7月份国际原油价格走势强劲
□本期市场评论员 李彤
7月份， WTI、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平均为74.10、77.01和69.49美元/桶，分别
较月份大幅上升6.66、5.47和3.70美元/桶。
7月初，受尼日利亚暴力事件、欧佩克拒绝增产及美国汽油库存较低，且欧美炼厂开工率较低等事件的影响，
WTI首月期货价格10个月来首次突破70美元/桶。进入中旬，BP关闭了其位于路易斯安那州的怀亭炼油厂内最
大的原油炼制设备，加之美国向中东湾增派航空母舰，意味着伊朗与美国之间的紧张局势升级。另外，有迹象
显示未来数周内北海油气生产可能会受到影响，以及安哥拉产油设施出现故障，令市场对供应忧虑重重，种种
因素刺激油价攀升。7月13日，布伦特原油首月期货价格达到77.57美元/桶，为11个月以来的新高。同日，
布伦特原油现货价格达到79.02美元/桶，超过2006年8月8日创下的78.69美元/桶的高位。下旬，美国一些
炼厂陆续重新开工，以及欧佩克发出的更多准备增产的信号均是促使原油价格高位回落的负面因素。不过，美
国原油库存下降，尤其是美国库欣地区原油库存下降严重导致WTI价格强劲攀升。受美国经济数据强劲影响，7
月27日，WTI价格自今年2月27日以来首次超过布伦特原油价格，摆脱了长达半年的疲软状态。至7月31日
收盘，WTI首月期货达到78.21美元/桶，为11个月以来的最高收盘价。
原油价格在过去1个月上涨超过10%，因美国炼厂屡出故障，同时尼日利亚暴力事件继续加剧市场对该国石
油供应可靠性的忧虑。另外，市场需求强劲而供应相对短缺，尤其是欧洲市场的供应问题不容乐观，促使价格
屡屡攀升。从供应方面看，非欧佩克产量增幅较预期下降。欧洲北海油田和尼日利亚轻质原油减产给市场带来
严重的压力。此外美国汽油供应也依然令人担忧。从库存上看，根据美国能源情报署（EIA）的报告表明，截至
7月20日当周，美国原油库存为3.511亿桶，汽油库存总量2.041亿桶，馏分油1.237亿桶。目前美国原油库
存同比增加5.4%，比近5年平均水平高13.4%。汽油库存同比减少3.6%，馏分油库存同比减少8.6%。汽油库存
量仍然低于历年同期平均值，馏分油库存量接近历年平均值。不过，美国炼油厂开工率上升为91.7%，为2006
年9月22日当周以来最高。这表明近期美国一些大型炼厂陆续重新开工，届时对原油的需求量也随着上升，预
计原油库存将继续回落。此外，欧佩克仍然表示不考虑在夏季提高石油产量。欧佩克将于9月份举行例会讨论
下一步的产量政策。预计在此之前欧佩克成员国没有会晤的计划。除此之外，伊朗核问题、尼日利亚、巴西武
装袭击和罢工事件等地缘政治因素也给石油市场供应带来不确定的影响。进入夏季后，美国面临飓风季节到来。
最近一段时间受尼日利亚、伊朗和飓风等基本面因素影响，基金几周来一直处于超买状态。7月10日当周，净
多仓曾达到创记录的112287手。目前，净多头仓位仍然接近历史纪录，说明非商业投机商仍然操纵市场。截至
7月24日，投机商在纽约商品期货交易所原油期货净多仓为108782手。在基本面紧缺的支撑下，市场看涨气氛
浓厚，预计后市油价仍将谨慎上行。
全球观察（Global Insight）认为，在市场供需趋紧的前提下，今年三季度油价将趋于坚挺，保持在70美
元/桶左右。如果欧佩克坚持拒绝增产，而非欧佩克产量增长令人失望，那么布伦特油价在今年夏季将徘徊在80
美元/桶左右，可能还会进一步上涨到85美元/桶。四季度如果美国汽油支撑因素去除，并且市场遭遇暖冬、欧
佩克适当增产、非欧佩克新增项目进展顺利，则布伦特原油价格将回落到60～65美元/桶。如果以上假设不成
立，四季度油价仍可能高达80美元/桶。全球能源研究中心（CGES）在月度石油报告中称，推动油价上涨的因
