合成纤维原料市场关键词：

快速增长 供过于求

■ 中国石化集团经济技术研究院  骆红静  赵睿

全球供需保持较快增长，产业过剩形势严峻

　　产业淘汰加快，产能过剩仍趋于严重

 　“十二五”期间，特别是中后期，全球主要合成纤维原料的产能快速增长，尤其是对苯二甲酸（PTA）产能的快速释放直接拉动了全球合纤原料产能接近10%的增速。近两年，受效益下降及竞争加剧的影响，全球合纤原料行业掀起了淘汰落后产能的风潮，特别是2014～2015年各个地区均有不同程度的产能关闭现象，尤其是在东北亚，受中国PTA产业崛起影响，不仅中国国内有规模小、竞争差、远离市场的PTA装置关闭，同时日本、韩国、中国台湾也有同类装置关停。

　  尽管如此，“十二五”期间全球合纤原料有效供需的增长仍十分迅速，且基本来自亚洲地区，其中主要原因还在于亚洲是拉动全球PET供需增长的绝对主力，占全球增量的90%左右，也带动了亚洲地区聚酯原料产业的发展。

  　2010年前全球丙烯腈（AN）产业基本没有变化，但2010年后随着亚洲及中东地区新建产能的陆续投放，“十二五”期间全球新增产能达170万吨；而同期消费仅增长70万吨左右，使得装置平均负荷从91%大幅降至80%左右。

  　己内酰胺（CPL）产业也经历了同样的发展历程。2010年后，受技术突破及投资资本的大量进入，亚洲CPL产能快速释放，五年时间全球产能增长50%，净增242万吨，而同期需求仅净增136万吨，装置平均负荷从91%降至80%以下。

  　2010～2015年全球合纤原料产能年均增速达8.3%，从8365万吨增至12455万吨，净增4090万吨；增长主力来自PTA，增速高达10.5%，增量占产能总增量的76%，产能的贡献主要来自中国。同期，全球合纤原料的消费量年均增速仅4.6%，从7357万吨增至9211万吨，净增量1854万吨，增长同样主要来自PTA，占需求增量的68%，另外21%的增速来自乙二醇（EG）。由于产能增长更为明显，全球合纤原料装置平均开工率从2010年的88%降至2015年的74%，其中PTA的开工率更是从90%降至70%左右。详见表1。

 　“十二五”是全球PX有史以来供需增长最为迅速的一段时间，PX产能增速达7.3%，消费增速达5%，分别净增1545万吨及828万吨。由于产能的建设与需求增长不同步，同期全球PX市场表现为前紧后松，PX装置平均开工率也从2010年的83%左右降至2015年的74%。同期，全球PET产能增速达7.9%，需求增速达5.1%，分别净增2972万吨及1446万吨，聚酯仍是拉动和支持全球合纤原料发展的主力。

  　2016年产能建设放缓，但产能过剩仍较为明显

　　与2015年相比，2016年亚洲合纤原料产能建设步伐放缓，全球合纤原料产能增速减慢至4.2%；需求增速略放缓至5.1%。其中，聚酯链各产品需求保持较快增长，略快于产能增长，其中亚洲地区对于PTA产能的淘汰加快，使得PTA产能增长明显放慢，但EG、PET及PX等产品的能力增长仍快于需求。

 　2016年全球PTA装置负荷将有所改善，升至73%；PX装置平均开工率略降至73%左右；虽然EG装置平均负荷将降至76%左右，但由于存在大量煤制EG装置，其开工情况不佳，因此在役乙烯法EG装置负荷仍将维持较好水平。PET负荷略有下降，但仍能维持在70%左右。

  　2016年，全球AN产能增长明显，而需求增长放缓，装置负荷从80%继续降至76%左右。全球CPL产能增速将由2015年的14%降至4.8%，但仍快于需求增长，装置平均负荷继续下降。

国内产能快速投放，过剩态势趋于扩大

    技术突破促使产能快速增长

　　“十二五”期间，我国的聚酯工业、锦纶工业均保持快速发展势头，产业技术进步、投资门槛降低、产业规模化、一体化水平提升，使得国内合纤原料需求快速提升。同期，国内主要合纤原料技术不断突破，特别是200万吨级以上单套PTA成套技术、20万吨级CPL成套技术、20万吨级煤制乙二醇技术及13万吨级丙烯腈技术实现国产化后，各类民营资本大量涌入，国内各合纤原料的产能突飞猛进，国内满足率快速提升。

  　过去五年中，我国合纤原料产能的年均增速高达26.4%，从2035万吨增至6572万吨，净增量超过4500万吨。在此期间，合纤原料的需求年均增速仅为8.1%，净增量1560万吨左右，国内自给率大幅提高，从55.9%提高到80%以上，尤为突出的是PTA，自给率从68%提高至99%以上。芳烃产能的增长也十分迅速，但增长动力更多是为满足国内供应的短缺，受技术、资金及资源的制约，新进入者仍相对较少。

