近年来，中国化工行业加快推进“走出去”战略，国际产能合作初见成效。海外布局有序拓展，投资项目已遍及亚、欧、美、非洲等国家和地区，北美、欧洲以及“一带一路”沿线中亚、东南亚国家成为热点。本文就科尔尼管理咨询公司(A.T.Kearney)和中国石油和化学工业联合会对中国化工企业海外投资的调研结果进行整理，希望对有意进行海外投资的企业有所帮助。
境外投资：
步伐稳健机会广泛
中国化工企业在海外投资的目标受多重因素驱动，从保障关键资源供应为主，逐渐形成资源、市场、技术、品牌等多重目标共同驱动的格局。覆盖领域不断拓宽，炼油、石化、钾肥、氮肥、磷肥、橡胶、轮胎、染料、农药等传统优势领域一批标志性重大项目投产运营，新能源、新材料、生物技术、生命科学等成为关注重点。
对外工程承包量质齐升，业务模式逐渐从工程施工向工程设计、总承包转变。海外并购参股活跃，伴随着国际化工行业并购重组浪潮，我国化工企业海外并购参股活跃度显著提升。特别是2015年，中国化工集团连续宣布多项重大跨国并购，在海内外引起强烈反响。
投资主体趋于多元，中石油、中石化、中化、中国化工、烟台万华等国有企业逐渐成为具有较强国际竞争力、资本运作能力和跨国运营能力的领军企业，民营企业成为对外投资的重要力量。
随着“一带一路”战略持续推进，国内外宏观经济和产业发展环境变化调整，“走出去”先锋企业海外发展成效初显，产生示范效应。氮肥、纯碱、甲醇等越来越多的化工行业开始积极谋划联合出海，多家大型石化企业已宣布或正在酝酿大规模的海外投资项目。海外投资将成为中国化工企业参与全球资源配置、与世界共同发展的重要方式。
总体来看，受产能建设、技术改造和产品质量升级等三方面因素驱动，“一带一路”沿线国家炼油工业合作机会广泛。多数国家石化工业发展明显滞后，即使是部分已有一定石化工业发展基础的俄罗斯、印度、泰国、马来西亚等国家，也普遍存在产品结构不平衡、部分产品需要大量进口的问题，这些国家都具有发展石化产品贸易的意愿和潜力。未来，贸易合作重点是石化产业发展落后的南亚地区，以及存在结构性问题的俄罗斯、中亚和东南亚地区。俄罗斯、中亚地区的贸易重点是合成树脂；南亚地区的重点是乙烯、合成树脂、合成橡胶、合成纤维；东南亚地区的重点是合成树脂和合成纤维。其中，印度和巴基斯坦的主要石化产品消费量远低于世界平均水平，两国三大合成材料分别存在3400万吨和550万吨的进口潜力, 可成为未来中国最大的石化产品贸易合作市场。
投资地区：
美国亚洲最适合拓展
尽管美元大幅升值使在美国投资的成本更高，但欧元和许多新兴市场货币的相对贬值也使这些市场的企业更具吸引力。根据对中国化工企业高层管理者进行的调查，美国和亚洲是最适合拓展的市场。而拥有市场准入和行业准入知识/网络也成为全球化最具有战略意义的目标。
各地区的外商投资吸引力分析如下：
——中东
中东石化工业不断发展壮大，预计在未来一年内将在沙特阿拉伯、阿曼和伊朗实现较大的产能扩张。该地区70%的石化产能基于天然气，然而随着天然气价格的缓慢上升和石油价格的持续走低，该地区的原料优势将被剥弱。丰富廉价的原料和不断增长的国内市场意味着该地区在不久的将来仍会是非常有吸引力的化学品投资地。
在过去十年里，沙特阿拉伯的整体经济环境获得了显著改善，实现了从碳氢化合物和官僚机构主导的封闭型经济向欢迎外资流入的开放型经济的过渡。自2005年以来出现了多种有助于改善其排名的趋势：更好的安全性、消除投资壁垒、不断扩大的国内消费市场，以及政府对重大投资项目的激励措施。
对伊朗的国际制裁意味着在过去十年左右的时间里外资进入伊朗的情况少之又少。但随着伊朗在与美国和解后制裁措施的放松，预计在2016~2020年间，外商直接投资将大幅上涨。但由于伊朗经营环境仍较复杂以及美国其余制裁措施的影响，仍有很多人认为该国未来的表现仍不乐观。《外商投资促进和保护法案》（FIPPA)为伊朗的外商投资设定了监管框架，其目的是通过简化投资审批手续鼓励外商投资。它允许在出现法律纠纷时进行国际仲裁，同时也保障了在收归国有时对外资企业的补偿。该法案还为依据合同进行的外商投资提供了法律框架，例如“建设-运营-转让”模式、回购和民间合作伙伴关系。然而，投资审批的相关官僚体制仍较为繁冗，而且需要获得部长的认可意见。
