认为，以原油加
工为主业的S石炼化和S上石化的股价上涨幅度并没有超过上下游一体化的中国石化，部分原因是因为此前重组的
预期已经抬高了两只股票的价格。
　　海关数据显示，8月份是中国进口原油成本最高的月份，进口平均到岸价在8月份历史性地突破每500美元/t，
达到516.59美元，或者换算成70.45美元/桶（1吨=7.33桶）。9月份进口平均到岸价略微回调到69美元/桶。业
内人士估计，我国第四季度的进口平均到岸价将在55～60美元/桶之间。由于国际期货价格进一步下滑，明年初炼
油厂的采购成本稳稳落入50～55美元/桶的区间。
    业内人士认为，炼油板块已经走出长期价格倒挂困局，如果下游的成品油价格保持稳定，加上今年的原油成本
已经锁定，年底的盈利只是多少的事情。由于我国主要成品油的出厂价格在5月份以来保持不变，汽油的税前价格
是4400元/t，柴油的税前价也接近4000元/t。如以55美元/桶的采购成本来计算，算上其他成品油的成本和收益，
每加工1t原油应有250～300元的利润。