柳化股份：节能减排先锋
　　柳化股份是我国第二大的硝酸系列产品生产厂家，也是西南、华南地区最大的浓硝酸生产企业。公司投资0.9
亿元的硝酸系统扩能改造项目投产后可使硝酸产能扩至60万t/a，将进一步巩固硝酸系列产品竞争优势，2007
年公司力争实现主营收入13亿元。煤气化技术是柳化股份整个煤化工产业链的核心和基础。公司新建的30万t/a
合成氨装置采用壳牌煤气化技术，原料煤利用率高达98%，可大幅降低吨氨耗煤量及耗电量，并使用本地粉煤代
替山西无烟煤，仅煤采购价就可下降200元/t。公司原有的30万t/a合成氨装置吨氨生产成本在1700元以上，
而新装置的吨氨成本不到1300元，下降近30%，尿素生产成本可随之下降20%，硝酸铵生产成本下降15%。该项
目自2007年1月4日试车以来一直保持正常，是目前国内已投产的4套壳牌煤气化装置中运行情况最好的，这
也侧面表现出公司在生产管理方面的突出能力。随着煤气化装置的逐步运转正常，公司的成本优势将愈加凸现，
公司今年在建项目有4万t/a浓硝酸、8万t/a甲醇和6万t/a硝酸钠、亚硝酸钠装置，有望于年底投产。“十一
五”期间，公司规划的重大投资项目还有10万t/a二甲醚、20万t/a醋酸、30万t/a甲醇、20万t/a硝基复合
肥等。公司未来发展将依托先进的煤气化技术，延伸煤化工系列产品链，向纵深发展，在华南地区打造以柳化为
核心的煤化工产业群，形成化肥、替代能源、基础化工三大系列多元化产品结构，实现规模经济，这奠定了公司
高成长的基础；同时柳化股份拥有两套吹风气锅炉，一则可以减少粉尘对大气的污染，二则可以通过对造气废气
的回收利用产生蒸汽、节约成本。同时，还完成了硝酸尾气治理项目，该项目投用后，使尾气排放浓度远远低于
国家和国际标准，公司近期已于日本三菱公司签订硝酸尾气N2O减排CDM项目的合作协议，协议有效期为2008～
2012年。该项目N2O总减排量折CO2量约为100万t/a，全部由三菱公司收购，价格为10.5美元/t，每年可产
生效益300万美元。改变经济增长方式，实现可持续发展是我国“十一五”计划的重点，公司的煤气化装置节能
效果显著，而CDM项目则具有突出的社会效益和经济效益，将获得国家和地方政府的重点扶持，这也将成为公司
新的利润增长点。作为基本面如此优良的高成长企业，有券商机构预测公司2007～2009年每股收益分别为0.62
元、1.22元、1.54元。目前价值已经被低估，前十大流通股东均为基金为主的机构投资者，合计持有流通股54.80%，
筹码异常集中。
　　二级市场上，该股前期跟随大盘无量下跌，近期温和放量上攻，在大盘已连创新高的背景下，该股股价仍远
在前期高点之下，价值已经被明显低估，作为节能减排先锋的新成长蓝筹，机构投资者极其看好。(赵资晟)