3月份部分化工产品市场预测——燃料油
本期市场评论员  柳灵  阳晨
    燃料油  低价波动
                                     国际市场价格窄幅振荡
    2月国际市场原油价格走势相对平稳，国际市场燃料油价格在较窄区间内波动。新加坡高硫180CST月均价为
257.6美元/t，环比上升0.2%；高硫380CST月均价为254.5美元/t，环比上升1.5%。韩国高硫180CST月均价为
259.7美元/t，环比上升1.6%；高硫380CST月均价为256.6美元/t，环比上涨2.9%。阿拉伯湾高硫180CST月均
价为245.8美元/t，环比上升0.8%；高硫380CST月均价为242.7美元/t，环比上升2.2%。
　　原油价格走势平稳 2月各主要经济体为刺激经济而推出的救市方案对市场形成一定利好，但世界主要经济体
的负面经济数据使石油需求呈萎缩趋势。美元走强等因素助推价格下跌，迪拜原油月均价为43.1美元/桶，环比
下降1.5%。在原油价格平稳的大盘走势下，国际市场燃料油价格波动较小。
　　套利船货下降 2月新加坡市场周平均库存为1873.6万桶，环比增加16.5%，但套利船货的数量为300万t，
环比下降21%，对价格构成支撑。
　　需求仍显疲弱 2月韩国因关闭发电装置而降低需求，中国尽管因消费税而报价上涨，但终端需求并未好转，
整体需求表现清淡。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　国内市场出现较大涨势
　　2月国内市场保持了较好涨势。黄埔高硫180CST月均价为2992元/t，环比上涨9.9%；华南250#燃料油月均
价为2674元/t，环比上涨11.5%；华东高硫180CST月均价为2991元/t，环比上升1.1%；华东250#燃料油月均
价为2756元/t，环比上涨3.3%；俄罗斯M100月均价为3362元/t，环比上升26.4%；山东渣油月均价为2858元
/t，环比上涨13%；东北渣油月均价为2689元/t，环比上升14.1%。
　　消费税抬高报价 由于合并增值税将增加企业近800元/t的成本，直接带动燃料油报价上扬。受经济低迷影
响，下游需求不振，消费税的开征难以转移到下游行业及用户，企业转为自用。中石化炼厂渣油全部安排为内部
互供，中海油宁波大榭炼厂重油转为自用。2月国内燃料油产量同比下降，资源紧张支撑价格上扬。
　　需求清淡 由于工业需求未有好转，柴油、船用燃料油及终端用户需求清淡，地炼开工率为25%。
    后市分析
　　国际市场供应充裕 由于VLCC油轮运费下滑较大，东西方燃料油套利窗口开启，西方套利船货增加。中东地
区冬季供应紧张的局面逐渐消散，所售燃料油将在3月集中到货，3月新加坡市场供应将趋于宽松。
　　国内供应趋紧 由于炼厂不断调低加工量，减少了燃料油的产量；加之需求不旺，成本上升，企业尽量自用
消化，预计3～5月产量为150万～170万t，同比下降13%。
　　电厂欲通过退税减负 由于进口燃料油仍需征收消费税，而电价在2008年四季度国际油价回落时已下调至
0.62元/kW·h，华南某燃机电厂试图通过国税总局申请退税来降低成本以减少亏损。
　　地方炼厂需求不振 随着成品油需求的快速增长，山东地方炼厂发展较快。目前山东拥有大小规模的炼厂达
30多家，一次加工能力达到6000万t/a左右。但近期工业需求下降，柴油需求量无增长，同时走私油进入国内
市场，导致地炼“非标油”成本增加，加工积极性受影响，个别炼厂为避免开停工的巨额损失而维持装置低负荷
运转。
　　船用油市场转淡 中船燃和深圳光汇占国内保税船供油市场的绝对优势，近期由于船租金下降，船期因水运
市场清淡而相对宽松，保税油需求下降。
　　2月经销商对后市看法较为悲观，58.3%的经销商认为后市会受船用油需求下滑拖累，地炼出货不畅，降低了
对价格的承受能力进而影响市场价格下滑5%；41.6%的经销商认为由于下游用户进货意愿较低，市场价格会与前
期持平。综上所述，未来一段时间国内燃料油市场价格将在相对较低的区间内波动。