  　2015年，我国合纤原料产能为6572万吨，产量为3862万吨，消费量为4813万吨，同比分别增长25%、10%及7%，增长水平远高于全球平均水平；PET产能达4980万吨，产量及消费量分别为3540万吨及3385万吨，同比分别增长7.8%、5.4%及8%。PX产能增至1380万吨，产量及消费量分别为915万吨及2068万吨，同比分别增长14%、1.9%及9.6%。详见表2。

　　投资惯性使得2016年产能增势不减

　　预计2016年国内各合纤原料产能均将快速扩充，产能将达7237万吨；需求量将达5280万吨，需求增长的主力仍将是聚酯原料。随着2015年推迟装置的投产，PET产能继续快速增长，产能达5350万吨，需求约3650万吨，维持净出口势头。PX产能增长有限，但随着新建装置负荷提升，国内供应将增长，自给率有所提升。除此之外，CPL和AN也将是2016年产能增长较为明显的两个品种。详见表3。

　　随着2016年新建装置的投产，国内主要合纤原料产品的装置平均负荷将继续下降，特别是CPL及AN产品，由于下游需求增长远弱于供应，平均开工率将明显下降，其中CPL平均开工率甚至将低至50%，即使个别项目推迟开工，但负荷难有提升空间。相反，聚酯行业长期产能过剩，产业投资逐步理性，且产能淘汰速度加快，实际有效产能负荷逐步改善。

合纤及原料价格和毛利呈下降趋势

　　合成纤维及原料的市场价格一方面受供需面的影响，另一方面也受到原油价格的影响。2015年，国际原油价格呈一路下跌之势，虽然在二季度有所上涨，但全年平均价格仍较上年下降了44%，由于成本不支撑，2015年主要合纤及原料价格也呈现下行走势。详见图1。

  　2015年，受中东装置故障及国内突发事故影响，EG市场供应略偏紧张，支撑EG市场平均价格降幅略小，仅同比下降13%；而聚酯链其他原料的年均价格同比降幅均较大，达24%～30%。

  　受新建装置产能释放、市场供应充足而下游行业难有起色的影响，全年丙烯腈的价格同比也下降了35%；CPL年均价格同比下跌27%。

  　考虑到2016年原油价格将企稳并逐步反弹，主要聚酯原料的需求稳定、产能淘汰加快、供应过剩压力略有缓解，预计全年主要聚酯原料价格将小幅反弹。但因产能新增较多、下游需求没有明显改善，AN及CPL的价格反弹仍较难。

   　2010～2016年合纤原料毛利走势见图2。2015年，由于原油、石脑油价格大幅下跌，跌幅超过40%，而产品价格跌幅较小，因此石脑油裂解制乙烯配套EG的装置毛利大幅上升，同比增长24%。而PTA、PET的毛利则继续小幅下降；PX价差同比也减少了14%；AN、CPL亏损明显。预计2016年聚酯原料的毛利/价差总体来看略好于2015年，但AN及CPL仍难有明显改善，继续保持亏损局面。

          表1 全球合纤原料及聚酯供需统计         万吨

    年份       2010   2014   2015   2016  年均增长率/%

PTA 能  力  4787    7538    7889    8055    10.5

    需求量  4311    5238    5573    5894    5.3

EG  能  力  2519    2736    3100    3369    4.2

    需求量  2082    2392    2466    2582    3.4

AN  能  力  577 728 741 797 5.1

    需求量  523 579 594 607 2.6

CPL 能  力  483 636 725 760 8.5

    需求量  442 544 578 596 5.5

小计    能  力  8365    11638   12455   12981   8.3

    需求量  7357    8753    9211    9679    4.6

PET 能  力  6425    8957    9397    10019   7.9

    需求量  5132    6183    6578    7005    5.1

PX  能  力  3639    4729    5184    5525    7.3

    需求量  3002    3633    3830    4047    5.0

         表2  我国合纤原料及聚酯供需状况         万吨

   年份       2010  2014   2015   2016 年均增长率/%

PTA 产  能  1502    4337    5217    5557    28.3

    需求量  2074    2895    3095    3410    8.3

EG  产  能  363 544 791 891 16.9

    需求量  918 1221    1316    1435    7.3

AN  产  能  122 152 204 269 10.8

    需求量  153 192 200 210 5.5

CPL 产  能  49  220 360 520 49.2

    需求量  112 185 202 225 12.5

合原    产  能  2035    5253    6572    7237    26.4

小计    需求量  3257    4493    4813    5280    8.1

PET 产  能  3007    4620    4980    5350    10.6

    需求量  2337    3102    3385    3650    7.7

PX  产  能  812 1209    1380    1390    11.2

    需求量  952 1887    2068    2340    16.8

表3  2016年国内主要合纤原料新建装置统计万吨

产品               生产企业             新增产能

PTA 江苏汉邦石化    220

    四川晟达化学    120

               PTA小计  340

MEG 小计    60

AN 山东科鲁尔(二期）   13

    天津渤化(一期） 13

    江苏斯尔邦石化 26

    山东淄博海力    13

               AN小计   65

CPL     兰花科创    10

    平煤神马    20

    河北旭阳（一期）    10

    福建长乐恒申合纤    20

    阳煤集团    20

    鲁西化工    20

    湖北三宁（二期）    10

    江苏三鼎    20

              CPL小计   130