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期货吸眼球 现货耐寂寞
2016年9期 发行日期:2016-04-29
作者:zhoukan2012

  4月下半月(4月15~27日)化工市场延续前期高位震荡走势,整体偏弱运行。虽然期货市场行情火爆,但现货市场仍表现相对“落寞”,价格难有大幅跟进。化工在线发布的化工价格指数(CCPI)小幅走软,月末收于3905点,跌幅为0.2%。其中上涨产品数量有所减少,共计54个,占产品总数的36.0%;持平的产品共计31个,占产品总数的20.7%;下跌的产品共计65个,占产品总数的43.3%。详见表1、表2。
                    涨幅榜产品
  天然橡胶   现货价格随期货市场走高。据统计,烟片胶3#、标准胶3L及标准胶1#半月涨幅分别为9.7%、3.1%和2.5%。市场基本面整体向好,供应方面,东南亚产区处于停割状态,加之泰国等国家限制出口,市场供应整体偏紧。需求面,下游轮胎市场迎来暖春,厂家开工率稳中走高,对天然橡胶需求面形成有力支撑。此外,目前天然橡胶价格低于合成橡胶,进一步提振市场拉涨情绪,预计后期市场仍有一定走高可能。
  苯胺  市场出现反弹,月底收于6450元(吨价,下同),涨幅为8.4%。国内苯胺生产厂家近期库存有所降低,商谈重心略有回暖,贸易商走货积极,推动价格向上攀升。下游MDI市场同样呈现上扬走势,月底收于12200元,涨幅为5.2%。巴斯夫重庆MDI装置故障检修,市场现货有限。统计期内科思创挂牌价再度上调,供方报价支撑下,行情出现上扬。但目前下游厂家对高价货源存在一定抵触心理,市场整体成交较为平淡。
  PTA   市场走势一片红火,期货方面更是出现涨停,带动现货价格大幅上涨,月末收于4960元,总涨幅为6.7%。其他方面,原料PX装置集中检修,整体供应面压力较小,成本端对PTA市场支撑力度较强。此外,目前PTA及下游聚酯终端需求正处于季节性高位,进一步提振市场信心。相关产品间苯二甲酸同样有所走高,涨幅为4.0%。
                      跌幅榜产品
  液氯  受山东地区部分氯碱装置厂家供应增加影响,市场重心有所下滑,月末收于500元,跌幅为26.5%。详细见图1。此外,下游耗氯需求未见起色,导致产品走货情况较差,同样对液氯市场施加压力。无独有偶,下游二氯甲烷厂家库存高企,报价下滑8.3%。
  PP  市场高位回落,共聚及拉丝级PP月末分别收于8250元和7200元,跌幅为6.3%和5.3%。目前厂家库存高企,出货压力上升。供应方面,中煤蒙大30万吨PP装置正式投产,东华能源扬子江石化40万吨PP装置重启,PP供应量增加预期打压市场信心。为消除库存压力,贸易商选择让利出货,市场报价连连走低。此外,相比于其他涨势如虹的期货市场,PP期货略显弱势,对市场价格带来一定压力。PE市场同样受到供应增多预期拖曳,价格出现不同程度下滑。据统计,半月LDPE、LLDPE及HDPE拉丝跌幅分别为3.1%、2.7%和2.0%。
  硫磺  市场弱势走低,月底收于730元,跌幅为3.9%。市场现缺乏消息面指引,各港口继续承压,下游询盘热情始终不高,大厂询单压价明显,预计价格后期以整理运行为主。
                   重点产品分析
  芳烃  市场小幅回暖,异构级二甲苯、对二甲苯及溶剂级二甲苯涨幅分别为2.4%、1.4%和0.6%,纯苯及邻二甲苯价格持稳。上游原油市场震荡反弹,据统计,统计期内WTI及布伦特原油期货分别走高6.1%及4.3%,对芳烃产品形成一定成本支撑。但部分产品供应充足,下游需求一般,在一定程度上抵消了原油上行带来的利好,因此市场涨幅有所收窄。
  合成橡胶  市场炒涨热情逐渐消散,统计期内丁苯橡胶走软2.3%,顺丁橡胶小幅上涨0.4%。原料丁二烯本轮上涨已基本告一段落,但目前价位仍相对较高,对合成橡胶市场成本支撑力度尚可。此外,丁苯橡胶贸易商持货不多,惜售心态下报价维持高位,加之下游轮胎开工近期大幅回暖,预计短期内价格仍将处于高位盘整态势。
  甲醇  市场小涨2.7%,月底收于1930元。期货呈现震荡上行趋势,并在4月21日触及涨停,带动现货市场价格上扬。但后期来看,神华包头烯烃装置正处于检修状态,南京惠生烯烃装置5月亦有检修计划,对原料甲醇的需求将有所减少,加之港口进口货物到港持续增多,预计短期内市场将有走软可能。
       后市:区间震荡为主  难现大幅上调
  4月下半月部分期货产品上演火爆行情,成为统计期内的热点。在资金面等因素带动下,期货市场呈现上扬态势,4月21日,沥青、焦煤、焦炭、铁矿、甲醇等品种主力合约更是出现涨停,在一定程度上带动现货价格走高。目前来看,部分期货产品上涨速度过猛,国内三大期货交易所已先后发布风险提示函,调整交易手续费、保证金和涨跌停板等。4月底期货交易出现降温,预计后市将有一定下跌风险。
  此外,值得关注的是,虽然原油产量冻结协议最终破产,但受科威特石油工人大罢工而减产影响,原油市场仍然维持坚挺走势,价格反弹至45美元/桶左右。然而从近期化工市场走势来看,原油对于化工产品的提振力度已大不如前。有消息称,如果油价反弹至50美元/桶水平,多家油企可能增产,原油市场压力加大,因此50美元/桶的价格水平将成为5月上半月的关注焦点。
  基本面来看,随着我国经济发展的逐步向好,化工产品需求出现回暖,对市场形成一定支撑,但装置集中检修带来的供应面利好已逐步耗尽。综合分析,预计5月上半月化工市场走势仍将以区间震荡为主,如无突发事件影响,市场很难出现大幅上调。
 

