10月份部分化工产品市场预测——燃料油
□本期市场评论员  柳灵 阳晨
    燃料油  延续涨势
                                             国际市场领涨
　　9月国际市场燃料油价格振荡上扬，环比涨幅均在4%以上。新加坡高硫180CST于月中再次突破400美元/t
大关，24日达到409.5美元/t的历史新高，其月均价为396.3美元/t，环比上涨4.8%；高硫380CST月均价为
385美元/t，环比上涨4.4%。韩国和阿拉伯湾高硫180CST环比也均有5%左右的涨幅，月均价分别为403.2美元
/t和383.4美元/t。
　　价格上涨主要受原油价格强势上扬和套利船货减少的影响。9月，受飓风威胁、政治局势紧张、美国原油库
存数据及欧佩克是否增产等因素对投机基金的炒作推波助澜，同时月中美联储的降息对市场形成利好，诸多因素
引领原油价格一路走高，套利船货减少。9月份由于东西方套利窗口打开时间较短，抵达亚洲市场的西方套利船
货同比下降40.1%，环比下降9%，至200万t左右，尽管库存小幅增加，仍造成价格上涨。
　　国际市场上，随着天气转凉，电力用油有所减少，同时使用天然气国家的增多，对燃料油也产生部分替代，
需求主要在船用方面。
　　由于存在贸易商联合抬价，新加坡180CST/ 380CST价差区间较8月拉宽9%，达到7.4～14.1美元/t。因此
9月份新加坡燃料油市场基本处在现货升水态势。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　国内市场跟高乏力
　　9月国内价格除华南市场受国际市场影响波动略频外，整体走势较为平稳，环比涨幅均不到1%。黄浦高硫
180CST月均价为3601元/t，环比上涨0.6%；华南250#略有下滑，环比下降2.5%，月均价为2929元/t；华东高
硫180CST月均价为3350元/t，环比上涨0.4%；其余地区市场主要品种价格涨幅均不超过30元/t。
　　高成本使进口减少  由于9月国际市场燃料油价格的不断攀高，使国内进口燃料油价格也有所上涨，市场成
交稀少，少有买家询价。根据船期统计，9月份进口燃料油大概在160万～170万t，环比8月份略有减少。
　　地炼生产积极性提高  9月，随着休渔期的结束，成品油需求的增加提振成品油价格走高，而用于调油的一
线油、二线油则受进口成本增加影响价格也有所上涨，地炼利润上升，开工率增加。
　　整体需求偏淡使价格涨幅有限  随着夏天高温天气的逐渐减少，电力需求高峰也已经告一段落，电力行业对
燃料油的需求趋于稳定；今年以来沥青市场一直萎靡不振，对燃料油需求锐减；同时由于前期价格的高企，使终
端用户不堪高成本重负，多选取其他替代燃料，对燃料油需求无明显增加。
　　后市分析
　　第4季度在国际原油价格仍将高位运行的大环境下，受供应充裕而需求相对偏淡的影响，燃料油价格仍将维
持高位，但“有价无市”以及贸易商短线盈利，整体处于倒挂边缘以及终端用户积极寻求替代燃料的市场状况仍
将维持一段时间。
　　国际、国内市场供应充裕  国际市场上，根据贸易商分析，10月份套利船货约达到250万t左右，环比有
25%左右的增长，同比更是大幅增长了125%。10月份国内炼厂仅东北锦西炼厂进行为期20天的常减压蒸馏、重
油催化裂化、焦化装置检修10月10日兰州石化为期40天的检修也将结束，国内炼厂供应也较为充足。
　　需求进入淡季  随着天气逐渐转凉，电力需求高峰也已结束，对燃料油需求不会明显增加。由于原油价格持
续高位，进口燃料油成本偏高，对进口产生抑制。总体而言，燃料油需求转淡的状况还要持续一段时间。
　　预计受伊朗政治局势未明、中东局势未明等影响，油价将会高位运行。但随着石油需求进入淡季，未来油价
会小幅下跌。
　　9月经销商对后市的看法仍以持稳为主。约83.3%的受访者认为受需求稳定、原油价格高位支撑影响，后市
价格将延续前期涨势；仅有16.7%的受访经销商对后市持下降预期。