——北美
未来几年，美国和加拿大的化学品销售仍将面临价格压力，但由于较低的天然气价格，未来的美国仍将处于强势地位。
外商投资在美国历来备受欢迎。但近几年来，对国家安全问题的担忧（重点是针对中国）导致对某些外资收购的审批准则和审查流程更加严格。和涉及美国重要的基础设施、重大能源资产或关键技术的交易一样，如果收购方是国有企业，则收购会招致审查。但无论如何，由于美国大量的机会、市场规模、利于投资者的创业文化、贸易环境和基础设施，它仍然是具有吸引力的外商投资目的地。
——东南亚
由于巨大的国内市场和政府对化工业支持的增加，过去几年里，东南亚化工市场取得了稳步增长。凭借庞大的人口、城市化水平的提高，以及稳定的经济增长，东南亚拥有了与推动中国在化学品市场迅速崛起的相似基本面。东南亚各国政府已经认识到这一点，并一直在支持该行业的发展。投资主要集中于该领域的商品环节以及建立行业的基本构建块。然而，新加坡则侧重于培养生产更专业化产品的能力。尽管如此，该地区仍然面临简化业务监管、减少繁琐流程、确保石油化工厂拥有廉价原料供应等诸多挑战。
印尼的新投资法确保了平等对待国内外投资者的原则。此外，它还免除了资本剥离的大部分要求，并撤消了国有企业在某些行业的垄断权。尽管如此，投资者仍然面临长期打击其对国内经济信心的体制问题。其中包括官僚作风、腐败盛行、司法机构薄弱和经济保护主义。工资上涨、近期的劳工抗议和困难的土地征用也是令很多投资者担忧的问题。外国投资者与政府之间产生的任何争议可以通过双方认可的国际仲裁解决。
——欧洲
近期的低油价使欧洲化工行业受益颇多，在其44个裂化反应器中，有40个依靠油基石脑油为原材料。如果50美元/桶的油价成为“新常态”，那么欧洲裂化器的竞争力可与其中东和北美的竞争对手一较高下。然而，石油和石脑油价格的任何大幅上升对欧洲化工行业来说都将是不利消息。欧洲化工委员会预计2016年化工行业可增长1.0%。但该地区的缓慢增长、不稳定的宏观经济环境、主要新兴市场客户的增长放缓以及对石脑油作为原料的依赖性，使得该行业仍将面临重大挑战。
德国联邦政府欢迎外商投资，特别是在该投资可创造就业机会时。相关法规使得本地与外国投资者之间存在一些差别，但对外商投资无货币管制规定。
——拉丁美洲
由于巴西经济收缩，以及对聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯(PVC)等关键塑料的需求显著下滑，2015年是拉丁美洲化工行业充满挑战的一年。不稳定的政治环境、投资下降和财政紧缩，继续阻碍2016年化工行业的发展。但巴西雷亚尔兑美元汇率的大幅下滑和低油价，给化工行业带来了一定的上涨空间。更加昂贵的进口、更为便宜的出口，以及该地区主要基于石脑油的裂化器的廉价原料，使得巴西化工更具国际竞争力。展望未来，不稳定的政治环境和薄弱的经济财政管理将继续减弱拉丁美洲作为外商投资目的地的吸引力。
由于其大量的市场机会、巨大的国内市场和丰富的自然资源，巴西仍然是一个有吸引力的外商投资目的地。但该国饱受政治不稳定性的打击，而且目前的经济形势并不景气，这使得其吸引力下降。此外，官僚主义、腐败、潜移的政府干预和偶尔飘忽不定的政策制定，使外国投资者持谨慎态度。
半数投资效果未达预期
★调研结果1：如何评价公司迄今为止多数的境外投资成果？
在对中国化工企业高层管理者进行的调查中，几乎一半的参与者报告对其海外投资的结果不满意。 详见右图。
★调研结果2：公司在境外投资方面的经验如何？
这种低成功率的一个促成因素可能是中国化工企业对境外投资的经验水平较低——大多数参与者报告称，只有选择性的境外投资经验。 详见右图。
★调研结果3：境外投资的主要阻碍有哪些？
缺乏经验导致缺乏能力——能力、专门技术和目标欠缺等障碍位于列表顶部。内部和外部资金未被视为主要障碍。 详见右图。
★调研结果4：境外投资所需具备的主要能力有哪些？
另一方面，中国企业高管清楚认识到需要培养各种能力才能实现海外投资的成功——以市场为导向的技能，如市场营销、研发、服务提供和品牌推广位于列表顶部。详见右图。