表1  热门产品市场价格汇总       元
                                                                     涨跌幅/%
                                                                环比          同比
CCPI 3905 0.9 -0.2 -14.8
天然橡胶 13600 9.7 9.7 2.3
苯胺 6450 8.4 8.4 -11.6
PTA 4960 7.8 6.7 -4.6
硫磺 730 4.1 -3.9 -37.6
PP(共聚) 8250 6.7 -6.3 -23.6
液氯 500 52.0 -26.5 -41.9

表2  重点产品市场价格汇总      元
                                                                     涨跌幅/%
                                                                环比          同比
CCPI 3905 0.9 -0.2 -14.8
丙烯 6020 2.3 -1.5 -18.4
丁二烯 9450 5.0 5.0 7.4
甲醇(港口) 1930 2.7 2.7 -24.6
乙二醇 5230 3.1 -0.6 -32.9
环氧丙烷 7980 4.6 -1.5 -22.9
丙烯腈 8050 0.6 0.6 -19.9
丙烯酸 5400 1.9 -1.8 -19.4
纯苯 5050 0.2 0.0 -21.7
甲苯 4915 1.5 -1.2 -17.1
PX 6313 3.6 1.4 -11.0
苯乙烯 8100 3.1 -3.0 -25.7
己内酰胺 10700 0.9 -0.9 -24.1
PTA 4960 7.8 6.7 -4.6
MDI 12200 5.2 5.2 -9.0
PET切片(纤维级) 6200 3.3 3.3 -17.3
HDPE(拉丝) 9850 2.0 -2.0 -10.5
PP(拉丝) 7200 10.1 -5.3 -24.2
丁苯橡胶1502 12700 4.7 -2.3 17.6
顺丁橡胶 11900 2.1 0.4 9.2
尿素(46%) 1350 3.7 0.0 -15.6

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