素不再是需求旺盛，而是供应短缺，油价将在年内继续上涨。高盛表示，如果欧佩克不取消限产措施，今秋油
价可能触及90美元/桶的高位，年底前可能见高95美元/桶。7月底，路透社对全球34个分析师最新调查显示，
分析师大幅上调了对今年平均油价的预期值。预计2007年布伦特原油平均66.31美元/桶，WTI平均价格64.70
美元/桶。预计今年第三季度布伦特原油平均价格70.61美元/桶，WTI平均价格68.78美元/桶。预计今年第四
季度布伦特原油平均价格67.25美元/桶，WTI平均价格65.83美元/桶。
7月份主要研究机构的供需报告摘要：
7月上旬，国际能源机构（IEA）公布的《中期原油市场报告》预测，2012年全球原油日均需求量将从目前
的8610万桶提高到9580万桶。其中，中国、中东和其他新兴国家的石油需求将大幅增长。由于生产费用上涨、
工程技术人员短缺等原因，将导致未来5年全球炼油能力提高不足，能源供需矛盾将更加突出。报告认为，尽
管过去4年国际油价持续上涨，但由于新兴国家石油消费的强劲增长，而地缘政治紧张、欧佩克各国产能提高
有限等因素造成市场供应相对不足，国际油价的总体涨势预计到2010年前难以扭转。7月13日，IEA发表了7
月份《石油市场月报》，预期今年全球原油日均需求同比增加1.8%，为8600万桶。报告还预测，尽管原油价格
处在历史高位附近，但2008年的原油日均需求仍将增加2.5%至8820万桶。
7月16日，欧佩克在月度报告中称，预计2007年世界石油日均需求同比增长1.5%，2008年世界石油日均
需求比2007年增长130万桶。预计2007年非欧佩克产油国日均供应量比2006年增长100万桶，2008年再增长
100万桶，达到5140万桶。
7月25日，国际货币基金组织（IMF）对其今年4月发表的《世界经济展望》报告关于世界经济增长的预测
进行了更新，将今、明两年世界经济增长预测从今年4月的4.9%上调到5.2%，其主要原因是新兴市场和发展中
国家经济快速增长，中国、印度和俄罗斯尤为突出。
7月份欧美油品价格走势先升后降。月初，美国又有几家炼厂由于种种因素停产检修，汽油价格扩大涨势。
中旬开始，汽油价格下降，美国汽油期货价格已经累计下跌11%。主要原因是美国炼油厂增产以满足夏季需求高
峰之际的汽油需求。尤其是汽油市场由于美国大型炼厂设备重新开工，意味着汽油产量将增加。不过，美国炼
油厂问题由来已久，因此随时可能发生故障。预计汽油库存在9月30日夏季驾车出行旺季结束时将为1.98亿
桶，较5年平均水平低700万桶，较去年同期减少1700万桶。需求方面，最近4周美国石油产品日均供应量2092.5
万桶，同比提高1.2%；其中馏分油需求4周日均数405万桶，同比提高2.8%；汽油需求4周日均量965.5万桶，
同比提高1.2%。煤油型航空燃料需求4周日均数同比降低3.0%。
7月份新加坡油品价格总体先升后降。石脑油价格一度保持强劲，主要原因是终端用户需求，且8月到货的
套利船货减少。不过，市场对印度供应感到担忧，同时台塑石化可能关闭裂解设施，汽油价格上升。台塑石化
自7月10日起因机械故障关闭日加工7.4万桶的汽油生产设备10天一度给市场支撑，不过，中旬后受欧美汽
油市场影响，新加坡汽油价格迅速回落；亚洲中质馏分油价格先升后降。月初柴油一度触及9个月高点，主要
是受地区需求强劲和供给降低推动，中国柴油出口量降低而需求旺盛，令柴油市场持坚。中旬价格虽然小幅回
落，但是目前越南和中国的需求日益增长，超过当地供应的增加；航煤价格趋软。尽管中国航煤需求上升，但
是西方套利窗口依然关闭。此外，在美国航煤库存下降后，市场对将航煤运往美国西海岸的套利窗口敞开的期
望支撑市场。7月份亚洲燃料油价格屡次涨至纪录高位，价格上涨主要原因是委内瑞拉库存耗尽，且欧洲供应短
缺，市场转而关注紧俏的8月供应。下旬价格回落，过热的市场可能开始降温。月底价格止跌反弹，表明市场
至少在近期仍看多。