从外企境外投资学战略管理
根据在北美、欧洲和南美进行业务拓展的公司，以及非洲、北美和欧洲的化工、石油天然气和采矿部门的公司的境外投资实例，可以看出战略对于开拓新市场的有效性，对有意进行境外投资的中国化工企业有着重要的参考意义。
1．供应链战略
中东和北非地区某国有石油公司(NOC)曾成功投资北美两家新高科技化工厂。此案例可以为有意进行境外投资的企业讨论供应链战略的成功范例。
在绿地投资中，供应链战略最重要的考虑因素是找到合适的厂房地点，该地点可为必要的交通基础设施、供应格局、储存和配送，以及场地布置等要求提供支持。邻近发达的交通基础设施对于确保进入厂区和产品出厂以运送至客户这两种供应的成本优势可及性必不可少。NOC确保了地点临近大型港口和水道，以保证其产品的低成本交付。NOC还评估了附近道路基础设施的质量和利用率，并确定了相关现有管道，以评估该工厂的原料运输成本。随后，为每种主要的传入物料进行了供应市场分析。这涉及对国内传入物料容量及其主要供应商的评估，以确定供应需求；还包括运输和物流需求分析，以确定首选运输模式。此外，其还对仓储需求进行了评估，以确定设计和数量要求，并检查了采购需求，以制定最佳采购策略。NOC还评估了成品存储容量要求，以确定每款产品的存储设备需求；评估了装载要求和物料流，以确定场地布置的重要方面。之后，NOC制定了场地布置原则，以减少拥堵并优化物料流。
这些都是中国化工企业在规划厂房建设或在国外寻找潜在目标时需要考虑的中肯且必要的成功战略。成功确定这些方面的要求将确保成功的供应链管理和有竞争力的境外投资。
2．市场评估
一家领先的精细化工公司采用严格的分析制定关于其未来参与南美市场竞争的战略决策。该公司拥有一个生产基地，面临利润率下降和市场份额降低的现状，其希望落实公司未来参与南美市场竞争的战略。他们正在考虑四种方案——增加现有厂房的产能、建设新厂、收购竞争对手或离开市场。
为作出决定，该公司针对其投资进行了深入的市场分析（每种应用的增长速度、预计利润、竞争对手的行动）、成本评估（行业成本曲线和交付成本模型）及NPV计算；此外，还根据不同的竞争行为（对抗模拟相关方法），对竞争对手进行了上述分析、评估和计算。其分析结果既未建议投资任何新的产能，也未推荐收购任何竞争对手，而是建议简化和优化自身的成本结构，以提高成本竞争力。
在这种情况下，该精细化工公司重新评估了其在南美洲的境外投资，而这些深入的市场分析、成本评估和NPV计算也可用于评估进入外国市场是否合理。中国化工企业应将这些评估视为成功评估进入国外市场是否合理的重要步骤。
3．战略收购评估
一家化工公司正在对其收购油田化学品市场中的一位主要参与者的机会进行评估。目标公司已启动招标流程，并要求潜在买家提出非契约出价。全球石油和天然气化学品以8%的速度不断增长，超出了收购者大部分终端用户市场的发展速度。美国市场极具吸引力，其市场规模为100亿美元，利润率在20%左右，而且美国在非常规页岩开采中占据领先地位。该公司进行了商业尽职调查，以对油田化学品市场进行评估，并以美国和全球市场为侧重点，评估目标公司、分析商业案例以及潜在的目标公司收购所产生的协同效应。
尽职调查的结果指出，目标公司是收购的核心，并制定了可使其技术进入收购者市场的战略，促进国际发展，使收购者成为该市场中第二大重要的参与者。保留目标公司的业务模式、稳定关键员工的职位，为合并企业的长期发展提供支持，这是成功的收购案必须具备的要素。执行该战略将需要管理层承担起相关义务并具备领导能力，愿意接受一个更加以客户和服务为导向的业务模式，并且承诺为业务扩张提供资金支持。
该案例说明了评估外国公司战略性收购的成功策略。这对有意通过兼并和收购进行海外拓展的中国化工企业很有帮助。通过观察目标公司的市场、该公司的运营和产生的协同效应，对目标公司进行战略性评估，从而对该收购案的成功可能性进行全面评估。在本案例中，目标公司具备收购者欠缺的创新技术、拥有一定的国际影响力，并且还能使收购者成为强大的市场参与者。这是中国化工企业在评估境外收购目标时应该重点关注的三个理想优势，以此确保目标公司能使收购者成功实现国际扩张。